随机利率模型下信用价差期权的保险精算定价及其应用

将应用信用价差期权来规避企业债券的信用价差风险.首先运用保险精算方法,在金融市场上的无风险利率具有随机波动的前提下,建立信用价差期权模型,利用保险精算定价方法得到信用价差期权的定价公式.然后结合企业债券的信用价差风险,设计信用价差期权,利用已给出相应期权公式进行风险管理.

布伦特-迪拜基准原油价差构成及应用和预测分析

布伦特-迪拜基准原油价差是国际原油市场广泛使用的衍生品工具,主要用于锁价和转基准价。在介绍布伦特-迪拜价差体系中涉及的主要基准油种和结算期等的基础上,阐明了布伦特期货-迪拜掉期价差合约和布伦特掉期-迪拜掉期价差合约两种价差合约运行的底层逻辑,即东西半球原油实货市场的相对强弱程度实际决定了这两种价差的走势。通过两个虚拟实操案例介绍这两种价差合约如何在实际的原油采购业务中用于锁价和转换基准价的保值,并通过这两个案例表明,正确预测布伦特期货-迪拜掉期价差合约和布伦特掉期-迪拜掉期价差合约价格走势对于实现有利的保值至关重要。需要通过密切关注、分析、预测东西半球原油实货市场的相对强弱走势,来预测布伦特期货-迪拜掉期价差合约和布伦特掉期-迪拜掉期价差合约价格走势,以充分利用这两个衍生品价差工具来降低市场参与者的原油采购成本。

地方铁路项目施工企业自购材料价差调整研究

规范开展铁路建设实施阶段材料价差调整工作,是铁路项目正常有序顺利进行的有力保证。结合地方铁路项目特点,对该类项目施工企业自购材料价差调整编制要点及其结果应用进行了分析研究,并提出了相关建议。

进口高低硫原油价差套期保值研究分析

高低硫原油价差,顾名思义为高低硫原油的价格差异,但因高硫原油通常挂靠迪拜类计价,低硫原油则是以即期布伦特计价为主,所以在原油贸易行业内高低硫价差一般指的是即期布伦特和普氏迪拜、阿曼均价的价差。2023年我国进口原油5.64亿吨,进口数量位居世界第一,涉及采购总金额3374.94亿美元,折合人民币约2.43万亿元。其中迪拜类计价原油约3.70亿吨,占比约66%;即期布伦特类计价原油约1.94亿吨,占比约34%。

水电工程建筑材料价差调整研究

水电工程建设普遍具有复杂性及长期性,人工费、材料费、机具使用费价格水平的波动影响发承包双方利益,因此施工合同价款的调差成为建设各方关注的内容。本文以建筑材料价差调整为研究内容,在简要分析价格指数调差法和实际价格调差法的基础上,以某水电工程建筑材料价差调整为例,分别探讨两种方法对于案例工程的适用性,并详细分析适用方法下的边界条件、计算过程和计算结果;最后,对水电工程调差过程的常见问题进行提示,希望为其他类似项目建筑材料价差调整提供参考。

阔叶木浆和针叶木浆价差继续走弱,国内造纸业仍承压

随着针叶木浆外盘报价下调,国内市场现货价格小幅回升,进口倒挂现象得到改善。2024年7月,国内港口库存逐步累库,进口总量环比减少,验证下游消费弱势。阔叶木浆消耗量不及预期,对针叶木浆贴水价差扩大至1000元/t。

阔针价差继续走强,社会库存累库收窄

2024年,一些支撑木浆估值抬升的中长期数据仍在趋势性改善。例如:2月,美国芝加哥CME木材期货主力收盘价持平报收564点,同比上涨30.4%,连续10个月涨幅扩大;波罗的海干散货指数上涨报收1 650点,同比上涨150.7%,连续4个月涨幅扩大。2024年3月,阔叶木浆对针叶木浆价差已收窄至650元/t,阔叶木浆持续强势。

