银行业竞争、融资约束与企业创新

从理论与经验角度研究银行业竞争影响企业创新决策的内在逻辑,以2006—2019年沪深两市上市公司为样本,利用银保监会公布的金融分支机构许可证数据与企业专利申请等数据研究银行业竞争对企业创新活动的影响及作用机制。研究表明,银行业竞争能够缓解企业的融资约束进而促进企业的创新活动。具体地,银行业竞争通过提升企业信贷可得性、提供企业商业信用水平路径促进了企业研发投入。对于民营企业、小型企业与长三角区域,银行业竞争能缓解融资约束,使企业创新活动的作用更加显著。

中国委托贷款弥补了正规信贷不足吗?

本文利用手工搜集整理的委托贷款这一独特数据,从正规信贷周期视角切入实证考察我国影子银行运作问题。结果表明,委托贷款这一影子银行机制呈现出鲜明的逆信贷周期特点,当正规信贷收缩时,企业发放委托贷款的概率和规模都显著增加。进一步研究发现:一方面,从企业层面看,与正规信贷宽松时期相比,正规信贷紧缩时民营企业等体制外企业获得委托贷款的概率及规模都显著增加;另一方面,从地区层面看,与正规信贷宽松时期相比,正规信贷紧缩时委托贷款更多流向正规信贷缺口较大的省份。另外,从风险层面看,委托贷款违约概率显著高于同期银行不良贷款率,而且,与国有企业等体制内企业相比,民营企业等体制外企业获得的委托贷款违约概率相对更大。这些结果表明,委托贷款这一影子银行机制是对正规信贷不足的市场反应,正规信贷紧缩促使委托贷款资金流向融资约束较大地区和企业的同时也推高了影子银行风险。本文提供了委托贷款逆信贷周期特点的新鲜证据,有助于厘清影子银行在金融体系中发挥的作用及其风险含义,从而对委托贷款等影子银行监管相关问题提供借鉴。

地区银行发展对家庭正规信贷约束缓解的不均衡影响——基于中国家庭金融调查数据的实证研究

本文利用2013年中国家庭金融调查数据,研究了地区银行发展对家庭正规信贷约束的缓解作用。研究发现,地区银行发展有利于缓解家庭面临的正规信贷约束,并提高家庭正规信贷占信贷总额的比重。但进一步研究发现,地区银行发展对不同收入(资产)水平家庭信贷约束的影响存在异质性特征,表现为地区银行发展对低收入(资产)家庭信贷约束的缓解作用较小,对高收入(资产)家庭信贷约束的缓解作用较大。此外,地区银行发展对家庭正规信贷约束的缓解也存在显著的城乡差异,对农村家庭作用较小,对城市家庭作用较大。这说明,地区银行发展虽然从总体上缓解了家庭信贷约束问题,但也带来了更严重的信贷不均问题。本文研究对于理解我国家庭信贷不均现象具有一定的启示意义,同时也为普惠金融政策的制定提供了参考依据。