我国上市公司海外并购绩效提升了吗——基于DEA-Malmquist的实证分析

通过运用DEA-Malmquist法对2015—2020年我国132家上市公司海外并购绩效进行测度。研究发现:海外并购促进了大多数上市公司的资源配置效率,这主要得益于技术效率的作用;海外并购缩小了上市公司间的效率差距;海外并购提高了较多上市公司的规模收益,但规模收益增长的公司占比仍不高;海外并购在短期内改善了上市公司的绩效,对长期的绩效改善不明显。在此基础上,从海外并购前后两个阶段,提出提升我国上市公司海外并购绩效的建议。

粮食生产率增长及来源:财政政策还是亩产技术

应用生产效率理论中的DEA-Malmquist指数方法,分析2006年～2010年全国31个省区的粮食生产数据,结果表明:粮食生产率增长处于下降态势,剖析生产率的结构发现是由于技术进步率增长缓慢所致。通过回归分析生产率、技术效率和技术进步率变量的面板数据发现,生产率的增长在很大程度上依赖亩产技术的提高来拉动,而财政惠农政策因抑制了技术进步成为阻碍生产率进一步提升的主要原因。建议政府干预政策今后应该侧重于亩产技术的提高。

技术进步能否降低中国出口贸易隐含碳排放?——基于27个制造业行业的实证分析

运用投入产出法计算了中国27个制造业行业在1995-2012年的出口贸易隐含碳排放,采用DEAMalmquist生产率指数法将技术进步分解为科技进步、纯技术效率和规模效率三个组成部分,利用向量误差修正模型分析技术进步总体及各组成部分对中国出口贸易隐含碳排放的影响。结果表明:长期来看,技术进步总体上提高了中国出口贸易隐含碳排放,短期内影响效果不显著;对于技术进步的各组成部分,短期来看,科技进步对中国出口贸易隐含碳排放的作用并不显著,纯技术效率显著提高了中国出口贸易隐含碳排放,规模效率显著降低了中国出口贸易隐含碳排放。

去产能为目标的并购重组绩效及产业效应研究

运用DEA-Malmquist模型评价并购绩效,并引入产业集中度指标衡量并购重组的产业效应,以钢铁、有色金属、水泥、平板玻璃、船舶五大产能过剩行业2013—2014年的并购事件为样本,区分产权性质及所属行业进行对比分析。结果表明,非国有企业的并购效率优于国有企业;由于规模效率提升无法弥补技术进步水平的下降,主并方并购后全要素生产率持续下滑;并购提升了钢铁、水泥产业的集中度。

FDI技术来源渠道与高技术产业自主创新效率

本文运用典型相关分析对1996—2007年间外资技术来源的渠道与用DEA的Malmquist生产率指数测算的高技术产业整体、内资的创新效率及拆分变化的相关性进行实证研究,结果表明:FDI技术来源渠道短期溢出主要作用于高技术产业整体创新率变化分解出的技术进步,对内资的影响长期逐渐显现。外资主要通过设置本土化的研发机构实现其对高技术产业的短期技术溢出,且其正向效应随着时间推移逐渐减弱甚至转为负向,FDI购买国内企业技术对技术进步的长期正向效应显著。加入国别属性后,短期内FDI分别通过设立R&D研发机构和购买国内技术产生对内资部门技术进步和规模效率的正向和负向溢出,长期则依靠国内技术购买和国外技术引进实现对技术进步和纯技术效率的正向溢出。在此基础上给出了对策建议。

基于超效率DEA和Malmquist指数的湖南省农业全要素生产效率分析

在湖南2007-2012年地市级面板数据的基础上,运用基于超效率DEA全要素生产效率测度模型,测算湖南省各地市(州)的农业全要素生产效率,然后利用Malmquist生产率指数法对农业生产效率进行动态对比研究。实证结果表明:2007-2012年间,湖南农业生产效率呈上升趋势,但各地市(州)之间差异较大,衡阳市农业全要素生产效率最高;Malmquist指数分析结果表明该期间农业全要素生产效率年均增长率为5.4%,通过Malmquist指数的进一步分解发现技术进步是推动湖南农业全要素生产效率增长的主要动力,但不同地区的增长动力具有差异性。

