数字金融如何影响货币政策信贷传导效果?——基于银行贷款渠道的分析

作为创新型金融业务模式,数字金融在改变传统金融服务模式的同时,会影响货币政策信贷传导机制和效果。文章立足于商业银行在信贷传导机制中的中介作用,基于商业银行和A股上市公司的面板数据,考察数字金融发展对货币政策银行贷款渠道传导效果的影响。研究发现:数字金融发展减弱了货币政策银行贷款渠道的传导效果;上述减弱作用在资产规模较小、流动性水平较低以及城商行和农商行中更为显著;具体而言,数字金融主要是通过挤压银行存款和降低企业信贷融资占比进而弱化了银行贷款渠道的传导效果。

基于logit模型的中小微企业融资渠道偏好研究——南京和苏州1217份调查问卷

为研究江苏省中小微企业融资渠道偏好,结合南京和苏州的1217份中小微企业实地调研数据,构建多项logit模型估计中小微企业融资渠道偏好的影响因素和不同融资渠道偏好种类之间的相对风险比。结果表明:相对选择内源融资而言,资产总额越高、融资需求越旺盛、融资成本低、创新活动较少的中小微企业倾向于通过银行贷款获得资金支持;资产总额越高、成立年限越长、融资需求越旺盛的中小微企业倾向于通过非银行贷款的外源融资。

从信用传导途径看中国货币政策的有效性

货币政策的有效性很大程度上取决于其传导途径的通畅。在中国利率非市场化、金融市场存在缺陷和银行贷款对绝大多数企业是不可替代的资金来源的条件下,银行贷款传导信用渠道成了我国货币政策传导的主渠道。信用传导途径不畅导致中国近年货币政策作用效果不明显,因此,需要改善信用传导渠道阻滞的经济环境,进而发挥货币政策的有效性。

供应商资金约束下双渠道供应链融资选择与定价策略——基于期望效用视角的分析

随着互联网经济的发展,许多供应商利用互联网开辟了直销渠道,形成了双渠道供应链。本文假设一个供应商与一个零售商组成的双渠道供应链,外部需求随机,供应商面临资金约束而零售商资金充足,从期望效用的视角分别考察外部融资和内部融资两种方下供应商和零售商的最优决策。研究结果表明,直销渠道的零售价会随着供应商风险厌恶程度的增大而降低,批发价根据两者之间的风险厌恶程度来确定,随供应商风险厌恶程度增大而降低,随零售商风险厌恶程度增大而提高,传统渠道的零售价随供应商和零售商的风险厌恶程度增大而降低。面临资金约束的供应商会优先选择零售商提前支付的融资方式,当供应链双方处于非风险厌恶型时最易达成无偿内部融资的"双赢"模式,但无论哪种融资方式都难以达到无资金约束下的最优期望效用。

房地产投资信托运营模式研究

我国房地产市场过分依赖银行贷款,因而客观上需要拓宽房地产市场的融资渠道,这为房地产投资信托(REIT)的产生和发展提供了广阔空间。

货币政策传导的信贷渠道:理论与中国的现实

我国货币政策传导机制中,由于利率市场化程度不高、货币市场不发达等因素,制约了利率传导机制、资产价格机制、汇率传导机制的有效性。在回顾货币政策传导机制各种理论的基础上,分析我国货币政策的信贷渠道,并通过实证检验,揭示出目前信贷渠道仍然是我国货币政策传导的主要途径。

银行市场集中度对银行信贷渠道影响的实证分析

利用1996-2007年间的银行贷款及国内生产总值等数据,深入探讨银行信贷市场集中度与银行信贷渠道作用的关系。通过构建一个银行市场结构与贷款及存款利率之间关系的模型,并在"更大的市场集中度导致较低的贷款和较高的贷款率"的假设前提下,发现随着银行集中度的增加,银行借贷对于利率(即货币政策指标)的敏感度下降。因此,货币当局对银行业市场结构的变化应该保持随时关注。另外,应对不同类型贷款(农业贷款、工商业贷款、房地产贷款或建筑业贷款)给予关注,分析货币政策冲击对不同类型的贷款所造成的影响。

