开放式创新与涉农企业科技成果转化效率——CEO经历、能力平衡的调节效应

在涉农企业研发体量不足、自主创新能力较弱的现实约束下,选择开放式创新以获取异质性知识资源对提升其技术创新能力具有重要意义。基于此,本文使用SBM—网络DEA超效率模型测算了2014—2017年我国2144家涉农企业的科技成果转化效率,并实证检验了开放式创新对科技成果转化效率的影响以及CEO经历、吸收能力与集成能力平衡度的调节效应。研究发现:开放式创新对涉农企业科技成果转化效率的影响呈倒U形;开放式创新未超过阈值时,CEO学术经历与研发经历均正向调节其对科技成果转化效率的影响,反之,CEO学术经历有助于缓和开放式创新的负向影响,但CEO研发经历未起到缓和作用;吸收能力和集成能力不平衡度负向调节开放式创新未超过阈值时对科技成果转化效率的影响,且加剧了其超过阈值后的负向影响。研究结论拓宽了开放式创新与科技成果转化相关理论,对企业创新能力提升具有较好实践意义。

CEO股价崩盘经历与企业创新

基于风险规避假说和感觉适应定律,分析了CEO股价崩盘经历与企业创新之间的关系,并讨论了外部环境(融资约束)和内部资源(组织冗余)对两者关系的调节作用。利用2007-2017年A股上市公司数据,得到以下研究结论:CEO股价崩盘经历抑制了企业创新;在外部环境融资约束程度越高的企业中,CEO股价崩盘经历对企业创新的负向作用越强;在组织内部冗余资源越充裕的企业中,CEO股价崩盘经历对企业创新的负向作用越强。且在进行相关稳健性检验后,上述结论仍然成立。研究结论对于上市公司制定科学合理CEO聘任制度、加强公司治理及推动CEO发起并实施企业创新具有重要参考与启示意义。

CEO绿色经历能否提升企业环境绩效?

在环境污染愈发严重、环境保护目标愈发明确的背景下,企业作为污染排放的重要源头,实现环境绩效提升与可持续发展成为企业面临的重要问题。CEO是企业经营决策的主要执行人,CEO所具备的绿色经历是否以及如何对企业环境绩效产生影响?论文基于2011—2021年中国上市企业微观数据,实证检验了CEO绿色经历和企业环境绩效之间的关系。研究发现,企业雇佣具有绿色经历的CEO能够提升企业环境绩效,经稳健性检验后,结论依然成立。在非国有控股股东控制的企业、重污染型企业中,具有绿色经历的CEO对环境绩效的提升作用更显著。进一步研究发现,具有绿色经历的CEO能够降低企业面临的环境不确定性,提升环境绩效;同时,分析师关注、媒体关注和公众环境关注正向调节CEO绿色经历对企业环境绩效提升的作用。研究结果丰富了CEO与企业绩效的相关研究,将为企业合理利用人力资源,降低污染排放,实现绿色可持续发展提供一定理论与实践意义。

管理者特征的印记效应研究:CEO被解雇经历与公司风险承担

选取2009—2022年沪深A股上市公司为研究对象,研究CEO被解雇经历对公司风险承担水平的影响,基于CEO性别、产权性质和CEO持股对CEO被解雇经历与公司风险承担之间的调节效应进行探讨。研究发现:CEO被解雇经历显著降低了公司的风险承担水平,即CEO有被解雇经历更趋向于风险规避,该结论在进行稳健性检验之后仍然成立。同时研究发现,CEO性别对二者的关系没有显著影响,而在国有企业组和CEO没有持股的样本中,CEO被解雇经历对公司风险承担的影响更显著。进一步研究发现,CEO被解雇经历会降低企业高风险投资行为,具体表现为减少创新投入和降低专业化。从CEO被解雇经历这一微观层面丰富了公司风险承担影响因素的研究,对于我国上市公司选聘CEO有一定的参考价值。

