CFO兼任审计委员会委员影响财务重述吗?

审计委员会和CFO处于监督和被监督的地位,然而鲜有文献对CFO兼任审计委员会委员的影响进行深入研究。以2010—2020年全部A股上市公司为研究样本,探究CFO兼任审计委员会委员对财务重述的影响。研究发现,CFO兼任审计委员会委员导致了财务重述的增加,但是会计师事务所规模、审计委员会勤勉度以及内部控制可以削弱CFO兼任对财务重述的影响。进一步研究发现,CFO兼任审计委员会委员年限与财务重述正相关,CFO过度自信在这一正相关关系中发挥部分中介效应。

CFO特征与公司价值相关性研究——基于中国上市公司经验数据

论文主要依据"高层梯队理论",以2010-2014年A股上市公司为研究样本,实证检验了CFO的个人能力、激励和制度三大类特征对公司价值的影响。研究表明,CFO的学历、职称、社会兼职、薪酬水平以及是否持股与公司价值显著正相关;而CFO的性别、年龄、任期及是否进入董事会则与公司价值没有显著相关性。本文认为,通过健全CFO选拔机制、建立有效的薪酬和股权激励机制、完善CFO制度,通过CFO兼职构建良好的社会网络关系,可以有效地推动CFO发挥其战略支持作用,从而提升公司价值。

中国上市公司CFO变更的影响因素实证研究

利用2000—2007年中国上市公司A股的CFO变更数据,对影响CFO变更的公司业绩、公司内部治理、公司外部治理、CFO自身特征和公司特征五个方面影响因素进行了分析,研究结果表明:(1)CFO变更与公司业绩显著负相关;(2)公司的内部治理董事会、监事会和股东会开会次数对CFO变更影响显著,CEO变更对CFO变更呈显著正相关;(3)CFO变更与作为外部治理的公司年报的非标准审计意见呈显著正相关;(4)CFO自身特征中的年龄、性别、任期对CFO变更影响显著;(5)CFO变更与控股股东变更、公司是否为ST和PT公司呈显著正相关。

CEO与CFO股权激励的治理效应之比较:基于盈余管理的实证研究

在西方发达国家,CFO与CEO拥有相同的法律地位,负有监督CEO的责任,在公司治理结构中拥有重要的地位。本文从盈余管理角度研究我国CFO股权激励的公司治理效应,并比较CFO与CEO股权激励的公司治理效应,发现:尚未实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理呈负相关关系,而实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理的负相关关系显著变弱;尚未实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率对盈余管理抑制的程度显著小于CEO。这表明,正式实施股权激励会诱发盈余管理行为,其它类型的CFO持股则会抑制盈余管理行为,并且CFO股权激励的积极治理效应显著小于CEO。

公司战略偏离度、CFO财务执行力与公司现金持有水平

选取2012-2017年沪深两市A股上市公司数据为样本,结合CFO财务执行力,考察公司战略偏离度对公司现金持有水平的影响。研究发现:公司战略偏离度与公司现金持有水平正相关,即公司战略越偏离行业常规战略,公司现金持有水平越高;CFO财务执行力能够对公司战略偏离度与公司现金持有水平之间的相关关系起到削弱作用;与国有企业相比,在非国有企业中公司战略偏离度对公司现金持有水平的影响更加显著。研究表明公司战略偏离度是影响公司现金持有水平的重要因素,可为公司制定现金持有政策提供重要参考。

CFO背景特征对企业财务重述的影响——审计质量的调节效应

不同背景特征的CFO出具的财务报告质量可能存在差异,同时CFO工作容易受到企业管理者的干预,被迫增加后期财务重述的风险。通过选取2011—2018年全部A股上市企业数据,回归分析了CFO个人、专业和身份背景特征对企业财务重述发生概率的影响,发现高年龄、高学历、具有审计背景、不具有政治关联、CFO相对于CEO的权力差距小的CFO所在公司发生财务重述的概率相对更低。研究还发现审计质量仅对年龄特征、政治背景特征、CFO相对于CEO的权力差距对财务重述的影响产生调节作用,随着审计质量水平的提高,CFO年龄特征对企业财务重述的负影响将进一步增强,而CFO政治背景、与CEO权力差距对企业财务重述的正影响将得到进一步遏制。