基于超效率数据包络分析模型的海外并购绩效--金融危机后的行业数据检验

采用超效率数据包络分析模型的输入、输出冗余度分析方法,以中国上市公司2007年第一季度到2010年第四季度六大行业的16家上市公司的17次海外并购活动的投入/产出财务数据为研究样本,对中国上市公司的海外并购绩效进行了实证研究。结果表明:海外并购活动在整合期内对商业银行的绩效有负效应;多个行业的海外并购在整合完成后,并购绩效依然为负;并购方的资源配置水平决定并购活动对绩效表现的影响。进而验证了管理整合过程对并购价值形成的重要性。

中国各省区竞技体育发展的效率研究

利用DEA-Tobit两阶段法分析中国各省区1990年至2009年间竞技体育发展效率及其影响因素,结合Malmquist指数考察各省区竞技体育发展的效率变化,结果表明,中国竞技体育的发展效率是比较低的,但总体上呈现出上升趋势。经济发展水平是制约我国竞技体育发展效率的重要因素,随着经济的发展,竞技体育效率也在逐渐提升。竞技体育效率的地区差距明显,东部地区的效率优于中西部地区。因此,中西部地区应该重视竞技体育行业规模的提高,进而有效地提高竞技体育的综合技术效率。东部地区应该特别注重行业管理水平和技术创新能力,进一步提升我国竞技体育效率。

我国采掘业上市公司并购绩效及其外部扩张

筛选沪深两市采掘业上市公司中在2008年发生并购的公司作为样本,对比全行业和未发生并购企业数据,采用数据包络分析方法(DEA)对长期并购绩效进行分析。研究结果显示,并购活动在短期内会对企业造成绩效冲击,但长期来看,并购有利于公司绩效的提升。

中国医药上市公司并购绩效衡量——基于DEA的分析

对并购绩效的评价是公司并购的一项重要内容。文章将DEA方法引入到对公司并购绩效的评价中,以我国医药上市公司为对象,对样本公司并购前后运营绩效进行全面评价。研究表明,并购当年及并购后的前三年公司运营绩效呈下降趋势,第四年才有所改观。总体上看,并购后公司整体运营绩效相对于并购前有显著的下降,并购降低了公司的运营效率。

基于DEA的我国煤炭上市公司并购绩效研究

运用数据包络分析法(DEA)中的C2R模型,选取稳定性指标θ*,以2008年、2009年发生并购重组的我国煤炭上市公司为基准样本,对并购重组纵向数据进行比较,得出我国煤炭上市公司并购重组整体绩效提升的结论,并采用C2R的投影改进的方法,选取进行并购的煤炭上市公司兰花科创为研究样本,对非DEA有效的评价单元进行分析,指出造成非有效的原因,并据此验证改进为具有DEA有效的评价单元的具体实现方法。

使决策单元变为DEA有效(M)的方法及其应用

若决策单元非DEA有效(M),在文献的基础上给出了一种通过改变其输入或输出使它变为DEA有救(M)的方法,且用这个方法采研究地方水泥企业。

中资商业银行跨国并购现状、动因与效率影响——基于DEA测算及TOBIT模型的实证研究

本文在分析了中资银行跨国并购现状、动因之后,选择2007-2010年间发生跨国并购的5家中资商业银行作为研究对象,同时选择6家未发生跨国并购的中资商业银行作对比;利用投入导向型DEA模型分别测算出11家样本银行的综合技术效率、纯技术效率和规模效率;分别从横向和纵向对比银行的DEA效率值,观察跨国并购同效率的关系;建立中资银行效率影响因素模型,给出跨国并购对中资银行效率影响的实证结果。结果认为,中资银行跨国并购效率不仅没有得到改善,反而出现恶化。本文最后尝试从并购行为上解释结果,认为中资银行正处于并购后资源整合阶段,较高的整合成本以及并购特点带来的一些不利条件形成了对银行效率的负面影响因素。

