ESG责任履行对企业风险的影响研究

ESG责任履行是“双碳”目标框架的应有之义,更是企业防范化解金融风险、绿色发展提质增效的必由之路。基于2009—2020年中国A股上市公司样本,构建双重固定模型实证检验了ESG责任履行对企业风险的影响。研究发现:ESG责任履行和企业风险之间存在显著的U形关系,其中该U形关系在社会责任和公司治理维度、非国际“四大”会计师事务所审计的企业和处在成熟期和衰退期的企业中更加显著。进一步研究发现:融资约束和代理冲突在ESG责任履行和企业风险的U形关系中发挥传导作用;同时,分析师关注度和机构投资者持股比例可以负向调节ESG责任履行与企业风险二者之间的U形关系;而ESG评级不确定性和“漂绿”策略会抑制ESG责任履行的风险防治作用。据此,应构建并完善与我国国情相适应的ESG信息披露制度,引导企业适度履行ESG责任,在ESG转型过程中注重内部监管和风险管控,助力经济绿色转型深入推进。

上市公司ESG责任履行的价值影响机制检验

以2010~2021年A股上市公司数据为样本,基于信息不对称和利益相关者等理论,构建一个有调节的链式中介模型,探究ESG责任履行的价值影响机制。结果表明:良好的ESG责任履行能够提高企业价值,并存在“ESG责任履行—融资约束—投资效率—企业价值”这一链式中介路径。高管海外背景越强,企业通过ESG责任履行来缓解融资约束对降低非效率投资、促进企业价值创造的影响作用越强。本研究丰富了ESG链式中介的价值影响路径,深入探讨了个人层面高管背景特质对ESG价值创造的影响,为企业投融资业务整合,推进人才引进战略提供了有益指导。

ESG责任履行、高管薪酬激励与企业绿色创新持续性

在助力实现“双碳”目标大背景下,ESG责任履行能否提升绿色创新持续性进而推动企业低碳发展,成为值得关注的问题。文章以2014—2021年沪深A股非金融业上市公司为样本,实证分析ESG责任履行对绿色创新持续性的影响效应。研究发现:积极履行ESG责任有助于提升企业绿色创新持续性,高管薪酬激励发挥了强化二者正向关系的调节作用。机制分析表明ESG责任履行通过缓解融资约束助力企业持续绿色创新,异质性分析显示ESG责任履行对绿色创新持续性的促进作用在成熟期企业、国有企业中更加显著。文章丰富了绿色创新持续性驱动因素和ESG责任履行经济后果的研究,对推动企业高质量发展具有启示意义。

党员CEO促进了ESG责任履行吗?——内部治理和外部治理的协同作用

在双碳目标背景下,企业践行ESG理念对国家绿色发展目标具有战略意义。本文基于烙印理论,以2012—2022年中国沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了党员CEO对企业ESG责任履行的影响,研究结果表明:CEO党员身份显著促进了企业ESG责任履行;党组织通过政治嵌入和认知嵌入在党员CEO与ESG责任履行关系中存在正向调节作用;在强制性、规范性以及模仿性制度压力下,党员CEO促进企业承担ESG责任,且这种促进作用在党组织嵌入程度高的企业更显著;机制分析表明,党员CEO通过信息披露路径对ESG责任履行发挥了间接作用;异质性分析表明,党员CEO对ESG的治理作用在国有企业和低碳企业更显著;进一步分析表明,党员CEO通过推动ESG责任履行提高了企业高质量发展水平,在国有和非国有企业,党员CEO都显著促进企业高质量发展。本文丰富了党员CEO参与治理效果的研究,为提升企业ESG表现,助力企业绿色转型提供了借鉴和参考,为高质量党建引领带动企业高质量发展提供了新的证据。