委托代理理论视角的CFO背景特征与公司绩效——基于中国家族控股上市公司的经验研究

家族上市公司CFO选择对内部委托代理问题和企业财务绩效影响重大,本文在委托代理理论框架下,以2007-2013年中国A股民营上市公司为研究样本,对家族控股民营上市公司CFO的背景特征和公司绩效关系展开分析。结果表明:民营上市公司实际控制人控制权和现金流权相对分离程度越高,越倾向于选择内部来源的CFO;无论是内部来源还是外部来源CFO对财务绩效和超额销售管理费用的影响没有显著差异,但实际控制人的经营参与能够显著提升CFO对公司绩效的积极影响;CFO性别特征对公司超额销售管理费用有显著影响,外部来源女性CFO能够减轻公司内部的委托代理问题。本文可能的启示在于:民营企业CFO的委托代理问题与CFO的来源背景并无实质影响,而与CFO的个人特质有关。

职业CFO的能力框架与工作视点

CFO在公司治理中,占有一个非常特殊、无以取代的地位,在设计和实施企业战略方面发挥着十分重要的作用。文章分析了基于公司治理的CFO多重制衡关系,构建了职业CFO的能力框架与工作视点。文章认为,职业化是实现CFO社会功能的必备条件。

CFO特征对现金持有量影响及其区域市场化差别

国内外学者基于权衡理论、融资优序理论和代理理论三大理论对现金持有量影响因素做了大量研究,而鲜有文献研究CFO特征对企业现金持有量的影响。以中国2006~2014年沪深两市A股上市公司数据为样本,实证研究了CFO特征对现金持有量的影响以及在不同区域市场化环境下的差异表现。研究表明:女性CFO所在的上市公司现金持有量低于男性CFO的上市公司;CFO年龄与上市公司现金持有量显著负相关,CFO的年龄越大,企业现金持有量越小;具有会计师、注册会计师、经济师等专业资格的CFO所在上市公司的现金持有量多于不具有这些专业资格的CFO所在上市公司;CFO股权激励与现金持有量显著正相关,但CFO学历对现金持有量没有显著影响;研究还发现,在不同市场化进程下,各地区CFO特征对现金持有量影响有明显差异。

建立CEO与CFO并行的管理模式

总会计师制度已不适应我国高速发展市场经济的时代要求,逐步在我国企业中建立财务总监制 度,并不断提升其管理地位,然后进一步形成CEO(执行总裁)和CFO(财务总监)相对并行的管理模式, 对健全我国的现代企业制度、完善公司治理、确保会计信息的真实性和进一步规范证券市场等都具有重 要意义。

CFO财务执行力与股价崩盘风险——信息披露质量的中介作用

本文从CFO财务执行力角度,以我国A股上市公司2007—2018年数据为样本,实证检验CFO财务执行力与股价崩盘风险的关系。研究发现:CFO财务执行力的提高对企业股价崩盘风险具有抑制作用;信息披露质量在CFO财务执行力影响股价崩盘风险中发挥中介效应,即CFO财务执行力可以通过提高信息披露质量降低股价崩盘风险。本文为股价崩盘风险影响因素分析与CFO治理作用发挥提供新的理论依据,为企业健全CFO制度、政府监管机构预防股价崩盘风险提供相关参考。

CFO股权激励与公司业绩:基于中国上市公司的实证研究

股权激励是解决公司代理问题的重要途径之一,是公司治理结构的重要组成部分。从CFO角度探讨股权激励的公司治理效应,对于完善我国公司的治理结构具有非常积极的意义。本文以2005年-2008年间1336-1573家上市公司为样本,研究CFO股权激励与公司业绩的内在关系,结果发现,CFO权益薪酬占总薪酬比例与公司业绩呈显著正相关关系,公司的资产净收益率和资产报酬率均在通过股权激励计划之后显著提高,表明CFO股权激励具有正向公司治理效应。

CFO兼任董事能抑制企业极端避税行为吗?