基于上市企业面板数据的CEO海外经历与资本结构的关系研究

企业资本结构的研究是公司金融领域重要的研究话题,结合CEO海外经历这一管理学领域概念。本文以2011~2020年中国上市企业为研究对象,研究CEO海外经历与资本结构之间的关系。研究结果表明,CEO海外教育经历和工作经历对短期债务和总债务都有负向影响,但对长期债务有正向影响,由此证明CEO海外经历和企业资本结构有密切联系。此外,本文还通过替代模型,增加CEO特征层面附加控制变量,企业固定效应的方式进行稳健性检验,不仅强化了上述结论,而且还发现与海外教育经历相比,CEO海外工作经历对企业资本结构的影响更大。

基于多元回归分析CEO职业经历丰富度对投资效率的影响研究

在就业市场,公司更喜欢雇用职业经历丰富度高的CEO,而不是专业性更高的CEO。这种趋势带来的影响尚未分析透彻。因此,本文通过对CEO职业经历丰富度与企业投资效率之间关系的研究,旨在深入探讨二者之间的作用机制及其对企业发展的影响。本文选取了2008至2022年间中国A股的上市公司作为样本,运用多元回归分析等统计方法,对CEO职业经历的丰富度与企业投资效率之间的关系进行了系统的分析。研究发现,随着CEO职业经历丰富度的提高,企业的投资效率会相应降低。这一结果表明,虽然职业经历丰富的CEO可能拥有更广泛的知识和经验,但他们在面对投资决策时,可能会过度自信,从而忽略或低估风险,导致投资效率的下降。值得注意的是,这一影响在非国有企业中尤为显著,而在国有企业中则不具有统计学意义。这可能是因为国有企业在投资决策过程中,受到更多外部监管和内部控制的约束,从而减弱了CEO个人职业经历对投资效率的影响。本研究不仅丰富了CEO职业经历与企业投资效率关系的理论研究,也为企业的人力资源管理和投资决策提供了实践指导。建议企业在选拔和培养高层管理者时,应综合考虑候选人的职业经历丰富度与企业的所有制特征,以促进投资效率的提高。

环保投资、CEO海外经历与企业价值:增值抑或减值?——基于烙印理论视角的分析

作为环境污染主要制造者的微观单元,企业进行环保投资是企业环境保护的重要方式,而作为自负盈亏的经济主体,企业环保投资是否毁损了企业的价值?以2008—2018年上市公司为样本,实证研究发现:企业环保投资与企业价值呈现先下降后上升的U型关系;CEO海外经历对企业环保投资与企业价值的非线性关系有显著调节作用。进一步研究还发现:在高融资约束水平下,CEO海外经历对企业价值的提升作用和对环保投资与企业价值的调节作用更加显著。研究结果拓展了环保投资对企业价值的影响分析,为选聘海外经历高管的现有人力资本管理提供了新的视角。

CEO财务经历与企业创新——基于风险认知和融资能力的双重视角

财务行业是一个具有风险属性和资本属性的特殊行业,财务经历有助于塑造CEO良好的风险认知和融资能力。文章基于烙印理论,以2009-2018年A股上市公司为样本,从“风险认知烙印”和“融资能力烙印”双重视角研究了CEO财务经历对企业创新的影响及其机理。研究发现,CEO财务经历对企业创新有显著的正向影响;在采用PSM-DID、Heckman两阶段模型等控制内生性后,该结论亦成立。具体而言,CEO财务经历主要是通过发展CEO的“风险认知烙印”和“融资能力烙印”两种烙印效应来促进企业创新;CEO财务经历对企业创新的影响在CEO外部薪酬差距更大、CEO持股比例更高的企业中更为明显。文章的研究发现烙印效应可能是解释CEO财务经历影响企业创新的重要机制,这为上市公司制定科学合理的CEO聘任决策提供了相关理论依据。

经济政策不确定性、CEO金融经历与企业金融化

基于Baker等人开发的经济政策不确定性指数,依据沪深两市A股非金融行业上市公司样本数据,考量经济政策不确定性对企业金融化的影响机制以及CEO金融经历所发挥的调节效应。结果表明,经济政策不确定性的上升对企业金融化抑制效应显著,具有金融经历的CEO可以缓解该抑制效应,且非国有企业中更显著;进一步研究发现,CEO过度自信在CEO金融经历的调节效应中发挥部分中介作用。鉴此,政府应优化实施经济政策的方式,改善民间投资环境;企业应合理配置高管团队以发挥烙印机制的最优效应,完善高层管理人员的约束和激励机制;管理者需正确认识自身优势,避免盲目自信导致过度投资。

