Venture capital reputation: a blessing or a curse for entrepreneurial firm innovation--a contingent effect of industrial distance

This study investigates whether venture capital reputation is a blessing or a curse for entrepreneurial firm innovation by using data from 1,553 observations of venture capital investments on entrepreneurial firms in China's New Over-the-Counter (OTC) Market. Advantages that venture capital brings to entrepreneurial firms have been widely ack no wledged in exta nt research. However, our research emphasizes the potential resource outflows rather tha n in flows when firms are embedded in a shared reputable venture capital, and finds that the curse effect of venture capital reputation on entrepreneurial firms is manifested. Furthermore, we develop the concept of venture capital ntra-industrial reputationM and "extra-industrial reputation" to give a contingent answer to the z/blessing or curse" question. The conclusions are draw n in dicating that the curse effect is contingent o n in dustrial dista nee. Venture capital intra-industrial reputation is positively linked to entrepreneurial firm innovation, whereas extra-industrial reputation exerts a strong negative impact, which is responsible for the curse effect.

产业协同集聚与企业创新:影响机制与异质性研究

在加强先进制造业战略背景下,产业融合与集群发展被视为提升制造业质量的关键途径。本文利用2012—2022年我国25个省份的省级宏观与企业微观数据,构建面板数据模型,探讨产业协同集聚与企业创新的互动关系,并从企业、行业和区域层面多维度分析产业协同集聚对企业创新的影响。实证结果表明:第一,产业协同集聚对企业创新有正向作用,该效应在非国有企业、中小企业、信息技术与制造业协同集聚下及东部地区更为显著。第二,人力资本和创新要素配置是产业协同集聚促进企业创新的关键途径。上述研究结果启示:政府要加强顶层设计,促进产业协同集聚及产业融合;根据地区情况和企业特点制定差异化政策,提供针对性帮扶;加强人才培养,利用产业协同集聚优势,强化区域人才交流,强化集聚区内创新主体合作并推进人才与其余创新资源整合,推动协同创新生态建设,促进产业高质量发展。

风险资本与企业技术创新——基于要素密集度行业差异性的研究

以2007—2015年中小板与创业板中首发上市的公司为样本,对不同要素密集型行业中风险资本能否有效提升企业技术创新进行了研究。结果表明:风险资本能够显著提升劳动密集型企业渐进式创新产出水平,有效提升资本密集型企业创新投入和突破式创新产出水平,同时对技术密集型企业的创新投入和两类创新产出均起到显著的促进作用。进一步研究表明,风险资本可以通过“资本增值功能”促进资本和技术密集型企业的创新投入,也可以通过“公司治理功能”分别促进三类行业中的技术创新投入和产出。

风险投资与高质量发展:基于省级面板数据的实证检验

本文基于高质量发展的大背景,从风险投资支持实体经济发展的天然属性出发,对风险投资与高质量发展之间的理论逻辑进行了系统阐释,并利用中国省级层面的风险投资数据进行了实证检验。研究发现:风险投资可以显著提升全要素生产率水平,是中国高质量发展的重要抓手之一;风险投资作用于高质量发展的路径主要是助力创新、促进科研成果的市场化转化、优化地区的产业结构和扶持中小微企业发展壮大。据此,本文提出了大力发展多层次资本市场,尽快完善科创版试点,持续优化风险投资的市场环境,通过建立股权债权的联动机制和培育多元创业投资主体,做大风险投资市场规模,促进风险投资持续快速健康发展等政策建议。

我国服务贸易对服务业发展的作用机制

发展服务业是转变经济增长方式的有力渠道之一,而通过发展服务贸易来促进服务业的优化发展是发展服务业的途径之一。对服务贸易作用于服务业的途径进行理论推导,假定服务贸易对服务业发展的影响主要以要素禀赋为途径。依据中介效应检验程序,选取服务贸易各部门进出口额为自变量,选取服务业产出和就业占比为因变量,以服务业资本存量、人力资本以及全要素生产率为中介变量,通过实证检验得出要素禀赋是服务贸易作用于服务业发展的重要途径,不同部门对不同要素禀赋的中介作用相差较大的结论,并分析这一结论的政策启示。