ESG责任履行能否助力股票市场稳定:耐心资本的视角

随着可持续发展理念深入人心,责任投资逐渐被投资者和资产管理行业所重视,企业ESG(环境、社会和治理)责任履行与股票市场稳定之间的关系受到广泛关注。采用2012—2022年我国A股上市公司数据,从耐心资本视角探讨了企业ESG责任履行对股票市场稳定的影响及其作用机制。研究发现,企业ESG责任履行可显著降低股价崩盘风险,从而增强股票市场稳定。机制识别发现,ESG责任履行能够产生信息效应、长期机构投资者治理效应和绿色投资者关注效应,进而发挥耐心资本稳定股票市场的作用。异质性分析表明,ESG责任履行的股票市场稳定效应主要体现在非国有企业、秦岭淮河以北(空气质量较差的)地区和高污染行业的企业样本。以上结论丰富了ESG责任履行缓解股价崩盘风险的实现机制,为推动企业履行ESG责任与稳定股票市场提供了理论参考。

ESG责任履行、财务柔性与企业创新

本文从可持续发展视角出发,以2018—2022年沪深A股上市公司为研究对象,考察ESG责任履行对企业创新的影响,并探讨财务柔性在其中的中介作用。研究发现:ESG责任履行可以促进企业创新;财务柔性在ESG责任履行与企业创新之间发挥中介作用;高管风险偏好能显著增强ESG责任履行对企业创新的促进作用。进一步研究发现:ESG责任履行对发明专利申请数的积极影响更为明显;ESG责任履行对创新的促进作用在国有企业、制造业企业、非重污染行业企业中更为明显。基于以上研究结论,本文提出企业要积极履行ESG责任、增强财务柔性储备意识、优化高管团队结构以及政府应完善ESG差异化政策等建议。

自恋型CEO对企业ESG责任履行的影响研究

文章基于CEO自恋这一心理特征,运用高阶梯队理论和利益相关者理论,以中国民营企业沪深A股上市公司2013—2022年数据为样本,探讨了CEO自恋与企业ESG责任履行之间的关系,在此基础上将CEO个人特征作为调节变量来研究其对二者关系的调节作用。研究结果表明:自恋型CEO可以促进企业履行ESG责任;CEO年龄、教育背景正向调节CEO自恋与企业ESG责任履行之间的关系。研究结果从CEO个人层面丰富了企业ESG责任履行影响因素的研究,并扩展了自恋型CEO作用结果的相关文献;对民营企业积极履行ESG以及经理人市场构建具有一定参考价值。

酿酒企业ESG责任履行与财务绩效——基于媒体关注度的调节作用

在国际社会对环境、社会责任及治理不断关注的趋势下,企业在保证经济效益的同时也要满足生态环境方面的需要。论文以2011-2020年在我国A股市场上市的酿酒行业公司为研究样本,通过回归分析检验了媒体关注度在酿酒企业ESG责任履行与财务绩效关系中的作用,得出如下结论:媒体关注度削弱了ESG责任履行对企业财务绩效带来的抑制作用,表明即便因ESG责任履行所付出的成本会使企业的财务绩效水平降低,但媒体对企业环境、社会和治理等方面行为的关注会使此负向影响有所减弱,甚至使企业的财务绩效水平不降反升。

ESG责任履行对企业经营困境的影响:“雪中送炭”还是“雪上加霜”?

选取2015-2022年A股上市公司为研究样本,通过“雪中送炭”与“雪上加霜”的竞争性假设实证检验ESG责任履行对企业经营困境的影响。研究发现:ESG责任履行能够纾解企业经营困境,起到“雪中送炭”的作用,而非“雪上加霜”的作用,而杠杆操纵会弱化ESG责任履行这一“雪中送炭”的纾困作用,无助于解决企业经营困境。异质性分析发现,在实施股权激励企业、不存在“一控多”企业与未参股银行等金融机构企业中,ESG责任履行对企业经营困境的纾解作用更加明显,说明有效的激励机制、合理的控制幅度与审慎的投资范围有利于促进企业积极ESG责任履行,降低经营风险。影响机制检验表明,ESG责任履行主要通过缓解融资约束、提高投资效率与增强盈利能力来纾解企业经营困境。研究结论有助于澄清ESG争议,为企业依托ESG责任履行应对困难融资环境,管控经营风险提供经验证据。