石油库存、时间价差结构与国际油价的互动关系研究

石油库存是供需基本面的作用结果,时间价差结构则反映近期现实与远期预期的差异,石油库存与时间价差结构呈反向变化。时间价差结构可以用期货市场的近月合约与远月合约的差值来量化。时间价差结构转换往往是油价的拐点。“库存升,价格涨”和“库存降,价格跌”是偶发现象,一旦出现,既是警惕油价趋势性转换的信号,也是逆周期减少库存和增加库存的机会窗口。经合组织商业石油库存与油价呈负相关关系。当前经合组织商业石油库存进入上升期,时间价差结构一度逆转为正向,建议做好开展正向结构下的库存运作的准备,提前布局岸罐、浮舱等物流资源,并择机采购深度贴水现货资源入库。从中长期看,经合组织商业石油库存上涨给油价上行带来压力。

大型建设项目全过程动态价差管理机制的思考

近年来,部分关键生产要素供应受新冠肺炎疫情以及地区军事冲突交织影响,市场价格波动剧烈。对于一些建设期较长或涉及汇率的项目,如大中型水电站项目、大型公路项目、大型房地产项目等,加强防范和控制建设期间的建筑材料价格异常波动风险,有利于维护发承包双方的合法权益。传统的设置“价差预备费”的方法已难以适应建设项目全生命周期管理的需要。因此,文章从大型建设项目全过程角度出发,围绕价差管理的主线,进一步探索和思考项目全过程动态价差管理机制,根据项目建设期间不同阶段的特点采取相应的价差管理方法,实现建设项目的全过程价格波动风险管理。

关于幕墙工程造价管理中材料价差调整问题的探讨

建筑幕墙在建筑中起到保护、装饰的作用,是建筑重要组成部分。材料价格是幕墙工程造价管理中非常重要的因素,由于建材市场变化较大,如果没有充分做好控制措施,很容易引发造价超标的情况,威胁到幕墙工程整体建设质量和经济效益。

浅谈北京轨道交通初步设计概算中价差预备费的计取

初步设计概算是建设项目总投资的依据,是建设项目实现各项管理目标的经济保证。本文分析北京轨道交通初步设计概算中价差预备费计取的现状及存在问题,依据现行的造价政策及市场实际情况,提出在初步设计概算批复中计列价差预备费项目,待工程结算审计后单独批复认可价差成本的解决方案,以期为概算编制及决策人员提供参考。

考虑储能峰谷价差套利的综合能源系统策略性经济配置

计及储能系统分时电价峰谷价差套利,提出了综合能源系统的供热/冷、供电策略,并以此作为经济配置模型的内层仿真优化内核。基于全寿命周期理论和策略性仿真优化内核,建立了综合能源系统双层规划模型:外层兼顾综合能源系统经济与环境效益,以系统年总规划成本最小为优化目标;内层优化模型采用年仿真时域(8760 h)以增强电源侧发电出力与用能侧负荷的匹配特性,提升配置结果的有效性和经济性。运用增强精英保留遗传算法调用内层仿真优化内核对双层配置模型仿真求解,算例分析验证了所提出的综合能源系统策略性经济配置方法的有效性,并探讨了适合配置储能系统能源套利的临界峰谷电价差,可为相关工程项目提供项目前期分析参考。

铁路建设项目材料价差调整小数点后位数取定的探讨

本文根据铁路工程现行造价标准对材料价差调整小数点后取定位数的规定,运用了基础数学工具,推列了主要材料调差原理公式,推荐了数据处理的合理偏差范围,分别推导了投资比例、信息价以及判定条件的小数位数取定等的偏差原理,并进行了直观的示例验证,提出了对应的解决方式,给出了消减相应偏差的小数点后位数取定方案,拟为现行造价标准的修订提供助力。

关于铁路工程概算清理中价差调整的探讨

铁路工程概算清理是一项梳理工程投资、为工程结算提供依据的重要工作,价差调整作为概算清理的一部分,应做到依法合规,实事求是,将所有价差进行彻底清理。本文通过梳理价差调整工作,总结价差调整依据,介绍价差计算方法,并结合具体的工程实例,对价差调整重点工作进行探讨,为后续铁路工程概算清理中的价差调整工作提供参考和借鉴。