美国高技术城市成功因素探析

美国高技术城市的成功是多种因素综合作用的结果。大学、尤其是高水平的研究型大学不仅是重要的研发资源,而且是高技术企业高素质劳动力和潜在的创业者的主要来源。风险投资为高技术企业注入资金,参与运营,起着积极的推动作用。美国联邦政府的国防开支和其他领域的研发开支、州政府的诸多举措均有力地推动了高技术城市的发展。城市的集聚效应也发挥了明显的作用,是讨论美国高技术城市成功不可或缺的重要因素。此外,美国高技术城市生活质量在吸引高素质人才方面的优势也不容忽视。

风险资本对高技术产业有效专利发明速度影响的实证研究

将Grinliches知识生产函数与计量模型相结合,实证检验了风险资本对高技术产业的有效专利申请速度的影响。研究结果显示:相对于政府投入资金、金融机构贷款、企业自有资金等,风险资本对高技术产业的有效专利申请速度的促进作用更大;风险资本对有效专利申请速度的影响具有滞后性,其中滞后1期风险资本对有效专利申请速度的影响最为显著,且风险资本的滞后效应逐期递减。

风险投资对战略性新兴产业融资的溢出作用研究

基于2009年到2014年间我国A股上市公司的微观数据,运用实证回归分析的方法检验了创业风险投资对我国战略性新兴产业融资的溢出作用。研究发现,风险投资的介入对于战略性新兴产业融资具有显著的正向带动作用,拥有风险投资背景的战略性新兴企业更容易获得以短期债务融资为代表的外部债务融资以及外部权益融资,而且风险投资的融资带动作用对于非国有战略性新兴企业更有效。

城市工业用地产出率影响因素及区域比较——地级城市面板数据分析

研究目的:发现城市工业用地产出率影响因素及其影响程度和区域差异,提出相应对策以促进工业集约用地。研究方法:根据土地功能理论和经济主体动力学关系导向原则构建城市工业用地产出率双向固定效应模型,利用地级城市面板数据估计并检验工业用地产出率影响因素及作用程度并进行区域比较。研究结果:城市工业用地投资强度、就业密度和全要素生产率对1999年来城市工业用地产出率增长的贡献率分别为21.3%、-7%和85.7%;它们对工业用地产出率的边际贡献由于东中西部工业用地集约度、产业类型、劳动素质不同而呈现出区域差异。研究结论:应遏制各地尤其是中西部工业新区建设中粗放用地行为、促进工业投资并加强工业区生活配套以提升投资强度和就业密度,应在工业用地配置和评价中更加重视全要素生产率指标,应推动中西部地区工业升级并在营商环境、基础设施等方面缩小与东部的差距。

税收超GDP增长的主导因素:征管效率还是存量资产?

针对中国长期持续的税收超GDP增长的原因,现有研究大多局限在税收和GDP的范畴之内,认为主要是经济因素和征管因素导致了中国的税收超GDP增长,忽视了存量资产的作用,也造成了征管因素贡献率被高估。基于资产因素和征管因素之间的混淆效应,利用对比检验和渠道识别检验验证近年来资产因素对中国税收超GDP增长的贡献,结果表明:由于税收征管效率边际递减,征管因素对税收超GDP增长的贡献逐渐趋弱,资产因素开始在税收超GDP增长中占主导地位,即高位运行的资本形成率和资产交易率是近年来中国税收超GDP增长的主要原因。经济发展新常态下,中国税收超幅增长还将持续一段时期,国际经验数据也证明"存量资产论"具有普适性。