ESG责任履行对企业债务违约风险的影响

文章以2010—2020年沪深A股非金融上市公司为研究对象,探究了ESG责任履行对企业债务违约风险的影响及其作用机制。研究结果表明,ESG责任履行能够降低代理成本、缓解融资约束和提升企业声誉,从而降低企业的债务违约风险。进一步研究发现,企业环境、社会责任、公司治理方面的责任履行均能降低企业债务违约风险;当企业处于成长期和成熟期时,ESG责任履行对企业债务违约风险的降低作用更为明显。

ESG责任履行、绿色创新与企业价值

积极践行ESG理念和促进绿色创新是实现经济高质量发展的重要驱动力。文章以2012—2021年我国A股上市公司为研究样本,考察企业ESG责任履行对企业价值的影响及作用路径。研究发现,企业ESG责任履行显著促进企业价值提升;作用机制研究表明,企业ESG责任履行通过促进企业绿色创新来提升企业价值,绿色创新在ESG责任履行促进企业价值提升关系中发挥中介作用,进一步对绿色创新进行细分,检验结果表明,这一作用机制在企业绿色发明创新和绿色实用新型创新中同时存在;所有权属性和区域异质性分析结果表明,相比国有企业、西部地区的企业,ESG责任履行对企业价值的提升作用在非国有企业、东中部地区的企业中更为显著。

企业ESG责任履行提高劳动收入份额了吗?——基于A股上市公司的实证分析

随着可持续发展理念在全球获得广泛共识,企业正逐渐从纯商业组织转变为积极履行社会责任的社会组织,环境、社会和治理(ESG)责任履行已成为金融市场和微观企业推动可持续发展的具体写照。企业ESG责任履行将影响企业劳资关系和收入分配,但其内在机理尚不清晰。鉴于此,本文选取2011—2022年沪深A股上市非金融公司样本,实证考察企业ESG责任履行对劳动收入份额的影响。研究结果表明,企业ESG责任履行能够提升劳动收入份额,该结论在考虑内生性等一系列稳健性检验后仍然成立。机制分析结果显示,企业ESG责任履行主要通过优化人力资本结构和缓解融资约束来影响劳动收入份额。异质性检验发现,企业ESG责任履行对国有企业、非劳动密集型行业、经济发展良好地区的企业劳动收入份额具有提升效果。进一步研究发现,企业履行环境保护方面的ESG责任有助于提升劳动收入份额;企业履行ESG责任具有岗位创造增加和岗位破坏减少的就业效应。本文为企业ESG责任履行下企业劳资关系和收入分配变动提供了经验证据,也为扎实推进企业ESG实践、优化企业报酬分配和实现共同富裕提供理论依据。

数据要素市场化配置如何影响国有企业ESG责任履行?:基于准自然实验的考察

提升国有企业社会责任意识、完善ESG信息披露体系,充分发挥国有企业的排头兵作用是经济社会高质量发展的必然要求。研究基于2009-2022年我国沪深A股国有上市公司数据,以国家级大数据综合试验区这一外生冲击作为一项准自然实验,分析并检验了数据要素市场化配置对于国有企业ESG责任履行的影响和机制。研究发现:第一,随着数据要素市场化配置的加快完善,国有企业ESG责任履行不断加强;第二,数据要素市场化配置主要通过降低区域环境污染水平、提升企业信息披露质量以及资源配置效率加强国有企业ESG责任履行;第三,数据要素市场化配置对于规模较大的国有企业和非高科技国有企业ESG责任履行的促进效果更强;第四,数据要素市场化配置对于国有企业环境和治理方面的促进作用更为明显。

ESG责任履行、外部治理与工业上市公司高质量发展

为探究ESG责任履行对工业上市公司高质量发展的影响,以及外部治理因素对二者关系的调节作用,以2011—2021年中国A股工业上市公司数据为样本,构建多维固定效应模型进行实证分析。研究发现,履行ESG责任有助于推动工业上市公司实现高质量发展,且公司治理责任的推动作用最大;分析师关注、媒体关注及环境规制等外部治理因素在ESG责任履行与高质量发展的关系中发挥正向调节作用。结果表明,工业上市公司应当加大ESG责任履行力度,可利用分析师关注、媒体关注激励工业上市公司履行ESG责任,政府及监管部门应当完善与ESG责任履行相关的法律法规,进而推动工业上市公司实现高质量发展。