本文从理论上分析了CFO兼任董事对企业极端激进和极端保守避税行为的影响,并以2009~2017年A股上市公司为研究样本,采用分位数回归进行实证检验。研究结果表明:当企业避税极端保守时,CFO兼任董事能够显著提高企业避税程度;当企业避税极端激进时,CFO兼任董事并没有显著降低企业避税程度。进一步检验外部治理和内部治理对两者关系的影响发现:当企业纳税信用评级较高时,CFO兼任董事同时抑制了企业极端激进和极端保守的避税行为;当地区税收征管力度较强时,CFO兼任董事能够显著地抑制企业极端激进避税行为;当股权集中度较高时,CFO兼任董事同时对企业极端激进和极端保守避税行为发挥了治理作用。本文的研究表明,CFO兼任董事能够对企业极端避税行为发挥财务咨询和监督作用,一定的内外部治理机制的加强能够促进CFO兼任董事治理作用的发挥。

总会计师制度与CFO制度之比较

我国的总会计师制度在实现资本保值增值目标方面发挥着重要的作用,但其现状及存在问题不容乐观;与西方的CFO(chieffinancialofficer)制度比较,在不同公司治理结构下及不同企业目标下存在着角色和地位差异;通过比较分析,提出总会计师制度向CFO制度转变要结合中国国情,并且是一个渐进的过程。

保险公司CFO的职能与角色定位

本文在对比分析的基础上,通过界定CFO的概念、比较国外成熟市场下的CFO与中国财务负责人的职能和角色定位,最后将研究的范围集中在高风险及双重信息不对称的保险市场,提出了保险公司CFO的职能设定及角色定位。

CFO与公司制企业中的风险管理

企业的经营风险最终都表现财务风险,CFO作为公司制企业的财务主管,理应关注企业的财务风险。本文从广义的财务风险角度出发,探讨了CFO如何面对风险、化解危机,以降低风险给企业造成的伤害。

CFO综合特征对企业多元化经营的影响研究——基于上市公司的实证分析

企业实行多元化经营的策略越来越普遍,是否采取多元化经营的策略会受到多种因素的影响。基于上市公司数据,通过主成分分析法构建CFO综合特征指数,在此基础上分析了CFO综合特征对企业多元化经营策略的影响,研究结果表明,CFO综合特征与企业多元化经营之间存在负相关关系,考虑内生性问题和稳健性检验之后,结论仍然成立;作用机制表明,企业杠杆率是CFO综合特征影响企业多元化经营策略的传导路径;异质性分析发现,区分CFO具体特征后,CFO的学历越高和CFO年末领取薪酬,其所在的企业的多元化经营程度越低,另外,相较于国有企业,CFO综合特征与企业多元化经营之间负相关关系在非国有企业当中更加明显;进一步分析发现,CFO综合特征还会影响到企业多元化经营变化,两者之间负相关;最后,本文还发现高CFO综合特征削弱了多元化经营对企业价值的负面影响。这些研究结果丰富了企业多元化经营影响因素的研究,为企业实行多元化经营策略提供了参考,具有一定的现实意义。

上市公司CFO制度特征业绩相关性实证研究

很多上市公司没有意识到完善的CFO制度对于改善公司治理的重要意义。因此,本文旨在对我国上市公司CFO制度特征的业绩相关性进行实证研究,以期能为CFO制度设计提供参考依据。本文实证分析了我国上市公司CFO职位特征、制度特征对公司业绩的影响。回归结果显示,公司会计业绩指标ROE与CFO税前年薪、上市公司规模、第一大股东持股比例显著正相关;由总经理和非会计专业背景的副总兼任CFO会对公司ROE产生显著的负面影响。

CFO兼任董事能促进公司提高投资效率吗?——来自中国上市公司的经验证据

本文利用我国上市公司2004-2013年的样本,实证检验了CFO兼任董事对公司投资效率的影响。研究发现,CFO兼任董事能够提高其所在公司的投资效率,抑制非效率投资行为;公司所面对的外部信息环境越差,CFO兼任董事对投资效率的促进作用越强。进一步地,在考虑CFO进入董事会的时间持续性后,本文发现CFO进入董事会后的第2-3年对投资效率的促进作用将达到最大,5年以后抑制作用开始逐渐显现;最后,通过分位数回归发现,现阶段投资效率越低的公司,CFO兼任董事对投资效率的促进作用更大。

CFO内部董事、政府干预与会计稳健性——来自我国A股上市公司的经验证据

本文以2008~2012年我国A股上市公司为样本,研究了CFO内部董事、政府干预对会计稳健性的影响。研究发现,整体来讲,CFO进入董事会能显著提高会计稳健性;政府干预程度越小,会计稳健性越高;外部政府干预环境对CFO董事内部治理并没有产生显著影响。进一步分析发现,CFO进入董事会对于国有和非国有上市公司的会计稳健性都有显著的正向影响,政府干预只对国有企业的会计稳健性产生了显著的负向影响;在非国有企业中,政府干预程度越小,CFO越能够有效发挥治理作用。