跨国风险投资活动对我国风险投资业的影响

该文在理论上利用能力资源整合理论分析跨国风险投资机构在华的投资活动对我国风险投资业产生的影响机制,找出衡量上述影响的具体指标,构建评价指标体系。然后采用因子分析法分析2002～2011年跨国风险投资活动对我国风险投资业产生的影响,得出近十年来该影响为正,且变化趋势为先逐渐增加后逐渐减小,并在此基础上提出针对性的策略和建议,促进我国风险投资业的发展。

我国区域物流业发展方式及其影响效应分析

我国区域发展的不平衡可能导致区域物流业发展动力因素的不同,进而物流业发展方式存在差异性。本文通过构建劳动力和资本双要素投入的LMDI模型、面板分位数模型、因变量受限模型对我国区域物流业发展方式及其影响效应进行分析,探讨促进物流业发展的关键方式及其提升路径。研究发现:我国八大经济区物流业发展方式均具有“集约型”和“粗放型”共生特征。其中:物流业发展水平相对较低和中等地区的资本投资规模扩张对物流业发展的影响持续下降,而劳动效率的影响趋势不断提高,其物流基础设施的空间布局通过不断协调发展促进了物流业发展;物流业发展水平较高地区的资本投资规模扩张并不能显著影响物流业发展,但劳动效率的影响随着物流业发展水平的提高而不断增强。物流业劳动效率较高地区的劳动工资处于非激励区间,对劳动效率提升产生了抑制效应;而劳动效率较低地区与之相反,但是在扩大人力资本投资过程中,无法提供更合理的工资或者岗位,造成高质量人力资本不断流失,抑制了劳动效率提升。劳动效率较高地区与FDI企业竞争中,能够提供更高的劳动工资防止高素质劳动力反向流向FDI企业,有效促进劳动效率提升;而劳动效率较低地区却无法进一步提供更高的劳动工资,不能强化劳动工资对劳动效率的正向促进作用,并且由于制度质量水平不佳,干扰了FDI规模的进一步扩大,抑制了FDI对物流业劳动效率的正向溢出效应。

公司风险投资关键成功因素研究

基于公司风险投资理论及关键成功因素理论,根据公司风险投资活动的运作特点,本文以公司风险投资活动参与主体的作用及其相互关系为依据,提炼出了公司风险投资四个方面共11项关键成功因素,其中风险企业因素包括风险企业家素质、管理团队因素、产品技术因素;母公司因素包括投资目标、高层管理者的支持、母公司事业部的参与;公司风险投资机构因素包括投资管理团队、组织机构的独立性以及中介角色发挥程度;而环境因素则包括宏观环境以及行业环境。

产业集群式转移的链式效应:测度分析与实证研究

以硅谷-北京和硅谷-上海两个风险投资集群式转移形成的集群链为研究对象,结合产业集群式转移中的集群间关联类型,对集群式转移的链式效应进行了测度与分析。研究发现:对于尚处于上升期的产业集群链而言,随着时间推移集群链式效应不断增加,集群间关联强度不断增大;转移企业的中介作用,使得集群式转移的直接链式效应要远大于间接链式效应,在集群"外部通道"形成中的作用明显;硅谷-北京风险投资集群的链式效应要略大于硅谷-上海,但二者的链式效应具有相似的演化规律。

风险投资、产学研合作与区域创新效率——基于DEA-Tobit两阶段模型的实证分析

本文利用2008~2019年中国省级面板数据,通过逐步回归法和面板DEA-Tobit两阶段模型进行实证分析,结果表明:整体上,风险投资能够显著提升区域创新效率,产学研合作在其中发挥部分中介效应;分地区看,风险投资对区域创新效率的影响和产学研合作的中介作用仅在东、西部地区显著,且边际效用呈东、中、西部递增趋势;创新主体的不均衡发展以及政府的过度参与阻碍了中部地区的创新效率从风险投资的参与中受益。

