具有EGARCH-SGED误差项的时序的单位根检验

在有限样本情况下通过随机模拟讨论了对具有EGARCH-SGED误差项的ADF单位根检验,分析了模型的滞后阶的设定、样本容量、参数变化对临界值的影响.

具有TARCH-SGED误差项的ADF单位根检验

在有限样本情况下通过随机模拟讨论了对具有TARCH-S-GED误差项的ADF单位根检验,分析了模型的滞后阶的设定、样本容量、参数的变化对临界值的影响.结果表明对于数据生成为AR(1)-TARCH(1,1)-SGED的时间序列,在进行ADF单位根检验的时候应该使用Zt统计量,而对Zρ统计量则应该慎用.

具有EGARCH-skew-t误差项时序的单位根检验

文章通过随机模拟,分析了具有EGARCH-skew-t误差项的时序对ADF单位根检验的临界值、有效性和实际显著水平扭曲情况的影响。

EGARCH-GED模型在计量中国期货市场风险价值中的应用

根据我国期货市场收益的基本特性,本文从收益的波动性与概率分布出发,建立了能准确度量时变风险价值的EGARCH-GED模型,并与基于正态分布和t分布GARCH模型的风险价值计算效果进行了比较。结果表明,基于EGARCH-GED模型的风险价值能更好地刻画我国期货市场的市场风险。另外,对我国期货市场各交易品种的风险趋势进行了比较和解析。

股指期货波动溢出效应的实证研究——来自双变量EC-EGARCH模型的证据

当前中国股指期货尚未上市,而香港市场的恒生股指期货则是一个很好的参照物。研究表明香港股市和期市之间存在相互引导关系,两市各自的波动性对消息的反应存在不对称性,并且期市和现市之间,期货交易产生的信息会加剧恒生指数的波动,而恒生指数的波动并不能对期货价格的波动产生显著的影响,因此存在不对称的溢出效应。

基于EGARCH-M模型和沪深300指数的股市风险分析

分别运用基于GED分布,t分布以及正态分布的EGARCH(1,1)-M模型计量了沪深300指数的日对数收益率序列的VaR值,并与基于正态分布的GARCH(1,1)模型进行了比较。通过统计分析和后验测试等实证研究表明,基于GED分布的EGARCH(1,1)-M模型在刻画我国股市的市场风险方面要优于其他三种模型。在此分析结果的基础上,本文提出了相关结论以及政策建议。

利用遗传算法对上证综指EGARCH模型的实证分析

比较了改进的遗传算法和BHHH算法对EGARCH模型的估计效果.结果显示,改进的遗传算法优于BH-HH算法.然后分别用在正态分布t、分布和广义误差分布(GED分布)假设下的EGARCH模型对上证综指进行实证分析.分析结果表明,EGARCH模型在厚尾分布假设下对序列的拟合效果比在正态分布假设下的效果好.上证综指收益率序列具有明显的杠杆效应.

基于EGARCH-GED模型下的股市风险测度研究

根据我国股市市场收益的基本特征,首先运用AR-EGARCH模型来捕获上海证综合指数收益序列的自相关性、波动集聚性和杠杆效应;然后利用广义误差分布估计其厚尾分布,建立了能准确度量时变风险价值的AR-EGARCH-GED模型,并与基于正态分布和学生t分布的AR-EGARCH模型所计算的风险价值效果进行比较.最后,通过实证分析,并利用后验测试,表明基于AR-EGARCH-GED模型的风险价值能更好地刻画我国股市的市场风险.

ARCH类模型研究及其在沪市A股中的应用

本文主要介绍ARCH(AutoregressiveConditionalHeteroskedasticity)模型、GARCH模型和E GARCH模型 ,分析这些模型的特点和适用范围 ,并在模型中引入t分布取代正态分布假设 ,最后利用这些模型对上证指数进行了实证分析。

中国股票市场波动性分析研究

采用了新信息过程服从广义误差分布(Generalized Error D istribution)的ARMA-EGARCH-M模型对中国沪深两市的波动情况进行了分析研究,以捕捉沪深两市股指收益率分布的尖峰厚尾性、波动集群性以及非对称性,实证研究表明,相对新信息过程服从正态分布的GARCH类模型,广义误差分布的假定能够更好得捕捉中国股票市场波动特征,并在实证结果的基础上分析了造成这些波动特点的若干原因.

全球二板市场发展状况研究

根据1997年以来的历年数据描述了全球二板市场的发展状况及市场有效性假说,选取具有代表性的三个二板市场——美国纳斯达克市场(NASDAQ)、英国另类投资市场(AIM)、韩国科斯达克市场(KOSDAQ),采用了广义误差分布的EGARCH模型,从波动性的角度进一步考察了全球二板市场内部建设。通过这两个方面的分析,得出了全球二板市场的发展全貌并加以分类,且指出中国二板市场面临一个良好的发展契机。

欧洲主权信用评级变动对股票市场冲击的波动与均衡及政策选择

主权信用评级的变动冲击着各国股票市场,对股票市场的波动性产生深远的影响。本文运用多元GARCH参数模型过滤提取评级变动对股票市场冲击的波动,将此波动带入误差修正模型分析了宏观经济因素对股票市场的长短期影响,以及刻画出评级下调冲击导致的短期偏离与长期均衡。并用希腊的实际数据进行实证,结果表明,股票市场自身具有误差修正机制。实际GDP,对外债务,评级下调等因素对股票市场冲击短期波动影响显著。实际GDP的增长率、实际有效汇率等对于股票市场的长期均衡稳定发展具有显著影响。并针对这些结论,提出长期政策维护和提升评级等级、短期调控政策抑制短期非正常冲击。

香港与深证股市融合性分析

自1997年香港回归后,香港在各方面积极寻求扩大与内地的合作,在金融方面表现尤为突出。本文以1997年7月3日—2010年6月30日的深圳成指和恒生指数收盘价为样本,利用EGARCH(p,q)模型对我国股市的波动性进行拟和分析,指出恒生指数和深证指数在波动上的特征差异,并说明两市在杠杆效应上趋同。同时分四个阶段考察了香港回归以来,香港股市和内地股市之间的联动关系及其变化,并对实证结果给予了解释,指出两地股票市场联动的原因在于全球主要证券交易所整合带来的竞争压力和两地市场实现优势互补的内在需求,加强两地市场的"联动"是谋求内地和香港市场进一步发展的有效途径。

股指期货市场对现货市场波动性影响的实证研究——基于沪深300股指期货

本文利用沪深300股指期货与沪深300指数的日数据,从实证的角度研究了股指期货推出对现货市场波动性的影响。首先,通过EG两步法进行协整检验,证明了沪深300股指期货与现货之间存在长期稳定的均衡关系;通过误差修正模型初步判定我国股指期货d对于稳定沪深300指数的波动具有一定的作用,但两者对不均衡状态的调整力度不同,股指期货对于稳定现货市场的力度不及现货市场对于股指期货的影响;最后通过分析EGARCH模型的波动系数发现,其大小是逐渐变大的,股指期货稳定现货市场波动的作用没有达到预期的效果。

股票市场波动性的国际比较研究

本文比较分析了纽约、伦敦、东京以及上海四个证券交易所市场的波动情况。在分析方法上,采用了广义误差分布假定的 ARMA—EGARCH-M模型,以捕捉收益率分布的高峰厚尾和波动集群特征。上海股市与世界主要股市相比波动性较高的原因有两个,一是新信息冲击更加集中而强烈;二是上海股市对信息冲击的吸收能力较差。本文讨论了造成以上原因的若干影响因素。