企业ESG责任履行情况对绿色创新的影响路径与优化研究——基于CiteSpace脉络分析

在绿色发展导向下,企业环境、社会与公司治理(ESG)等多重责任履行如何驱动绿色创新与绿色发展成为学术热议的话题,也是企业实践的要求。本文梳理国内外文献,通过citespace进行关键词共现,再对文献进行梳理,总结出企业ESG责任履行情况对绿色创新的影响路径,包括企业内部代理问题、融资约束,外部环境政策和媒体监督等不同的影响作用机制,并对促进ESG对企业绿色创新长效发展提出建议。

ESG责任履行促进企业可持续发展研究

近年来,越来越多的企业主动履行ESG责任,进行绿色转型,为企业的可持续发展提供新的支持。本文在对我国ESG评级体系及上市公司ESG信息披露现状分析的基础上,从利益相关者、资源基础观以及制度基础观视角探析ESG责任履行促进企业可持发展的机理,并指出实现路径。

企业ESG责任履行对高质量发展影响研究

基于2011—2021年沪深A股上市企业的数据进行实证分析,探究企业ESG责任履行对其高质量发展的影响。研究发现,企业ESG责任履行能够促进企业高质量发展,且对国有企业、污染行业的企业以及处于成长期和成熟期的企业促进作用更明显,在经过稳健性以及内生性检验之后,结论依旧成立。机制检验发现,企业积极履行ESG责任能够通过缓解融资约束、提升企业声誉两个途径推动企业高质量发展。在数字金融蓬勃发展的大背景下,还考察了数字金融的调节效应,结果显示数字金融发展能够促进企业ESG责任履行与企业高质量发展的正向关系,其中,数字金融覆盖广度和普惠金融数字化程度的调节效应比数字金融使用深度更加显著。进一步研究表明,企业环境和社会层面责任的履行能够显著提升企业发展质量。

上市公司ESG责任履行驱动模式研究——基于TOE框架的动态数据分析

本文基于TOE框架和组态视角构建企业ESG责任履行的理论模型,采用NCA和fsQCA方法对我国上市公司案例进行组态分析。通过跨案例定性比较分析拓展了企业ESG责任履行的研究内容,进而为企业ESG责任履行提供了管理建议,旨在推动企业管理者依据外部环境和自身资源优势,利用差异化组态实现ESG战略。

农业企业ESG责任履行、绿色技术创新与财务绩效

随着ESG(环境、社会和治理)理念的不断普及与推广,农业企业如何在此背景下通过绿色技术创新实现财务绩效的提升,已然成为公众关注的热点话题。因此选取国内2012—2021年78家农业企业为样本,构建固定效应模型,评估农业公司履行ESG责任对其财务绩效产生的影响,以及在二者关系中,绿色技术创新的调节作用。结果表明:农业企业ESG责任履行能提升财务绩效;在农业企业ESG履行责任与其财务绩效关系之间,绿色技术创新发挥了调节效应。

环境不确定性、ESG责任履行与企业全要素生产率

ESG作为一种可持续发展理念和框架,引导和推动企业积极参与长期价值增长的各项实践行动。当企业面对环境不确定性时,是否还能坚持可持续发展理念和长期价值导向,继续履行ESG责任,并且该责任的履行是否能推动企业全要素生产率的提升是一个值得探讨的理论问题。文章基于企业微观环境不确定性下的管理行为选择偏差,运用实证方法以2011-2020年沪深A股上市公司数据为样本系统分析了ESG责任履行对企业全要素生产率的影响。研究发现:ESG责任履行能够提高企业全要素生产率;高低环境不确定性下,企业ESG责任履行对全要素生产率的影响存在成本管控水平和投资水平两种不同的机制作用。异质性分析发现:机构投资者持股水平在ESG责任履行对全要素生产率的提升中起到正向调节作用,且对低环境不确定企业的正向调节作用更显著。