基于Copula理论的FFA市场相关性研究

为对远期运费协议(Forward Freight Agreement,FFA)市场的相关性进行研究,选取波罗的海干散货运价指数(Baltic Dry Index,BDI)及FFA市场的巴拿马型船期租航线运价和灵便型船期租运价为研究对象,先用AR(p)-GARCH模型对序列进行拟合,建立拟合后的残差序列的Copula模型,通过Copula模型对序列的相关程度和相关模式进行分析.结果表明,FFA市场内部不同航线远期运价之间相关性很强,并且存在很强的尾部相关性;BDI现货指数与远期运价的相关性弱,尾部相关性也较弱.

基于CF滤波的国际干散货航运市场周期性分析

为揭示国际干散货航运市场的周期性,运用Census X12季节调整法得到趋势循环要素序列;将该序列用CF(Circle-Frequency)滤波进行趋势分解,得到干散货航运市场的趋势和循环成分,获得干散货航运市场周期性特征;用谱分析方法衡量干散货航运市场循环成分的周期长度.结果表明,国际干散货航运市场存在着3.5 a左右的周期长度,且波罗的海干散货运价指数(BalticDry Index,BDI)是新造船市场、二手船市场和拆解船市场的领先指标,领先时间为5～12个月.该分析对干散货航运市场经营者准确把握市场动向、提高收益和规避风险具有重要意义.

波罗的海干散货运价指数预测及实证分析

以波罗的海干散货运价指数(BDI)为研究对象,以其月度平均值为单位,分析BDI的季节性与周期性波动规律。通过分析其长期趋势性因素的波动规律,发现BDI的长期波动规律符合生长曲线模型。借助于ADF检验,建立ARMA模型。实证分析结果表明,该模型可用于BDI的短期预测。

航运指数对航运金融双中心建设的启示研究

为促进上海国际航运和金融双中心建设,寻找双中心的衔接点,选择航运指数作为研究对象,从国际著名机构发布的航运指数产品入手,深入分析成功发展成金融产品的航运指数特征。文章结合航运实务的具体特征和金融交易市场的特殊要求,研究结论可供上海双中心建设长远发展规划参考。

基于滤波分析的超灵便型船运价指数波动特性

超灵便型船运价指数(Baltic Supramax Index,BSI)是波罗的海干散货运价指数(Baltic DryIndex,BDI)的重要组成部分,BSI的波动特性能够反映国际干散货市场的状况.为找出BSI的波动特性,结合EViews 6.0,通过将Census X12季节调整法、HP滤波和BP滤波方法相结合,将带有季节因素的BSI月度值序列进行分解,分别找出其中的趋势要素、季节要素和循环要素,分析BSI月度序列的异常波动特性和趋势循环特性,揭示BSI序列的本质波动规律.实证表明,该方法对于市场参与者判断市场走向、进行投资决策、规避风险等具有重要的意义.

中国股票市场与干散货航运市场的动态相关性——基于DCC-MGARCH和VAR模型的实证分析

为探求中国股票市场与干散货航运市场的动态相关性,运用DCC-MGARCH模型和向量自回归(Vector Auto-Regressive,VAR)模型对上证综指和波罗的海干散货指数(Baltic Dry Index,BDI)进行分析,发现这两个市场之间存在信息溢出现象,具有较强的动态相关性.作为重要纽带的上证综指与BDI之间的动态相关性是制定海运运价不可或缺的因素,也可以作为金融资产定价的重要因素.

