基于Coupla—GARCH模型的安信信托违约风险实证研究及风险传染浅析

文章在金融不稳定和金融传染性原理下首先从行业和自身特点入手分析安信信托的违约风险,并基于Coupla—GARCH模型进行实证研究,得出其所产生的风险因子会通过整个金融体系进行传导,但非接触性传染的影响力度较小,接触性传染的影响力度较大。 其次,通过定性和定量的结果给出建议用以规避金融风险的传染效应,提供借鉴。

不同Copula函数在洪水峰量联合分布中的应用比较

为推求适合郁江南宁水文站洪水峰量联合分布的最优Copula连接函数,将二元正态Copula函数与t-Copula函数引入到水文多变量频率分析计算中,并与应用广泛的Archimedean Copula函数族进行比较。结果表明,所选用的5种Copula函数均适用于本次研究,其中经验频率与理论频率的拟合相关系数分别为1. 016 2、1. 016 2、1. 034 9、0. 968 5和1. 014 1,平方欧式距离分别为0. 011 7、0. 010 9、0. 018 6、0. 017 9和0. 020 3。比较发现,二元t-Copula函数表现最优,最能体现郁江南宁水文站洪水峰量联合分布的特性规律。

投资组合风险测度——基于FIGARCH-EVT-Copula方法

金融资产收益率不仅具有尖峰厚尾性、异方差性,还具有长记性。基于此,将FIGARCH、EVT和Copula有机融合,建立FIGARCH-EVT-Copula模型来估计组合风险值,利用上证指数、深成指数组合进行实证研究。实证研究表明:我国股市波动确实具有长记忆性;FIGARCH-EVT-Copula模型不仅能够准确刻画边缘分布的尖峰厚尾性、异方差性和长记忆性,而且较之于传统模型,该模型能更准确地测度投资组合风险。

基于故障相关性的大型活塞式压缩机压缩系统可靠性分析

对某大型活塞式压缩机压缩系统进行了可靠性分析。通过对各组件寿命数据的分析得到其寿命分布类型,建立能表达组件之间故障相关性的Copula函数模型,并用AIC准则选出最优Coupla函数模型。运用引入Coupla函数的蒙特卡罗方法对各组件进行抽样,得到系统寿命的抽样值,并运用K-S检测法得到系统寿命分布类型。经验证,运用该方法得到的系统可靠性规律更接近实际。最后,在对压缩系统检修记录统计分析的基础上总结了活塞式压缩机压缩系统主要的故障模式与原因。

基于GARCH-EVT-Copula的社保基金投资组合风险测度研究

社保基金是社会保障事业健康发展的物质基础,安全性是其投资的首要原则。文章基于GARCH-EVT-Copula方法测度了社保基金投资组合的VaR。首先,基于GARCH、EVT对投资组合中各金融资产收益的边缘分布建模,然后,采用极大似然估计法和Bootstrap方法估计尾部的分布函数,接着,基于Copula方法研究组合中金融资产间的相关结构,最后,运用Monte Carlo方法测度投资组合的VaR。Kupiec检验表明,基于GARCH-EVT-Copula模型测度社保基金投资组合的风险是合适的。

信用风险组合管理模型中的相关性问题研究述评

信用风险是我国银行业面临的主要风险之一,基于组合管理思想的信用风险管理已经成为世界各国的共同选择。组合信用风险管理中的2个关键问题是风险的度量指标选择和相关性问题的处理,文章系统分析了其中的相关性处理问题,梳理了现代信用风险度量模型中对违约相关性问题的不同处理方法,分析了这些传统相关系数处理方法的不足之处,阐明了COPULA是信用风险组合管理模型的研究发展方向,以期为我国银行业的信用风险管理提供借鉴和参考。

基于Copula-GARCH模型的趋势权变相关套期保值研究

文章分析了股指期货与其标的物之间相关结构的趋势时变特征,提出"趋势权变相关套期保值"假说。然后,选用5种不同风格投资组合作为标的物,用沪深300指数与其仿真交易期货进行套期保值,以方差改善率指标为有效性评价标准,实证检验该假说的有效性及适用性。研究结果表明,趋势权变相关套期保值可以大幅度提高保值效率。