基于效率的企业并购能力度量研究

本文基于企业资源理论中"资源—能力—绩效"的逻辑关系,认为并购能力反映的是企业如何将资源转换为并购价值的相对转换效率。采用数据包络分析方法(DEA),将多个维度的资源作为输入变量,并购绩效作为输出变量,分行业计算相对转换效率以度量企业的并购能力。通过将并购能力与首次公告日的市场反应及后续的并购绩效进行回归检验,证实了该度量方法的有效性。并购能力的度量为企业管理层评价和制定并购决策提供了合理的现实依据。

外资并购的长期绩效研究:基于DEA的实证分析

首先对国内外资并购的文献进行了评述,并介绍了新近兴起的数据包络分析方法,接着在该方法的基础上对样本公司的并购情况进行了实证分析,研究的结果显示,外资并购确实对其绩效产生了明显的正面效果,从而为政府管制政策和内资企业的决策提供了相对客观的理论依据。

用于度量决策单元效率的DEA中连续的C^2R模型

本文在DEA中的C2R模型的基础上,针对决策单元输入与输出为区间上的连续函数,建立了在一个时间区间[0,1]内评价决策单元间的相对有效性的连续模型以及与之等价的模型,同时给出了决策单元的效率定义和弱DEA有效、DEA有效的定义。为经济管理中相关问题的研究与解决提供了一种新的方法。

公司并购中长期价值效应的管辖属性分析

对传统的数据包络分析模型（DEA）进行改进，建立适合公司并购绩效评价的DEA评价模型。采用沪深证券市场1999—2004年并购事件样本，利用改进的DEA模型结果指数度量公司并购的中长期价值效应。系统地研究了并购双方的管辖属性对并购价值效应的影响。研究结果表明，同属管辖并购、异属管辖并购都会在中期给相关上市公司带来显著的正价值效应，同时异属管辖并购还会带来显著的长期的正价值效应。独立均值T检验表明异属管辖并购在中长期价值效应方面均明显好于同属管辖并购。

技术资源寻求型跨国并购对中国企业创新效率的影响——基于中国A股上市公司数据的研究

基于创新价值链理论的基本思想,以2015—2020年间出于技术资源寻求型动机实施跨国并购的中国上市公司为研究样本,运用数据包络分析法分别计算出企业技术研发与成果转化两个阶段的综合创新效率;进一步构造计量模型并引入企业吸收能力和政府补贴两个指标作为调节变量检验技术资源寻求型跨国并购对中国企业的创新效率的影响。研究结果显示:(1)技术资源寻求型跨国并购在中国企业创新活动两阶段中均有利于企业创新效率提高;(2)在技术资源寻求型跨国并购数量最多的两大行业中,跨国并购显著促进了计算机、通信和电子设备制造业企业创新效率提高,但对专用设备制造业企业创新效率无促进作用;(3)企业吸收能力有利于增强跨国并购对企业成果转化效率的促进作用,形成“能力强—转化快”的良性循环;(4)政府补贴能增强跨国并购对企业技术研发效率的促进作用,在成果转化阶段中却未呈现调节作用。研究结论为中国企业如何通过实施技术资源寻求型跨国并购来提高创新效率提供。

基于全要素生产率视角的西北地区经济增长方式研究

本文从全要素生产率视角出发,采用DEA_M指数法测算西北地区1978年至2015年的全要素生产率指数,并将其分解,最后分析西北地区的全要素生产率变动情况,提出转变经济增长方式的政策建议。

基于DEA的上市公司并购绩效研究

企业并购活动已经发展延续了100多年,由于企业并购活动产生得巨大经济效应和社会效应,无数学者展开对企业并购绩效得研究并形成多种理论。本文采用DEA方法,对上市公司并购前后的财务数据进行分析并进行横向和纵向比较来判断企业并购行为对其总体绩效的影响。