金融危机前后BDI指数与CBFI指数的多重分形研究

针对BDI指数和CBFI指数收益时间序列的相关性特征,运用多重分形去趋势波动分析法(MF-DFA)和多重分形去趋势交叉相关分析法(MF-DCCA),对2004-01-01到2008-09-15(危机前)和2008-09-16到2013-12-31(危机后)BDI指数和CBFI指数自相关的多重分形性以及二者交互相关的多重分形特征进行分析。首先,基于MF-DFA方法分析BDI和CBFI指数收益序列的自相关性,发现金融危机前后,BDI指数和CBFI指数收益序列演变呈现出非平稳性、自相关的多重分形特征,危机后自相关性的多重分形强度大于危机前。其次,基于MF-DCCA方法分析BDI和CBFI指数收益序列的交叉相关性,结果表明两者交叉相关关系具有很强的多重分形特征,呈现出时间序列的长程相关性,危机后互相关的多重分形强度大于危机前。同时也证实多重性归因于时间序列波动的持续性和胖尾分布。

波罗的海干散货运价指数的走势及其分析

以近20年来波罗的海干散货运价指数的演变为主线,探讨世界经济增长率、国际贸易与国际航运市场的相互关系和国际航运市场的变化规律,分析了世界和部分国家和地区的经济增长率与世界贸易的增长趋势,并在此基础上预测国际航运市场的未来走向.

基于TVP-VAR模型的国际原油价格、运力增长率对干散货运价指数的时变冲击

为探求不同时期国际原油价格、干散货船运力增长率对波罗的海干散货运价指数(Baltic dry index,BDI)的运态影响,运用时变参数向量自回归(time-varying parameter vector auto-regressive,TVP-VAR)模型进行研究。研究发现,国际原油价格和干散货船运力增长率对BDI的影响呈现时变特征。国际原油价格对BDI的冲击以正向为主;在世界经济不稳定期间,这种冲击更加明显,且随着滞后期数的增加冲击强度逐渐变小。干散货船运力增长率对BDI冲击以负向为主;在航运市场不景气时,这种冲击更大;不同时期,这种冲击随着滞后期数的增加呈现不同的强度变化。发现自2005年以来,国际原油价格比干散货船运力增长率对BDI的影响更大。

基于SVAR模型的干散货运价和燃油价格的相关性分析

为探求干散货运价和燃油价格的动态相关性,选取2000年1月至2015年12月波罗的海运价指数(BDI)和船舶燃油价格的月均值为样本数据,建立结构向量自回归(SVAR)模型,采用Granger因果关系检验、脉冲响应、方差分解研究两者之间的关系.实证分析结果表明,干散货运价和燃油价格的短期波动具有双向因果关系,但两者交互影响的显著性有所区别,燃油价格的上涨对波罗的海干散货运价指数的增长存在显著影响.

BDI指数与上证综指的相关性

波罗的海干散货指数(BDI)和上海证券综合指数(上证综指)在2007—2009年的走势反映了金融危机背景下世界经济的变化趋势.选取2007—2009年BDI指数和上证综指的周均值作为实证研究的样本数据,对曲线图、散点图进行描述性分析,并进行相关性和波动趋势分析.结果显示:BDI指数与上证综指呈现正相关;上证综指一定程度上揭示了中国和世界经济的走势,确切反映了中国经济与世界航运市场的变化状况;上证综指的可借鉴性优于BDI.金融危机的爆发证明上证综指具有解释中国和世界航运市场变化的指向标的作用.

基于模糊神经网络的航运运价指数预测

为航运市场的参与者提供准确和高效的预测模型及决策支持,以BDI指数为研究对象,分析其时间序列数据所包含的内部信息和统计特征,采用模糊数理技术与神经网络技术,为BDI指数建立模糊神经网络模型.相比传统神经网络,模糊神经网络对于BDI指数时间序列在预测能力上的表现更优.