国际多元化、CEO海外经历与股价崩盘风险——基于创业板上市公司的经验证据

以2010—2016年间中国A股创业板上市公司为样本,实证检验国际多元化对股价崩盘风险的影响以及CEO海外经历产生的调节效应。研究发现,国际多元化与股价崩盘风险间存在显著的负相关关系,即伴随着创业板上市公司国际多元化战略的实施,其股价未来崩盘风险会更低,但CEO海外经历并未对股价崩盘风险产生明显的影响。然而考虑CEO海外经历的调节效应后,国际多元化对股价崩盘风险的抑制效应更为明显。这一结论在控制了内生性影响后依然成立。

CEO学术经历对企业创新绩效的影响——企业创新投入的中介作用

基于高层阶梯理论,以2009—2014年沪深两市A股上市公司为研究样本,研究了CEO学术经历对企业创新绩效的影响,以及企业创新投入在两者之间发挥作用的机理。实证结果发现:CEO学术经历能促进企业创新绩效的提升;企业创新投入在CEO学术经历与企业创新绩效关系中发挥中介作用。研究结论对促进企业创新发展具有一定启示意义。

CEO名校经历、过度自信与公司绩效——基于公司业务复杂度的调节

文章使用2008—2018年我国378家A股上市公司面板数据,分析了上市公司高管CEO名校经历对公司绩效的影响及其作用机制。结果表明:上市公司CEO名校经历对公司绩效产生正向影响,而且这种影响受公司业务复杂度的正向调节;过度自信是CEO名校经历对公司绩效产生影响的中介路径之一,CEO名校经历显著提升其过度自信水平,自信的CEO有利于公司绩效提升。

“定价”与“议价”:CEO复合型职业经历如何影响高管团队薪酬差距

新时代人才强国战略背景下,具备多元知识储备与全面管理能力的复合型CEO成为企业竞相争夺的对象。本文使用手工收集整理的2007—2018年中国沪深A股上市公司CEO职业经历数据集,探究CEO职业经历对高管团队薪酬差距的影响。研究结果表明:CEO职业经历越丰富,高管团队薪酬差距越大。影响因素方面,经理人市场流动性越强、CEO声誉越高、薪酬外部公平性越高时,CEO职业经历丰富度对高管团队薪酬差距的正向影响越小,而继任来源的调节作用并不明显。进一步研究中,首先验证社会网络在CEO复合型职业经历扩大高管团队薪酬差距时发挥的中介作用,其次验证CEO复合型职业经历在扩大高管团队薪酬差距后对企业价值的提升作用。本文结论为企业完善高管薪酬制度安排与人才选聘机制提供了新的证据支持。

CEO从军经历可以促进企业社会责任履行吗?——基于中国A股上市公司的经验证据

“军民融合”是重要的国家战略,退役军人的就业创业是军民融合深度发展的重要举措。本文以具有从军经历的CEO(军人CEO)为研究对象,研究了军人CEO是否以及如何影响企业的社会责任承担,并从管理自主权角度考虑其边界条件。基于2009—2020年我国上市公司的数据,进行实证研究。结果表明:CEO从军经历可以促进企业的社会责任承担,股权集中度削弱了两者之间的正向关系,而CEO两职合一、组织冗余则加强了两者之间的正向关系。研究结论有利于理解早期具有从军经历的高管如何影响公司战略决策,为高阶理论、印记理论和企业社会责任理论提供了新的见解,同时对于如何推动企业社会责任承担具有一定的理论和管理意义,也为退役军人就业创业和军民融合提供了重要的实践启示和政策建议。

