中国上市公司并购的价值效应的EVA分析

中国上市公司的并购交易总体上来看无助于企业价值的提高,相反,大部分收购公司在并购交易中遭遇价值损毁,其主要原因在于并购交易未能提高业务收入、降低经营成本,在提高资本利用效率方面的表现也差强人意。这表明,在我国的并购交易中未见协同效应,并购交易的动机和交易对象需要校正和调整。

关于央企运用EVA进行经营业绩考核的思考

国资委引入EVA对央企进行经营业绩考核以来,EVA指标所占权重逐步加大。文章认为央企推进EVA考核有利于减轻委托代理问题、防止经理人短期行为与激励创新,但平均资本成本率设定会影响EVA计算的准确性,同时EVA考核未考虑企业资本规模因素的影响,也不能杜绝经理人盈余管理。由此,文章建议对EVA计算公式进行调整、完善资本成本率确定方式、引入权益资本EVA率与EVA现金比率进行辅助考核,以促进央企EVA考核的完善。

广东高新技术企业资本配置效率的实证研究

资本配置效率是衡量企业竞争力的重要指标,本文引入EVA与EVA比率,实证分析广东高新技术企业资本配置效率及其影响因素。结果表明,与其他两个高新技术企业密集区域长三角、京津唐地区相比,广东高新技术企业的资本配置效率整体表现较优,但企业之间资本配置效率差异明显,且总体呈下降趋势。债务融资比率与短期债务融资比率对企业资本配置效率有显著的负影响。最后,提出相关政策建议。