波罗的海干散货运价指数与上证综合指数相关性探究

研究波罗的海干散货指数与上证综指的联动关系,对于更好地分析全球大宗货物贸易与实体经济、资本市场之间的相关关系,以及研究相互影响和未来市场走势都具有重要积极意义。本文搜集了1991年1月至2016年5月波罗的海干散货指数BDI指数与上证综指SCI;建立GARCH模型,评估大宗货物贸易与资本市场之间的溢出效应及其相关性的影响程度。根据研究结论,发现二者相互影响的规律,并提出未来大宗货物贸易与资本市场预测的相关政策建议。

国际干散货运价波动与随机游走检验

为验证国际干散货航运市场的弱有效性,对波罗的海运价指数(BDI)进行了波动性分析和随机游走检验.运用ADF检验方法对BDI的对数序列进行平稳性和单整检验,结果证明BDI对数序列是一个非平稳过程,经一阶差分后是平稳过程,即BDI对数序列是一阶单整过程;通过ARCH LM检验认为BDI对数序列存在高阶ARCH效应,并用GARCH(1,1)模型消除了残差序列的条件异方差性;通过方差比检验法对国际干散货航运市场的收益率序列进行了检验,结果显示BDI的对数序列的随机游走假设被拒绝,国际干散货航运市场不是一个有效的市场.

基于神经网络技术的干散货运价指数预测

在考虑了干散货运输需求、干散货船舶供给以及干散货船舶闲置等对运价指数影响的基础上,采用神经网络技术对月度干散货指数进行了研究,并且与基于ARCH模型和多元线性回归模型的预测进行了对比研究,结果表明从提高预测精度的角度来说神经网络技术是最优的.

海运价格指数的波动规律

通过对波罗的海国际干散货运价指数分别提取长期趋势项、周期波动项和季节波动项以后,得到了一个符合ARMA模型建模要求的零均值平稳序列.对此序列建立的时间序列模型非常精确地模拟了波罗的海运价指数,并作出了误差极小的短期预测.

波罗的海干散货指数预测的非等间隔灰色波形预测方法

为提高对波罗的海干散货指数(BDI)预测的准确度,根据BDI指数这类波动幅度不规律的时间序列的特征,提出一种非等间隔的灰色波形预测方法,即应用分位数法选取非等间隔的等高线,并有选择地对等高时刻序列进行GM(1,1)建模.通过对BDI指数月数据的建模与预测表明,非等间隔的灰色波形预测方法较传统的灰色波形预测方法和ARMA(1,1)模型在预测精度和运算效率方面具有明显优势.

基于谱分析的波罗的海干散货运价指数周期研究

对于航运市场周期波动规律的研究有利于航运市场经营者更好地把握市场运行态势,规避市场风险。本文主要以波罗的海干散货运价指数(BFI/BDI)为研究对象,运用谱分析的方法分别研究了运价指数每日数据和月度数据的周期特征,结论是1985年-1999年BFI具有两年、一年、半年的周期成分;1999年-2009年BDI具有三年、一年、半年的周期成分。

BDI指数对我国上市航运企业业绩影响的实证研究

近年来国内外关于航运企业的业绩与波罗的海运价指数(BDI指数)波动关联性的研究,大部分停留在定性分析,而定量研究涉及较少。本文以我国10家上市航运企业为研究样本,采用2006-2014年相关财务报表等数据,利用Eviews软件对数据进行处理,建立数据模型,通过定量分析实证研究,证明BDI指数与航运企业的业绩波动之间的关联以及短期的滞后影响程度,对我国航运企业提高营运稳定性,规避风险有重要的参考意义,并给同类型研究提供方法借鉴。

波罗的海运价指数与碳价格相关性研究

随着我国碳市场的不断深入发展,我国与国际市场上的经济接轨和交流,国外的经济发展趋势也对我国碳市场产生一定影响。选用波罗的海运价指数与我国碳排放权交易市场的价格指数,构建VAR模型对二者之间的作用机理进行分析。结果表明:格兰杰因果检验结果表示,二者之间存在碳排放权交易价格对BDI指数的单向的格兰杰因果关系;脉冲响应的结果表示,波罗的海运价指数BDI与我国碳市场的价格指数之间存在互相作用关系,前者对后者的冲击更强;从方差分解的结果来看,波罗的海运价指数BDI对碳排放权交易市场价格的作用更强。基于此研究结果,为我国碳市场在国际经济形势的变化下如何应对提出了针对性和科学性的建议。