制度背景、CEO产出型职业经历与企业创新投资

本文以我国2013-2018年深沪A股民营制造业上市公司为研究对象,以委托代理理论为基础,探讨了CEO产出型职业经历对企业创新投资的影响以及制度性因素的调节作用。研究发现,CEO产出型职业经历与企业创新投资呈正相关关系;股权制衡、两职合一、股权激励机制和市场竞争机制在CEO产出型职业经历与企业创新投资的关系中均有一定的调节作用;薪酬激励机制并没有起到调节作用。研究结果表明,合理选择具有相关职业经历的CEO、完善内外部制度性因素对抑制CEO的道德风险,充分发挥CEO在企业创新投资中的作用具有重要意义,同时也为我国民营制造业创新驱动发展战略下寻求建设创新优势提供了有力支撑。

CEO研发经历与企业实质性创新行为——基于数字金融和企业金融化视角

基于企业实质性创新动机不足的现实问题,文章搜集整理了2008-2017年中国A股上市公司面板数据,基于数字金融和企业金融化视角研究了CEO研发经历与企业实质性创新行为之间的关系。研究发现,CEO研发经历能够显著提升企业实质性创新,数字金融能够发挥外部资源效应和信息效应,强化了这种提升作用。进一步研究表明,CEO研发经历通过抑制企业金融化对企业实质性创新的“挤出效应”,进而提升企业实质性创新。

CEO绿色经历、环境不确定性与绿色创新

利用中国A股上市公司2012—2021年的样本数据实证考察CEO绿色经历对企业绿色创新的影响,并基于环境不确定性视角,探究CEO绿色经历对企业绿色创新影响的调节效应。研究结果表明:CEO绿色经历有利于促进企业绿色创新质量和绿色创新数量,环境不确定性对CEO绿色经历与绿色创新质量的正向关系具有负向调节作用,环境不确定性对CEO绿色经历与绿色创新数量之间的正向关系也具有负向调节作用。进一步研究发现,这种调节作用在非重污染企业和非国有企业更显著。该研究结论为我国企业合理聘用CEO以促进企业绿色创新提供有益启示。

CEO贫困经历对上市公司盈余管理的影响

本文研究发现,有过贫困经历的CEO其所在公司从事盈佘管理行为的可能性更低,这一结果是由盈余管理的事后成本和CEO本人的风险规避特征导致。上述结论在区别产权性质、盈佘管理方向、采用倾向得分匹配法和DID外生冲击检验缓解内生性后依然稳健。进一步研究发现,公司所在行业的竞争性弱化了贫困经历对盈佘管理的抑制作用;CEO个人能力越强时其贫困经历对盈佘管理的抑制作用越大;女性CEO自身稳健的特征强化了贫困经历和盈余管理的负相关关系。

CEO职业经历对企业投资“脱实向虚”的影响——来自上市公司的经验证据

文章以沪深A股上市公司为样本检验CEO职业经历如何影响企业投资“脱实向虚”,以及这种关系如何依赖企业有虚拟职业经历董事占比和企业产权不同而发生改变。研究发现:相对于具有实体职业经历的CEO,具有虚拟职业经历的CEO所在企业更有可能出现投资“脱实向虚”。进一步研究发现:董事会中具有虚拟职业经历成员比例越高,具有虚拟职业经历的CEO所在企业进行投资“脱实向虚”的可能性越大;相对于国有企业,民营企业中的CEO职业经历与企业投资“脱实向虚”的关系更显著。研究结论不仅从微观视角解释了企业“脱实向虚”现象的行为机理,而且一定程度上为公司选拔管理者提供了证据支持。

学者的力量:CEO学术经历与企业数字化转型

以2008—2020年A股上市企业数据为研究样本,实证检验了CEO学术经历对企业数字化转型的影响。研究发现:CEO学术经历对企业数字化转型有着显著的正向促进作用,且这一效应主要来源于自然科学类(尤其是信息技术类)的学术经历。作用机制检验发现,CEO学术经历主要通过增强创新能力、提高管理层决策质量以及改善财务融资状况来影响企业数字化转型,最终提高了企业的经营业绩和生产效率。拓展性研究发现,CEO学术经历对企业数字化转型的促进作用在市场化水平较高和社会信任水平较低的地区更为明显。