*ST南糖摘星盈余管理案例研究

“ST”制度自1998年发布以来,一直旨在通过提醒投资者该股票存在风险,应谨慎投资以保护中小投资者的利益和促使企业管理层采取积极行动以提高经营和管理效率,进而改善业绩。但经过20年的市场探索与发展,并没有充分发挥作用。这一现状主要归咎于花样百出的盈余管理的“补救”,使得企业在摘、戴帽之间顺利弹跳。这种竭泽而渔的方式不具有持续性,会造成资源错配及证券市场的不良发展。南宁糖业作为国内最大的国有上市制糖企业,在2019年被实施ST后于次年成功摘星。本文通过揭示南宁糖业不当盈余管理的目的和手段,尝试对相关政策及该公司经营治理存在的隐患提出改进建议以减少企业的过度盈余管理行为。

公司治理结构与盈余管理研究——基于我国ST公司的经验证据

本文以我国ST上市公司为研究样本,从股权结构、董事会和监事会方面,对盈余管理与公司治理结构之问的关系进行了实证分析。结果表明,流通股与盈余管理无相关关系,股权集中度与盈余管理正相关,独立董事与盈余管理负相关。此外,由于我国股权结构相对比较集中,致使股权制衡度与盈余管理正相关,没有发挥其约束作用。这些结果表明,股权适度集中,有相对控股权的大股东的公司盈余管理较轻,治理效果较好。

ST公司盈余管理的特点与监管

作为一种行之有效的利润调节手段,盈余管理越来越受到ST公司的青睐。发现ST公司盈余管理的特点,找到有效的监管手段,把盈余管理和非法的利润操纵区别管理,无疑会对规范上市公司行为,健全证券退出机制起到重要作用。

我国ST公司非经常性损益的盈余管理分析

在我国证券市场中,ST公司为避免被暂停上市和终止上市,存在强烈的盈余管理动机。利用非经常性损益是ST公司进行盈余管理最常用的手段。近年来,虽然证监会进一步加强了对非经常性损益相关信息披露的监管力度,但上市公司尤其是ST公司利用非经常性损益进行盈余管理的现象似乎有增无减。本文选取若干典型案例,分析了ST公司利用非经常损益进行盈余管理的多种手段,提出了进一步规范非经常性损益信息披露的对策。

所有权结构、行业监管与盈余管理——基于ST上市公司经验证据

为了更好地保护利益相关者的切身利益,加强对ST上市公司盈余管理的监控,有利于提高会计信息质量和改善市场资源配置效率。本文收集2006～2010年我国A股ST上市公司的各种交易状态及其变化的数据,利用可操纵应计利润作为盈余管理的一个替代变量,实证研究了盈余管理与ST上市公司之间的经验关系。结果表明,上市公司为避免被指定为ST,在ST前后年采取不同的盈余管理行为;私营公司与国有公司在盈余管理行为方面没有显著差异;低管制行业的公司比高管制行业的公司进行了更多的盈余管理。

盈利指标监管与制度化的影响：以中国证券市场ST公司申请摘帽制度为例

以中国证券市场中特别处理（ST）公司的申请摘帽制度为例，本文考察了监管制度化对盈余管理及其监管的影响。ST公司如果希望摘帽，需要满足监管规则要求的盈利水平。研究发现：（1）当摘帽设定的盈利指标没有对盈利质量作出明确限定（制度化之前）时，申请摘帽公司在申请摘帽的业绩中普遍确认了重大非经常性利得；当摘帽标准明确限制了非经常性利得的幅度后（制度化之后），申请摘帽公司在申请摘帽业绩中确认的非经常性利得显着降低。（2）制度化之后的批准摘帽决策比制度化之前的批准摘帽决策伴随了显著更低的申请当期非经常性利得水平。（3）从申请摘帽年度以后的业绩来看，获批摘帽公司的业绩显著优于未获摘帽的公司；制度化之后获批摘帽的公司略优于制度化之前获批摘帽的公司，但并不非常显著。本文提供的证据意味着，在中国特定的法律和制度背景下，仪凭监管者的自主裁量，即使是对非经常性利得这样相对明显的盈余管理手段，监管者的遏制倾向也是有限的；制度化能够引导申请公司以及监管者的行为并提高盈利指标的监管效果。

