多种情境因素下国有企业前期业绩与CEO非正常变更间关系研究

通过对2007—2016年中国所有国有企业CEO非正常变更样本的Logistics回归分析,研究了多重情境下公司前期业绩与CEO非正常变更间的关系以证明国有企业目标的多重性。研究结果显示:在亏损国企样本组,公司前期业绩与CEO非正常变更间存在显著负相关关系,而这种负相关关系在盈利样本组则不显著。以上结果说明:不同分类的国有企业股东目标实现的顺序是不同的,中国国有上市公司的目标多元化能够影响公司前期业绩与CEO非正常变更间的关系。

CEO非正常变动对中国民营控股上市公司业绩波动的影响

基于PSM的方法,考察CEO非正常变更对中国民营控股上市公司未来业绩波动的影响。通过对2007-2015年沪、深两市所有A股民营控股上市公司相关数据进行实证检验,发现并不是所有的CEO非正常变更都会带来公司未来业绩的提升,亏损公司可通过强制变更不作为的CEO提高公司未来业绩,而这一结论在盈利公司却不成立;亏损公司样本中,若被强制变更的CEO是不具有政治背景的则带来公司未来业绩的显著上升;而在盈利公司样本中,若具有政治背景的CEO被强制变更则会使得公司未来业绩显著下降。上述结论说明,我国上市公司治理机制并不完善。今后,应进一步完善CEO的任免机制,改善公司治理机制,以提高公司治理效率。

CEO变更对于企业盈余管理影响研究

本文采用2003-2011年的沪深交易所除金融上市公司外的所有上市公司为样本数据,研究上市公司CEO变更对于企业盈余管理的影响。研究结果表明CEO变更与上市公司盈余管理显著正相关,即新上任CEO在上任初期既可能进行正向盈余管理,也可能进行负向盈余管理。进一步研究发现发生非正常CEO变更的上市公司的盈余管理要低于正常变更的上市公司,即CEO的非正常离任对于新任CEO的盈余管理行为具有一定的抑制作用。