农旅产业协同集聚对农业绿色全要素生产率增长的影响:作用机理与经验证据

本研究创新性将农旅产业协同集聚纳入农业绿色全要素生产率分析框架,测度2006—2018年中国除西藏及港澳台地区之外30个样本省份农旅协同集聚发展水平,理论阐释与实证检验农旅协同集聚对农业绿色全要素生产率的影响,并讨论农村人力资本在上述影响中的调节作用。结果表明:中国农旅产业协同集聚整体水平在波动中处于上升态势,在地区之间呈现出西部高于中部、中部高于东部的典型特征;农旅产业协同集聚显著促进了农业绿色全要素生产率增长,将农业绿色全要素生产率分解为农业技术进步指数和技术效率指数后发现,农旅产业协同集聚均具有显著的促进作用;处于农业绿色全要素生产率水平较高的省份,农旅产业协同集聚对农业绿色全要素生产率增长的促进作用更为明显,其次为较低地区,最后为中等水平地区;迁移性和健康性农村人力资本,在农旅产业协同集聚对农业绿色全要素生产率增长的影响中发挥出正向调节作用,而教育性人力资本具有负向调节作用。

城市生产性服务业集聚对工业全要素生产率的影响分析

本文基于生产性服务业集聚对工业全要素生产率直接与间接影响路径的理论分析,统计与分析我国273个城市2010~2019年的面板数据,基于空间杜宾模型实证研究生产性服务业集聚对工业全要素生产率的影响,发现:我国工业全要素生产率在地理分布上具有正的空间自相关性,生产性服务业集聚可以显著推动本地区工业全要素生产率的增长,同时,还将空间溢出效应发挥出来,人力资本水平与信息化水平均对工业全要素生产率的增长具有显著的推动作用,但外商直接投资对工业全要素生产率的影响为负。

风险投资、技术创新与产业结构升级

基于技术创新中介效应视角,研究风险投资对产业结构升级的影响。选取2005—2018年中国30个省份的面板数据进行实证分析,并分东、中、西部地区进行检验。研究发现,从全国层面看,风险投资显著促进产业结构升级,但技术创新的中介效应占比偏低;东、中、西部地区风险投资对产业结构升级均存在显著驱动作用,但技术创新的中介效应在东部地区显著,在中西部地区不显著。经济高质量发展背景下,应优化风险投资发展政策和环境,充分发挥技术创新的中介作用,各地区因地制宜通过风投机制提升技术创新能力,推动产业结构升级。

政府产业基金吸引私人风险资本的政策效果与机制研究

本文手工构建政府产业基金及其投资项目信息的微观数据库,研究政府产业基金吸引私人风险资本的效果,并检验潜在的影响机制。研究发现,政府产业基金的进入能够显著提高未来私人风险资本投资的概率,但这种影响呈现逐年递减的趋势。政府产业基金吸引私人风险资本的效果因出资部门行政级别、基金组织形式、投资方式等不同而存在显著差异。进一步研究发现,政府产业基金主要通过信号揭示机制和产权保护替代机制吸引私人风险资本的投资。政府产业基金的进入可以视为揭示企业质量的信号,降低私人风险资本与被投资企业之间的信息不对称;也可以通过国有股权与政府建立利益关系获得政府的支持与保护,降低法律诉讼风险,改善经营业绩。本文研究结论对于理解和评价我国政府产业基金引导社会资本效果及未来优化政府产业基金政策具有一定的借鉴意义。

人工智能对全要素生产率的影响研究

人工智能作为新一代信息技术,成为提升全要素生产率的新动能。本文基于省级行政区的面板数据,采用空间自相关模型(SAR),实证检验人工智能对全要素生产率的影响效果。研究发现:(1)人工智能发展能够显著提升全要素生产率水平,但影响程度存在地区异质性,其对东部地区的促进效应明显高于中、西部地区;(2)人工智能对全要素生产率具有显著正向空间溢出效应,这种正向空间溢出会显著提升相邻地区全要素生产率;(3)机制识别发现,人力资本和产业结构升级是人工智能促进全要素生产率提升的重要机制。本文研究结论有助于更好地理解全要素生产率空间策略的外在驱动力,对实现产业转型升级和经济增长至关重要。