基于(*)^ST三泰的公司商誉减值与盈余管理问题研究

资本市场的发展掀起并购热潮,高额溢价并购往往存在商誉减值的风险。(*)^ST三泰公司2015和2016年度财务报表显示净利润为负值,随后其股票被实施退市风险警示。2017年度实现净利润3.02亿元,2018年度成功“摘帽”。研究发现(*)^ST三泰“摘帽”所采用的盈余管理手段之一是计提商誉减值。通过商誉减值损失进行盈余管理的行为并不会使公司的经营业绩得到根本改善,验证了高额溢价并购对企业业绩具有负面影响。这一结论对遏制盈余管理行为,促进ST公司健康成长具有启示价值。

*ST企业非经常性损益盈余管理手段和后果研究

根据以往研究,盈余管理是*ST企业实现“摘帽”的目的、撤销风险预警的主要手段。2012年,我国新退市制度增加了*ST企业利用非经常性损益扭亏为盈的盈余管理动机。研究发现,在21项非经常损益项目中,*ST企业更倾向于采用非流动资产处置损益、债务重组等方式实现成功“摘帽”。然而,这些措施并没有真正提高企业的经营管理能力,只是实现了这类企业财务绩效的暂时性改善,帮助企业维持上市资质。

*ST公司非经常性损益盈余管理研究——以*ST天首为例

本文以*ST天首为研究对象,对其非经常性损益盈余管理动机、手段及所带来的影响进行深入剖析,发现*ST天首2016年借助于非经常性损益实现扭亏,虽然避免了被暂停上市的处理,但其收益并不具有持续性,在摘帽后的几年内其经营状况并没有得到改善。本文通过对*ST天首的分析,探讨能对盈余操控行为进行有效约束的方法,从而引导上市公司积极提升主营业务的经营能力。

ST公司盈余管理的动因及存在的外部条件研究

当上市公司被特别处理后,不仅公司形象及其股价会受到很大的不利影响,而且还会因在规定的期限内不能改善经营状况而被暂停上市乃至被终止上市。因此,ST公司有着强烈的盈余管理动机。我国股票市场退市制度不合理是诱发ST公司盈余管理的主要原因,同时,会计准则的不完善以及外部监管不力也为其提供了必要的条件。

我国上市公司盈余管理研究——基于ST板块的分析

盈利是任何一个企业所追求的目标,亏损,特别是连续亏损严重影响着一个公司的生存发展,必然会对公司的声誉产生消极的作用,所以很多处于亏损状态的上市公司都会选择盈余管理的手段来进行盈余管理,以防止成为被关注的对象。在2007年新会计准则实施的基础上,以ST公司为研究对象,选择2008年和2009年连续2年亏损,受到退市风险警示特别处理,而2010年成功扭亏的30家上市公司为研究样本,利用应计利润分离法,通过构建修正后的琼斯模型进行实证检验,运用eviews统计软件对所研究的样本公司的历史数据进行回归分析,研究发现,ST公司的应计利润与销货收入、应收账款、固定资产的折旧等有显著的相关性,从而判断出ST上市公司存在盈余管理的现象,并通过计算操纵性应计利润来衡量ST公司的盈余管理程度。

我国上市公司盈余管理研究—基于ST板块

本文以ST公司为研究对象,选择2010年和2011年连续两年亏损,受到退市风险警示特别处理,而2012年成功扭亏的30家上市公司为研究样本,利用应计利润分离法,通过构建修正后的琼斯模型进行实证检验,运用eviews统计软件对所研究的样本公司的历史数据进行回归分析,研究发现,ST公司的应计利润与销货收入、应收账款、固定资产的折旧等有显著的相关性,从而判断出ST上市公司存在盈余管理的现象,并通过计算操纵性应计利润来衡量ST公司的盈余管理程度。