双牌水库在汛期优化调度运行研究

在汛期,水库调度规则要求设限运行,实际情况是,如果设计汛限水位偏低,浪费水资源,偏高又带来泄洪风险。为了实现双牌水库汛期防洪和发电效益最大化,采用Coupla函数建立洪峰洪量拟合模型,并基于Monte Carlo法构建漫顶风险模型,计算出不同汛限水位下的大坝漫顶风险。与社会可接受风险相对比,双牌水库现行设计汛限水位可以进一步优化,若提高1.0 m,即汛限水位为167.351 m,风险可以接受,主汛期间可多蓄水2700万m3,可多发电1490万kW·h。成果可为优化双牌水库调度运行,提高水资源利用效率提供依据。

债务抵押契约模型市场重构与违约损失率分布

在违约损失率(LGD)是随机变量的假设下,应用推广的两因子高斯-Copula债务抵押契约(CDO)定价框架,通过极小化相对熵,讨论了利用市场公开报价数据进行系统违约因子和LGD分布的重构问题.计算结果验证了违约具有偏态性的特点.所建立的模型可看成是对高斯-Copula模型的修正.在计算该问题时,采用迭代方法,避免了处理非线性问题以及非光滑优化问题的求解困难.数值计算结果表明,算法是稳定和收敛的.

金融风险溢出效应研究综述

金融市场间的相依关系越来越密切，当风险来临时，准确地刻画高频率变化的金融市场之间的风险溢出效应是金融研究领域重要的课题。这对于金融市场运行机制的建立和金融决策都具有非常重要的理论和现实意义。随着金融的全球一体化，金融市场的风险管理越来越被投资者和管理者所重视。

双变量生存数据之间的关联评估——一种基于Copula的方法（英文）

生存时间之间的关联分析引起许多从事生物与医学领域研究者的兴趣.这种分析的目的是利用Coupla方法调查在蒙特卡罗适度审查背景下,双变量生存数据之间的关联.该文利用皮尔森关联系数去估计双变量失败数据之间的关联.研究结果表明:当审查百分比低时,基于Gubel的估计方法更为鲁棒,而且正关联越强,分别用审查百分比是0%和30%所估计的结果越精确.这对基于Frank,Gumbel和Clayton的估计方法是正确的,甚至在Copula假设条件下真实情形也成立.

多元向量值区域和加权风险值

针对投资组合,为了能更好的刻画投资者的偏好和降低对异常值的敏感度,在已有的多元向量值风险值和条件尾部期望的基础上,本文引入多元向量值区域和加权风险值,并研究了他们的性质,在不同的Coupla函数下,分别得到了多元向量值区域和加权风险值的具体表达式,最后本文提供了相关的数值计算例子.本文所引入的向量值区域和加权风险值风险度量,拓广了文献中一些已有的结果.

载荷作用下球轴承旋转精度的Copula估算方法

用统计的方法分析零件的尺寸和形状误差分布规律以及在载荷作用下轴承的旋转精度分布规律,引入联合分布Copula函数,把载荷作用下轴承的旋转精度与其零件几何精度多元分布之间联系起来,建立轴承外圈径向和端面跳动量分布与轴承零件几何精度分布的统计数学模型,使载荷作用下滚动轴承旋转精度可以通过零件的几何精度进行估算。

再论分期设计洪水频率与防洪标准的关系

现有的防洪标准的是以年为时间单位推求的防洪设计标准,反映的是平均每年洪水被超过一次以上的概率,没有分析以其他时间为单位的超标准频次问题,按照这种方法设计的分期洪水,年内出现超标准洪水的分期次数有可能增加。本文增加了以分期为时间单位的防洪标准,定义了年均超标准分期数指标Σ1/Ti(Ti为分期i的分期重现期),从而提出了以年为时间单位的标准1/T和以分期为时间单位的标准Σ1/Ti两个准则,扩充了分期洪水中不降低防洪标准的内涵,对分期洪水设计理论进行了补充和完善。分别以隔河岩水库和三峡水库进行实例研究,结果表明,仅仅根据以年为时间单位的分期设计洪水可能会降低防洪标准。

时变视角下基于MODWT的沪深300指数现货与期货市场间波动溢出效应

基于极大重叠离散小波变换(MODWT)将收益率序列进行多尺度分解,并从时域与频域两个角度来研究沪深300指数现货与期货间的波动溢出效应。在各级尺度上,运用Granger因果检验判定波动溢出方向,运用时变Coupla函数对波动溢出强度的时变特性进行刻画。研究表明,d1、d2尺度对原始序列波动的能量贡献达70%以上;而溢出方向与强度随着尺度的变化而变化,为此,交易者要注重自身偏好的交易周期上的溢出规律分析,以便做出合理决策。