CEO自主权、CFO薪酬激励对审计意见的影响——兼论CFO性别的作用

为研究CEO自主权对审计意见类型的影响,以2007—2016年沪、深两市A股上市公司中审计意见为"非标准无保留意见"的所有"公司—年度"观测数据为初始样本,采用最近邻匹配法,成功构建了由410条有效观测值组成的"非标准无保留意见—标准无保留意见"配对样本。应用因子分析、二元logistic回归以及基于OLS的多元线性回归等数据分析方法,实证发现:CEO自主权会提升出具标准无保留意见的可能性,CFO薪酬将显著削弱这一正向影响效应,但该抑制效应在女性CFO情境下不再显著。进一步研究表明,CEO自主权各维度均与标准无保留审计意见显著正相关。

CFO性别、财务稳健性与企业融资决策关系分析

随着女性成员在现代企业管理中发挥越来越重要的作用,女性高管的财务决策与治理角色也引起学术界高度关注。本文以2009-2012年沪深A股上市公司样本为研究对象,重点检验了女性CFO和女性董事的财务稳健性特征及其对企业融资决策的影响效应。实证结果表明,当公司CFO职位由女性成员担任或董事会中女性成员比例越高时,企业负债比例明显降低;同时债务期限结构中长期负债比例则显著上升。研究还发现,CEO或董事长性别对公司融资决策并未产生显著影响。研究拓展了对企业融资决策的理论认知,同时也为女性高管在公司治理与财务决策中的作用提供了进一步的经验证据。

CFO任期与会计稳健性关系的实证研究

本文以2010~2021年沪深A股上市公司为样本,利用改进后的BASU模型:C-SCORE稳健性指数计量法,实证检验了我国主要资本市场CFO任期和会计稳健性之间的关系。研究结果表明,CFO任期与会计稳健性之间呈倒U型关系,即CFO任职初期,任期和会计稳健性之间正相关。但这种关系存在一个拐点,到达拐点之后,CFO任期越长,会计稳健性逐渐下降。本文结果显示拐点为任期3年左右,这与现有研究关于CFO最佳任期的结果相同。区分性别和学历背景,进一步分析发现,在男性和本科及其以上的组中,CFO任期和会计稳健性之间的倒U型关系更显著。文章丰富了高管背景与会计稳健性领域内的研究,并对企业未来招聘及公司治理等方面提出可能的建议。

CFO性别、货币政策与公司债务融资

本文系统地分析了CFO性别对公司债务融资的影响,并从融资约束的角度讨论了CFO性别影响债务融资的经济后果,在此基础上分析了不同货币政策下CFO性别对债务融资的不同影响。研究结果表明女性任CFO的公司倾向于更少地举债,公司面临更为严重的融资约束,在紧缩性货币政策时期,女性任CFO的公司的债务融资水平更低,融资约束加剧,女性内在的风险规避和不过度自信的性格特质与外在的性别歧视环境都是影响公司债务融资和融资约束的因素。

两权分离度、CFO继任的性别变化与股利支付

本文突破了传统CFO性别对公司决策行为影响文献,采用2005-2015年中国深沪A股上市公司为研究样本,基于社会分类理论,从CFO继任的性别变化动态视角出发,实证分析CFO继任性别变化对上市公司股利支付的影响以及两权分离度的调节作用。研究结果表明CFO继任性别变化与股利支付显著负相关;两权分离度与股利支付显著正相关;两权分离度显著削弱了CFO继任性别变化与股利支付率的负向关系。本文研究丰富了CFO性别与股利支付的研究文献,有助于提高股东与政策部门对股利支付行为的认识,以便于发挥公司治理作用,抑制管理者低股利支付的机会主义行为。