ST上市公司盈余管理的实证研究

以沪深两地截止2005年底的上市公司作为研究对象,采用Hollis等(2003)修正的截面Jones模型的方法REDCA(ROA in Estimation Discretionary Current Accruals),来衡量上市公司的盈余管理。研究发现,146家ST上市公司盈余管理程度显著比1 144家普通上市公司高总资产的2.97%,ST公司存在比较严重的盈余管理现象。

应计盈余管理对~*ST企业“摘帽”的影响研究

本研究通过随机森林回归模型,对进行应计盈余管理操纵这种非正常手段而实现摘帽的企业,运用应计盈余管理是否会对其将来经营产生影响,以及未来是否会有再次戴帽的可能性进行了分析研究.研究结果表明,通过运用应计盈余管理进行摘帽的*ST企业会在摘帽前的第二年即开始进行应计盈余管理,以达到摘帽的目的.同时本研究发现,通过运用应计盈余管理进行摘帽的*ST公司再次戴帽的可能性高于未进行应计盈余管理的企业.由此可见,进行应计盈余管理操纵的企业可以达到短期目的,实现短期内的业绩改善和摘帽,但不能改善长期的经营业绩.

ST公司资产减值与盈余管理关系的实证研究

本文运用实证研究方法,检验ST公司是否在被ST的当年和摘帽当年是否利用资产减值准备大额调整利润以盈余管理的目的以及市场的反应,实证结果表明两个假设都没有得到证实,可能的原因包括所选样本数量较少、关键控制变量缺失。

ST公司在摘帽过程中的盈余管理案例研究

盈余管理在我国的证券市场中是一个屡见不鲜的行为。在我国的ST板块中,盈余管理是帮助股票摘帽的常见手段。本文的主要研究对象是我国证券市场ST公司在摘帽过程中存在的盈余管理行为,分别从行为动机和手段两个方面进行讨论。旨在通过此研究,为发展完善我国证券市场的ST制度提出建议。

ST公司的盈余管理研究

本文选取ST海马作为研究对象,首先阐述了ST海马的经营发展状况以及“摘星”的整个过程,然后通过模型识别出ST海马的摘星确实存在盈余管理行为,最后对ST海马的主要盈余管理行为进行了具体分析,并对市场监管提出了相应的建议。

盈余管理视角下*ST企业“摘帽”行为研究——以*ST商城为例

盈余管理分为应计盈余管理与真实盈余管理两种方式.随着我国资本市场的不断发展,盈余管理行为逐渐成为学术界与会计实务界研究的重点问题之一.由于我国*ST制度还存在一定缺陷,盈余管理便成为了众多*ST企业实现快速“摘帽”的主要手段.本文以*ST商城为例,通过分析其对外披露的年度财务报告,阐述了*ST商城经营状况以及如何通过进行应计盈余管理与真实盈余管理操纵达到摘帽目的.研究发现,进行盈余管理操纵只能实现短期利润目标,提高短期经营业绩,达到某种目的,并不能帮助企业真正改善长期经营状况,通过进行盈余管理实现摘帽的*ST企业会存在未来再次戴帽的可能性.最后,本文为*ST公司自身与我国证券市场提出了合理可行的建议.

ST公司摘帽中的盈余管理分析

盈余管理现象普遍存在于ST公司中,这种行为会很大程度上影响财务信息的真实性,还会干扰财报使用者做出准确的财务决策。本文着重分析了盈余管理的动机和手段,并给出相关建议。

市场监管、盈余分布变化与盈余管理——退市监管与再融资监管的比较分析

通过考察第四季度引起的盈余相关指标分布变化,本文比较分析了上市公司针对退市监管和再融资监管采取的盈余管理行为。实证结果表明,相对于基于"相对指标"的再融资监管,上市公司规避基于"绝对指标"退市监管更容易提前操作;相对于"收益性"的再融资监管,上市公司规避"损失性"退市监管的动机更强。本文发现,不论针对哪一种市场监管,前三个季度的盈余相关指标比较接近监管阈值的公司实施了盈余管理行为。