房地产融资渠道分析

由于国家银根收缩,房地产融资难度增大,加上中国房地产金融体系尚未完善,融资渠道狭窄,在一定程度上限制了我国房地产业的发展。房地产业需要新的融资渠道,如信托、基金、债券等取代传统的银行贷款融资模式。针对新的市场现状,各房地产企业必须加强资本运作能力,扩大融资渠道,创新金融产品。

数字金融、银行信贷渠道与货币政策传导

作为新兴金融业态,数字金融发展会对既有金融体系带来怎样的冲击和影响?聚焦于货币政策传导机制这一宏观命题,立足于我国以银行信贷渠道为主导的数量型中介,运用我国商业银行、A股上市公司的微观面板数据,本文深度剖析了数字金融发展与货币政策银行信贷渠道传导之间的内在联系和影响机理。研究发现:(1)数字金融发展显著弱化了货币政策银行信贷渠道的传导效应,采用工具变量法克服内生性和控制影子银行变量等一系列稳健性检验后的结果依然支持该结论。(2)具体而言,数字金融削弱银行信贷渠道传导效果是通过改变银行资产负债结构和弱化实体企业对银行贷款的依赖而实现的。(3)上述弱化效应在以城市和农村商业银行为主的中小型金融机构以及低资本、低流动性和低报酬的银行中尤为突出。

我国房地产开发企业融资渠道比较研究

房地产业是高风险、高投入、高回报的资金密集型行业,充裕的资金筹备是保证企业正常运作的前提。随着国家对房地产业的历次宏观调控,房地产开发企业面临的筹资困难问题越来越突出。如何解决房地产开发中的融资问题,开拓新的融资渠道,成为每个房地产开发企业亟需考虑的关键问题。对我国房地产开发企业主要融资渠道的比较分析可知,要想从根本上实现房地产融资渠道的多元化,不仅仅需要房地产开发企业结合自身条件选择最佳的融资途径,更需要管理层从整个金融体系和制度方面加强建设,为房地产开发企业融资创造一个良好的环境。

基于产业异质性的银行贷款政策效应分析——来自上市银行的经验证据

在银行信贷资金配置存在产业间差异的假定下,建立引入产业因素的银行贷款决定模型,考察产业因素影响银行贷款渠道有效性的内在机制,并运用2007年到2010年14家上市银行和5组产业数据展开动态面板模型估计,结果表明:从贷款需求角度看,各个产业的产出对产业贷款的影响效应存在产业间差异;从贷款供给角度看,人民银行运用货币政策工具调控产业贷款的影响效应也存在产业间差异。也就是说,产业因素确实影响到人民银行调控各个特定产业贷款的力度。

拓宽公路建设融资渠道的研究

从现在起到2020年,为了适应经济和社会发展需要,我国公路建设正进入集中快速发展阶段,每年资金投入水平需要维持在当年GDP的2%-3%,现在还存在很大的资金缺口。因此,需要不断探索拓宽我国公路建设的投、融资体制,解决公路建设融资中存在的问题,多层次、多渠道和多形式地筹集足够的资金投入公路建设,保证我国公路建设的资金需要。

信贷资产证券化对我国货币政策信贷传导渠道的影响

本文基于我国44家商业银行2012-2016年的微观数据,采用固定效应模型,研究信贷资产证券化对我国货币政策信贷传导渠道的影响。研究发现:信贷资产证券化改变了银行流动性水平和贷款供给能力,使得银行产生信贷扩张效应,这会弱化央行货币政策信贷传导渠道,削弱货币政策的有效性。未来我国商业银行将迎来资产证券化快速发展时期,央行货币政策调控模式亟须转变,积极构建利率走廊机制,疏通利率传导渠道,发挥价格传导渠道的作用,提高货币政策有效性。

企业债务融资方式法律视角分析

从企业取得资金的权益特性不同,企业的融资有两大途径——债务融资和股权融资,而低成本高效率的债务融资往往是首选。作为债务融资的四种主要途径——银行贷款、民间借贷、小额贷款公司贷款、发行债券各有利弊、互为补充,相关的法律规制需在贷款程序、兜底性条款、经营贷款业务、融资主体、分类方式等内容方面予以完善,以确保企业债务融资的规范、安全、高效。