近远月价差再度剧烈扩大

2022年下半年,纸浆期货见证了一次月间价差的剧烈扩大,当时PS2209与SP2301合约的价差扩大到了1000元/t以上,最高点是交割月出现的1400元/t,与合约价格7000元/t对比,月间价差相当于合约价格的20%。从2022年12月到2023年1月上旬,SP2301与SP2305的价差就像之前SP2209与SP2301所经历过的那样不断扩大,在1月上旬已经出现了接近1500元/t的价差。可流通现货的紧张,近月合约可交割仓单的短缺,共同助推了创历史记录的月间价差。

油气价差带旺天然气重卡电动氢能大举入局尚需时日

连日来,多家重卡生产企业报告天然气重卡生产趋旺,部分关键零部件供不应求,上游供方正在加班生产。这是否预示着重卡市场已经回暖?业内人士表示,由于燃油价格处于高位,以物流企业为代表的重卡用户纷纷转投天然气重卡,在节约成本的同时,还可获得地方的绿色支持。与“油改气”有着相似逻辑的电动重卡、氢能重卡受制于重卡用充电桩数量过少,氢能资源分布不均等问题,目前多用于短途往复运输,大举入局还需时日。

针阔价差继续收窄,消费兑现仍需时间

海外浆厂进一步上调阔叶木浆的价格,涨幅在10~20美元/t。现货市场中可流通的阔叶木浆资源不多,支撑针叶木浆和阔叶木浆价差进一步收窄。2023年7月,国内纸浆进口总量报收272万t,环比减少30万t。7月,国内社会库存,包括四大主港和保定地区库存报收234.4万t,月环比去库2.9万t。无论是进口量还是库存量,都呈现出供应偏紧状态。

美国东西海岸运费价差降至新低

关键提示更多美国进口货物正回流到西海岸,中国至美国东海岸、西海岸的集装箱运费价差进一步缩小。但随着苏伊士运河通行箱量的增长,东西两岸的运费将处于动态调整中。市场分析师表示,中国至美国东海岸、西海岸的集装箱运费价差正在进一步缩小,反映了更多美国进口货物回流到西海岸。与此同时,美国的主要货源地也在发生变化,目前美国货主更青睐从东南亚经苏伊士运河入境的海运服务。Zara和Massimo Dutti等零售品牌的西班牙母公司Inditex也将根据马士基绿色运输服务长期合同预订这些集装箱服务产品。

铁路项目材料价差调整中的难点分析

铁路建设项目一般具有工程投资大、建设周期长、所需材料种类和数量多、涉及的范围广、市场价格波动大等特点,基于此情况使得铁路建设项目的投资极易受到国家政策和市场价格变化的影响。随着铁路建设市场的放开,各施工企业之间的竞争越来越激烈,特别是近年来由于材料价格的上涨,给施工企业带来了较大的潜在风险,铁路建设项目材料费占比较大,对工程成本影响较大。

针对温控负载变化的虚拟电厂控制策略研究

温控负载是一种变化剧烈、波动频繁、高峰负荷比例较高的负载,对电网的安全产生了极大的影响。为了应对这一问题,系统的输出功率往往会超过90%负荷最大值的调峰限制。针对虚拟电厂(VPP)系统内的超限过程进行了研究,并提出了2种控制策略,以降低超限总电量或者利用超限电量的同时获取收益。在验证策略的控制效果时,选取了2种由温控负载引起的功率需求的典型变化。研究结果表明,温控负载引起的功率需求峰值的变化对策略具有重要影响。在安全模式下,超限比例与峰值的增加呈反比,而与平均功率的增加呈正比;在收益模式下,峰值变化会影响储能放电过程,平均功率变化则会影响储能充电过程。随着功率需求的增加,收益逐渐减小,收益范围为3.62万~3.25万元。