ESG履责对企业债务违约风险的影响机制研究

文章在“绿色复苏”和“经济转型升级”的新时代背景下,深入探究了ESG履责对企业债务违约风险的影响及作用机制,并从外部环境和内部治理两个视角分析了其影响的异质性。研究发现:ESG履责能够显著降低企业的债务违约风险,且主要通过缓解融资约束、降低经营风险和减少代理问题三条渠道实现。此外,ESG履责对债务违约风险的抑制作用在环境不确定性程度越高、金融发展水平和信息透明度越低以及高管薪酬激励越少的企业中更为凸显。

企业ESG履责、环境不确定性与对外直接投资

在全面扩大对外开放和高质量发展的新时代背景下,企业“走出去”迎来了新的机遇,厘清ESG履责对企业对外直接投资的影响至关重要。文章选取2011—2022年沪深A股上市公司数据,考察了ESG履责对企业对外直接投资的影响及作用机制。研究发现,企业ESG履责可以促进企业对外直接投资意愿和规模;机制检验发现,企业ESG履责主要通过缓解融资约束、提高企业生产率来促进企业对外直接投资;调节效应发现,环境不确定性正向调节ESG履责对企业对外直接投资规模的促进作用,但对于企业对外直接投资意愿的影响不显著;异质性分析发现,企业ESG履责更能促进国有企业、大规模企业的对外直接投资。文章从ESG履责视角探寻了企业对外直接投资的新优势,为推动企业对外直接投资持续增长、实现高质量发展提供了新思路。

ESG履责表现与财务绩效的协同效应检验

基于面板向量自回归(PVAR)模型,在不预先设定因果关系的前提下,针对ESG履责表现与财务绩效的关联展开分析。研究结果表明:企业的ESG履责表现越好,财务绩效越佳,且在环境、社会和公司治理等维度无一例外;除治理维度表现与市场绩效之间只存在单向正相关关系之外,无论是整体ESG履责表现还是分维度表现,均与财务绩效存在着双向协同效应,即ESG履责表现越好,财务绩效越佳,反之亦然。因此,企业需将责任践行与商业模式结合起来,将其视为可持续发展战略工具;政府的硬性监管需与企业自我监管结合成为混合监管模式,使之成为资本市场高质量发展的制度保障;利益相关各方则需关注社会责任和ESG的增值效应,共同推动A股资本市场的双向开放和注册制改革的深化。

企业ESG履责的绿色生产力效应研究——基于绿色技术创新视角

论文选取2011-2020年沪深A股上市公司为研究样本,基于绿色技术创新视角,实证研究了企业ESG履责的绿色生产力效应。研究发现,ESG履责显著促进了企业绿色技术创新水平;机制检验发现,企业ESG履责主要通过缓解财务约束,提升企业声誉,以及提高企业信息披露质量,促进绿色技术创新水平的提升;进一步基于“宏观——中观——微观”的多维异质性检验显示,当企业所处环境规制压力较高、所在行业竞争压力较大、以及企业人力资源基础较好时,ESG对绿色技术创新的促进效应更为凸显。论文研究对新形势下构建绿色生产力体系、助力实现新质生产力发展提供有益启示。

ESG履责表现、供应链集中度与产品市场竞争优势

本文以2012-2020年中国A股上市公司数据为样本,实证检验了ESG履责表现、供应链集中度与产品市场竞争优势之间的影响机理,以及董事会监督在其中的调节作用。研究发现,ESG履责表现有助于提升产品市场竞争优势;随着ESG履责表现的提升,企业更倾向降低供应链集中度;而供应链集中度在ESG履责表现对产品市场竞争优势中存在部分中介作用;董事会监督在ESG履责表现对供应链集中度关系中起到正向调节作用。此外,还通过时间滞后法对上述结果的稳健性进行验证。根据研究结果,企业应提升ESG表现,提升董事会监督职能,从而更加有效地促进产品市场竞争优势的提升。

绿色治理如何赋能高质量发展:基于ESG履责和全要素生产率关系的解释

气候变化、节能降耗和实现高质量发展已成为各界广为关注的重要议题。本文利用2011-2020年沪深A股上市公司数据,考察了企业ESG履责对全要素生产率的影响及多重作用机制。研究发现,企业ESG履责可促进全要素生产率提升,在使用工具变量法、Heckman两阶段模型和一阶差分模型等缓解内生性问题后,结论依然稳健;机制检验发现,企业ESG履责主要通过节能降耗和优化资源配置显著提升生产效率;进一步纳入宏观气候、中观行业、微观企业层面的分析显示,当企业遭受极端气候风险冲击、处于高碳排放区域、属于非重污染行业、非国有企业以及自愿进行责任信息披露时,ESG对全要素生产率的促进作用更为凸显。本文研究揭示了企业ESG履责可显著发挥抵御气候变化和碳排放风险作用,赋能经济高质量发展,助力“双碳”目标实现。

数字化转型、ESG履责与电力企业高质量发展——基于电力行业A股上市公司的经验证据

在数字经济时代及“双碳”背景下,电力企业高质量发展已成为社会各界广为关注的议题。本文以2009-2023年我国电力行业A股上市公司为研究对象,实证分析了数字化转型、ESG责任履行对电力企业高质量发展的影响及其内在作用机制。本文得出以下结论:第一,数字化转型可以赋能电力企业高质量发展;第二,ESG履责可以赋能电力企业高质量发展;第三,数字化转型在ESG履责与电力企业高质量发展之间起到正向调节作用,即数字化程度越高的企业,ESG履责对高质量发展促进作用越显著。本研究揭示了企业数字化转型、ESG履责的微观作用机理,为电力企业高质量发展提供了重要启示。