货币政策对银行风险承担渠道的问题研究

文章利用16家上市银行2007—2016年的数据,对中国货币政策银行风险承担渠道的存在性及其作用机理进行实证研究。研究表明:货币政策工具能够对中国商业银行风险承担产生显著影响,且商业银行风险承担的变化对信贷投放总量以及社会总产出也会造成影响。同时,风险定价效应、追逐利益效应、习惯效应、杠杆效应作为中国货币政策银行风险承担渠道的重要作用机制,在货币政策传导中发挥着重要作用。文章对商业银行更有效地使用货币政策工具进行风险管理提出相应的建议。

商业银行理财业务货币政策传导功能研究--基于利率渠道的实证分析

近年来,银行理财业务快速发展,在广义货币供应量以及社会融资规模中的比重逐步增大。与此同时,我国经济结构转型升级持续深化,货币理论不断完善,特别是货币政策调控框架正在由数量型为主向价格型为主转变。在这一背景下,关于银行理财业务的货币政策传导功能研究,日益成为重要课题。通过对国内外相关研究成果进行简要介绍,对银行理财业务参与下货币政策利率传导机制的作用路径进行了分析,并通过实证分析发现,银行理财对货币政策的利率传导功能不仅存在,而且使货币政策的利率传导能力不断增强。最后根据实证结果,对货币政策操作和理财业务发展提出了政策建议,以期对金融实践和学术研究有所裨益。

顾客退货双渠道供应链中资金约束零售商融资策略

考虑顾客退货情形,研究由一个资金约束零售商和一个资金充足供应商组成的双渠道供应链,其中供应商通过网络直销渠道和零售商向顾客售卖商品。零售商可通过3种融资模式应对资金约束问题:贸易信用、银行贷款以及混合融资(银行贷款和股权融资的混合使用)。分别建立了3种融资模式下的Stackelberg博弈模型,研究了供应商与零售商的最优定价决策,并分析了直销渠道和零售渠道的退货率对最优定价决策的影响;通过算例分析对比了3种融资模式下供应商、零售商以及整个供应链的收益,研究了零售商的最优融资决策。结果表明,零售商的最优融资模式要么是贸易信用,要么是混合融资。具体而言,当混合融资中股权融资比例小于某个阈值时,贸易信用是最优融资模式;反之,则混合融资是最优融资模式。

我国货币政策执行中银行风险承担渠道检验

对16家上市银行的年度数据进行实证分析,运用动态面板模型检验银行如何对货币政策立场的转变做出反馈并调整其承担风险的程度。研究表明,基于我国银行体系银行风险主动化和个体风险系统化的发展趋势,货币政策工具能够对我国商业银行风险承担产生显著影响,且商业银行风险承担的变化对信贷投放总量以及社会总产出也会造成影响。同时,风险定价效应、追逐利益效应、习惯效应、杠杆效应,作为我国货币政策银行风险承担渠道的重要作用机制,在货币政策传导中发挥着重要作用。

论转化清收国有商业银行不良资产的有效途径

清收转化不良资产是目前商业银行工作的重点。我国国有商业银行信贷资产的质量问题成为影响我国国有商业银行发展的一个主要因素。文章通过对不良资产的形成原因的分析,指出了转化清收国有商业银行不良资产的有效途径。

企业创新的融资渠道选择与耦合机制探究

本文基于2013~2019年中国上市企业经验数据,对企业创新的融资渠道选择及其耦合机制进行深入探索,研究发现:总体来看,企业创新的主要资金来源为自身现金流、股权融资,而银行贷款对企业研发投入具有负向影响。进一步来看,银行贷款对企业现金流、股权融资影响企业研发投入的过程具有显著的"调节效应",且该"调节效应"随着企业外源融资依赖度以及外部法制环境的变化而表现出显著的异质性特征。在金融供给侧结构性改革的大背景下,本文基于资金需求端探究企业创新的融资偏好,并进一步剖析其内在逻辑,相关研究发现具有重要的理论与实践意义。