数字金融发展与“两业”融合——经济高质量发展背景下的机制识别与效应检验

先进制造业和现代服务业融合是高质量发展实体经济的内在要求。数字金融作为传统金融业和数字信息技术融合的重要创新产品,对制造业与服务业融合有着重要影响。研究利用286个地级及以上城市2011—2019年的面板数据,并通过面板门槛模型等回归方式,考察了数字金融发展对“两业”深度融合的影响和传导机理。研究发现:(1)数字金融发展对提升“两业”融合水平具有显著影响,技术创新和资本配置效率是数字金融影响“两业”融合的主要机制;(2)数字金融对“两业”融合的影响具有明显的非线性特征,在数字金融发展的不同阶段具有不同的作用效果;(3)异质性检验发现数字金融发展对“两业”融合的促进作用在经济发展水平较高、工业化程度适中和国家政策试点的城市更为显著;(4)数字金融提升“两业”融合水平会巩固产业基础,提高产业核心竞争力,最终促进经济高质量发展。

数字时代企业的业财融合与组织韧性研究

数字时代组织的形式、边界和运营方式发生了重大转变,企业的外部经营环境也面临着宏观环境不确定性、风险突发性、多变性等多重考验,这使得组织韧性成为管理与实践领域新的研究重点。基于此,本文将业财融合这一数字时代新兴的管理模式上升至组织战略层面,基于2006—2021年中国沪深A股上市公司数据,采用双向固定效应模型实证检验业财融合对组织韧性的影响及作用机制。研究结果表明:业财融合能够提升组织韧性;业财融合对高数字化转型程度企业、CEO具有财务背景企业、高业务复杂度企业组织韧性的提升作用更显著;业财融合通过加强内部控制质量和提高投资效率提升组织韧性。本文的研究结论对企业在数字时代提升组织韧性和克服传统风险管理所面临的问题具有一定的理论价值和现实意义。

供应链金融能够提高企业全要素生产率吗?

我国正处在转变发展方式、转换增长动力的攻关期,发展供应链金融成为推进供给侧结构性改革、增强金融服务实体经济能力的重要抓手。本文以2007—2021年中国沪深A股上市公司为研究样本,运用双向固定效应模型实证检验了供应链金融对企业全要素生产率的影响及其作用机制。基准分析结果表明,供应链金融有助于提高企业全要素生产率,且这一关系在经过内生性处理和一系列稳健性检验后仍然成立。机制分析结果表明,供应链金融通过优化信贷资源配置和提高资源整合效率两个机制提高企业全要素生产率。异质性分析结果表明,当市场环境较差、行业竞争程度较小、融资约束程度较高、信息披露质量较低、供应链集中度较高、供应链整合度较强、供应链专业化分工程度较高时,供应链金融对企业全要素生产率的提升效应更加明显。本文的研究不仅拓展了企业全要素生产率驱动因素的相关研究,也为践行供应链金融助力经济高质量发展提供了新的证据。

加强业财融合以提高企业的管理效率

企业是国家经济的重要组成部分,而财务管理贯穿企业管理的全过程,对提高企业管理水平具有重要作用。随着经济体制深入改革和现代企业制度发展,传统财务管理模式已不再适应现代企业的需求。业财融合作为一种新型的管理模式,能够将财务与业务信息有机结合,为企业提供全面、真实、可靠的会计信息,促进企业经营目标的实现。探讨业财融合对提升企业管理效率的作用及其实施策略,对于推动企业实现现代化管理具有重要意义。

中国科技金融发展效率测算及影响因素分析

运用熵权法和贝叶斯随机前沿模型,从综合产出角度对2001-2014年中国内地30个省(市、区)科技金融发展效率进行了测算,并运用面板数据模型研究了不同金融投入对中国科技金融发展效率的影响。结果表明:综合考虑三大检索科技论文发表量、专利授权量和高技术产业新产品产值3个科技产出指标,有利于全面反映中国科技产出;中国内地大部分地区的科技金融发展效率大体上是不断提高的,但是,各地区在提高幅度上存在很大差异;财政科技经费投入、创业风险投资和科技资本市场等科技创新融资方式对中国科技金融发展效率具有显著正向作用,而银行科技信贷金额对中国科技金融发展效率具有显著负向作用。

军民融合企业融资效率评价研究——来自四川军民融合上市企业的经验证据

提高融资效率是破解当前军民融合企业特别是"民参军"企业融资难的有效方法。以四川军民融合上市公司为研究对象,运用DEA-Malmquist指数方法,以企业总资产等3个参数作为投入变量,净资产收益率等3个参数作为产出变量,从静态和动态两个维度对2014-2016年四川军民融合上市公司融资效率进行实证研究。结果表明,军民融合企业融资效率偏低,其中,科技落后为主要原因且各企业技术与管理水平差距较大,由此提出提高军民融合企业融资效率的政策建议。

