基于藤Copula的中美股市风险溢出研究

文章首先通过GARCH(1,1)-t模型对各主要股市指数收益率数据的边缘分布进行拟合,并提取降噪处理后的残差序列;接着采用极值理论中的GPD分布残差序列的尾部进行拟合;然后基于高维的C-Vine Copula模型确定各个收益率间的相依关系及联合分布;然后结合C-Vine Copula模型与条件风险(CoVaR)计算中美几个重要股市间的风险溢出效应。结果表明:美国股票市场尤其是纳斯达克市场对中国股市有强溢出效应,且主要是通过香港市场对内地市场进行风险传染。

基于Copula-CoVaR模型的次贷危机前后伦铜和沪铜期货市场的风险溢出效应研究

本文运用Copula-Co Va R模型来检验在次贷危机的背景下,伦铜和沪铜期货市场之间的风险溢出效应。实证结果表明,伦铜和沪铜期货市场之间存在着积极的相互溢出效应,这意味着伦铜上涨将导致沪铜上涨,反之亦然。沪铜对伦铜的依赖性显示了厚尾的特征。次贷危机以后SHFE对LME的影响增强,LME对SHFE的影响下降,次贷危机发生时,SHFE对LME的影响剧烈增加。