产融结合能否提升企业投资效率?——基于上市公司持股金融机构的经验证据

选择我国非金融类上市公司的经验数据,实证分析了上市公司产融结合对投资效率的影响。研究发现,上市公司持股金融机构的家数和金额越大越能够有效缓解投资不足,但也加剧了投资过度;相较于持股其他金融机构和非上市金融机构,持股银行或财务公司以及持股上市金融机构能够更好地缓解投资不足,但也加剧了投资过度问题。进一步考虑代理问题发现,伴随代理问题的上升,上市公司持股金融机构导致了更严重的过度投资问题。研究结论有助于我国企业更好地把握产融结合程度和选择产融结合的类型,为进一步合理利用产融结合提升上市公司投资效率提供经验证据。

投融资一体化、产权性质与投融资效率

本文以投融资一体化为视角，在投融资效率的分析框架下，以我国上市公司2007～2011年的年度数据为样本，探讨投融资效率对公司发展的影响，研究发现：投融资效率对企业发展影响显著且具有两面性，一方面投融资一体化有利于缓解因资金短缺引起的投资不足，但另一方面，现金流的增加亦可能加剧公司过度投资。进一步按产权性质分组检验表明：投融资一体化可能会显著加剧国有企业过度投资，但对民营企业过度投资无显著影响。

业财融合视角下DIP支付助推公立医院提质增效研究

医保支付方式改革已进入全面实施阶段,基于中国原创的DIP支付对公立医院经济运营管理提出了新要求。为适应DIP支付改革,公立医院财务管理部门需加强业财融合,在物价管理、预算管理、成本管理、绩效管理、人才培养、业务一体化信息系统方面多措并举提高精细化管理水平,助推医院举提质增效。

黑龙江省财政支农资金整合效果的调查与评价

为了规范财政支农资金投向,合理有效地配置公共财政资源,提高支农资金使用率,黑龙江省在县(市)级层面开展了财政支农资金整合试点工作。通过对试点县(市)整合财政支农资金情况的调查,详细分析黑龙江省在财政支农资金整合试点工作中取得的成效和存在的问题,以期探索财政支农资金整合的有效途径,切实加强财政支农资金管理,提高财政资金使用效益。

“金科产”融合发展视角下金融资本作用路径及支持效率研究——基于资本形态及创新阶段的比较分析

近年来广东省"金科产"融合发展取得了较好成效,但在金融资源配置结构、使用效率以及规模效益等方面还存在问题。运用数据包络分析(DEA)方法构建多个模型进行比较分析,整体表明"金科产"融合发展的金融资本支持效率受到经济环境、金融资本形态、技术创新阶段等因素的影响并呈现不同程度的问题。因此,提出深化金融领域供给侧改革,进一步推进"金科产"融合发展;关注金融资本总量供给的同时,更应当关注不同金融资本形态在技术创新阶段各环节配置结构的优化、使用效率的提升以及规模的合理性。

制造业产融结合、资本配置效率与企业全要素生产率

推动制造业与金融服务业深度融合,有助于制造业转型升级和经济高质量发展。本文利用2009—2018年制造业上市公司数据,实证考察产融结合对企业全要素生产率的影响机制。结果表明,与控制组相比,产融结合对制造业企业全要素生产率提升具有显著的促进作用;异质性研究表明,相对国有企业、规模较大的企业而言,非国有企业、中小企业产融结合对全要素生产率的影响更为明显。进一步分析发现,产融结合增强企业投资对投资机会的敏感性程度,由此促进企业资本配置效率的提升,这表明产融结合通过资本配置效率驱动企业全要素生产率提升。研究结论为推动中国产融结合、提升全要素生产率、实现经济高质量发展提供了政策依据。

人才培养效率提升的机理——基于分成制教育金融机制的分工与整合效应

人的培养效率有赖于通过"培养链"的完整、高效来提高。在分成制教育金融制度产生之前,人的相关培养环节要么缺失、要么低效,或者呈现没有内在联系的散乱状态。分成制所具有利益捆绑机制,通过投资者对教育供求双方的分工与整合效应来提高教育效率。投资方对教育需求方的分工与整合,表现为投资方代替教育需求方对教育做出决策,并对教育供给机构进行评价和筛选;投资方对教育供给方的分工与整合,主要表现为促成散乱的教育机构形成有机的链式结构,并根据现代经济学的"边际原则"进行资源配置。

产融结合型房地产上市企业效率问题实证研究

通过选取2010-2017年以参股金融机构方式进行产融结合的房地产上市企业为样本,运用数据包络分析方法的C^2R模型,分析了实现产融结合的企业的效率表现以及影响营业利润的主要因素。实证研究发现:2010-2017年间,我国产融结合型房地产上市企业的数量逐年递增,但是整体表现出平均效率水平不高的问题。在盈利性、成长性、协同性指标上,高效组较低效组均表现良好,高效组实现了更有效的产融结合;在生产要素的投入方面,劳动投入对企业调整后营业利润的影响要大于资本投入对企业调整后营业利润的影响,反映出我国现阶段大多数产融结合型房地产上市企业并没有实现真正意义上的产融结合,企业资金的使用效率偏低;同时发现调整后营业利润与企业经营规模呈正相关关系,拥有较高营业收入的企业一般都伴随着较高的营业利润,这得益于企业的生产规模效应。

财政支农资金使用效率实证分析

农业本身所特有的弱质性以及生产的不稳定性,使得财政政策扶助至关重要。目前由于财政支农资金的管理不合理,项目繁杂等诸多原因,资金使用效率并不高。首先利用计量经济学工具EVIEWS和农业技术经济学相关理论,选取相关数据与指标对财政支农资金的使用效率进行实证分析。通过实证研究进一步分析财政支农资金效率与整合之间的联系,以及财政支农资金整合的必然性,提出试建以项目为指标进行整合的体系,为支农资金整合提供参考。

国际贸易公司范式转型及其对中国石油公司的启示

近年来,国际大型独立贸易公司在石油贸易业务领域从低利润率业务迈向高利润率业务,从轻资产模式转向重资产模式,由单一业务走向多元化业务。他们拓展多元化投融资渠道,利用金融衍生工具管理风险,力求稳健的财务策略以获取较好的信贷评级。这些公司"规模制胜"的趋势明显。贸易公司推进上中下游一体化发展,打造全产业链的整体竞争力;加强资本运营,以融促产促贸。"产贸融"结合已成为国内外很多石油公司的共同做法,国内石油公司应进一步思考"产贸融"的协同增效问题。中国进口原油使用权和原油进口权逐步放开,将在资源获取环节、区域物流和销售网络基础设施建设环节、化解炼化产能环节价值生成环节、竞争战略环节对国有石油贸易公司带来较大影响,对此,国有石油企业应继续发挥好一体化产业链条的综合优势,加快建立贸易网络体系以提升贸易业务效率,使金融产业更深入地参与实业和贸易,为高素质人才创造发展空间。

政府扶持与国有能源企业产融结合效率研究——基于自助法修正的三阶段数据包络分析模型

经济新常态下,作为"产业+金融"发展模式的主导角色,政府扶持有效性是国有能源企业提升产融结合效率的关键因素。本文基于自助法(Bootstrap)修正的三阶段数据包络分析(data envelopment analysis,DEA)模型,借助2010~2017年国有能源上市公司数据,分析了企业产融结合运行效率及政府扶持因素的影响。结果显示:我国国有能源上市公司产融结合效率呈逐年上升趋势,现阶段静态效率整体处于中上水平。政府扶持因素对产融结合效率值产生反向作用,表明尚存在政府干预过度、补贴投入冗余和监管缺失等问题,导致了产业与金融资源配置效率低下。为此,本文提出相关政策建议。

西部地区农村普惠金融发展与城乡融合发展关系研究

发展农村普惠金融,是以资金要素为纽带,通过提高资源配置效率,从而促进城乡合理发展。本文通过选取西部地区2012-2020年经济增长、收入平等程度、就业水平三个中介变量指标,构建多重中介效应模型对农村普惠金融发展与城乡融合发展关系进行实证分析。结果表明,西部地区农村普惠金融发展对城乡融合发展具有显著的促进作用,经济增长、收入平等程度对城乡融合发展具有显著的不完全中介效应,而就业水平对城乡融合发展的中介效应不显著。最后就促进西部地区农村普惠金融与城乡融合发展提出相应的对策建议,如强化金融资源供给平衡、优化金融生态环境、满足多元化金融需求、推动农村地区产业发展壮大等。

业财融合视角下EPC项目管理存在的问题及对策研究——以设计企业为例

在业财融合视角下,从信息孤岛、收入成本配比异常、预算控制不到位和税务风险方面剖析设计企业在EPC项目管理中存在的问题,提出打破业财信息壁垒、提高收入成本的匹配度、实施项目预算和资金计划双线控制以及税收筹划等解决对策,为业财融合趋势下设计企业EPC项目管理提供参考。

基于信息科技下业财融合的企业应用探讨

以信息科技为依托的数据要素逐渐凸显出了它的优势。业财融合作为财务管理的创新模式,能够将业务和财务两个部门的数据进行整合,不仅摒弃了传统管理模式导致的信息屏障,而且能够促进财务数据监管从静态化向动态化转变,大大提升了财务管理效率。为此,企业一方面应该增强业财融合意识、强化人才队伍建设;另一方面要不断完善财务管理体系,注重信息科技平台建设,充分发挥业财融合管理模式优势。