高质量发展引领下ESG信息披露的规制优化

ESG理念与高质量发展的内涵高度契合。当前,我国ESG信息披露规制领域存在一些问题,包括政出多门不成体系、披露比率偏低、披露标准不统一、披露内容不全面、“漂绿”现象比较严重等。从ESG信息披露规制的发展趋势及特点来看,各国(地区)对ESG信息披露的规制趋向严格,规制方式多以硬法为主、软法为辅,比例原则得到重视和适用,全球可持续披露准则加速统一。为解决实践中出现的突出问题,与国际标准相接轨,新形势下我国监管机构应当软硬兼施优化ESG信息披露的规制方式、明确ESG信息披露规则的实体内容、采取多元化的监管方式以及引入第三方强制鉴证机制。

上市公司ESG信息披露与审计延迟

绿色低碳可持续发展背景下,ESG信息披露在企业管理和资本市场投资决策领域掀起一股热潮,但ESG信息披露对审计师行为的影响尚不明确。基于此,以2010—2020年中国A股上市公司为样本,探析上市公司ESG信息披露与审计延迟的关系。研究发现:上市公司ESG信息披露能够改善年报审计延迟;良好的ESG信息表现可以通过提高企业透明度、降低财务风险而缓解审计延迟;企业内部治理(高内部控制水平、低代理成本)和外部监管(高媒体关注、高分析师关注、高政府环境监管)能够增强ESG信息披露对审计延迟的抑制作用。研究结论丰富了ESG经济后果和审计延迟影响因素的相关文献,为提升企业年报信息价值、完善ESG信息体系建设、提高资本市场信息沟通效率提供了有效建议。

智慧城市试点政策能否提高ESG信息披露质量?——基于准自然实验的实证研究

智慧城市作为推动城市经济高质量发展的重要战略,可以帮助上市企业加快可持续发展并提高其信息披露质量。以企业ESG信息披露质量为研究视角,运用多时点双重差分的固定效应模型,基于2010—2021年A股上市企业数据,探讨智慧城市试点政策对企业ESG信息披露质量的影响效应及作用机制。研究发现:(1)智慧城市试点政策对企业ESG信息披露质量具有显著的促进作用,且该结论通过一系列稳健性检验依然成立。(2)智慧城市试点政策通过研发创新、媒体关注和数字化转型三条路径增强了企业ESG信息披露质量。(3)在内部控制指数低、市场化程度低、财政支出水平高的样本中,智慧城市试点政策对于企业ESG信息披露质量的提升效果更为显著。研究结论为企业、市场投资者和政府提供了丰富的建议。

ESG信息披露提升了企业投资效率吗?——非财务信息披露的财务作用

基于2010—2022年A股上市公司数据,将商道融绿首次公布上市公司ESG评级作为准自然实验,采用多期双重差分模型实证检验ESG信息披露对企业投资效率的影响效应及作用机制。研究结果显示,ESG信息披露能够有效提升企业投资效率,且这一结论在进行多项稳健性检验后依然成立。机制分析结果表明,抑制企业短视、缓解融资约束和降低环境不确定性是ESG信息披露提升企业投资效率的有效作用渠道。异质性分析发现,ESG信息披露对企业投资效率的促进作用在非国有企业、高数字化水平企业和市场化程度高的地区中更为明显。研究结论在实践层面为构建与完善企业可持续发展体系提供了经验证据,对促使企业积极履行社会责任、推动中国经济高质量发展具有重要意义。

ESG信息披露、绿色创新与企业高质量发展

采用面板数据方法,整理了2017-2022年沪深A股制造业上市企业的样本数据,分别研究了环境信息披露、社会信息披露、公司治理信息披露与企业高质量发展之间的联系,以及绿色创新在三者之间的中介作用。实证检验结果显示:环境信息披露、社会信息披露和公司治理信息披露与企业高质量发展间存在较强的正相关性;绿色创新在三者之间具有一定的中介作用。研究结论有助于从绿色创新视角验证ESG信息披露对企业高质量发展的影响,为企业提升高质量发展水平提供理论依据。

ESG评级分歧一定带来负面影响吗?--基于债务融资成本的视角

ESG评级分歧的存在给债权人带来了一定的决策困扰,但是也会促使企业进行“自救”,这种自救行为可能会缓解企业与债权人之间信息不对称的问题,提升企业发展潜力,从而降低企业债务融资成本。本文以2009—2022年A股上市公司面板数据为样本,探究ESG评级分歧对债务融资成本的影响及其作用机理。研究发现,ESG评级分歧显著降低了企业债务融资成本,经双重聚类、子样本回归、PSM倾向得分匹配、准自然实验等一系列稳健性检验和内生性处理后依然成立。机制分析表明,ESG评级分歧通过倒逼企业提高ESG信息披露质量、绿色创新水平以及引起分析师关注度降低债务融资成本。异质性分析发现,ESG评级分歧对高污染行业企业和地区金融生态环境较差企业债务融资成本的降低作用更为明显。经济后果检验表明,ESG评级分歧提升了企业市场价值,导致企业拥有更高的市场发展能力。本文从债务融资成本的角度揭示了ESG评级分歧的经济后果,丰富了ESG评级分歧的内涵,对是否需要迫切统一ESG评级标准及如何统一具有重要的意义。

ESG理念下企业治理模式革新

全球生态环境恶化使得社会经济发展面临着极大的挑战。如何推进社会经济可持续发展,成为全球各国乃至企业组织必须应对的首要课题。作为革新公司治理模式的重要理论,“环境、社会与公司治理”(ESG)理念一经提出,便在全球引起极大关注。ESG理念不仅可以促进公司高质量发展,而且可以提升其可持续发展能力。从理念起源入手,以优化企业治理为立足点,通过分析得出结论:ESG体系建设存在评价体系不够完善、信息披露职责不够清晰等不足之处,且监管部门也未能适时履行职责。最后提出解决办法:通过将ESG理念融入公司上层建筑,搭建以ESG理念为核心的信息披露框架体系,从而加快公司内部ESG委员会建设等方式革新企业治理模式。

机构投资者视角下ESG信息披露对企业价值的影响研究

本文以2013-2022年中国A股上市公司为研究样本,探讨上市公司ESG信息披露对企业价值的影响及作用机制。研究发现,ESG信息披露有利于提升企业价值。机制检验表明,上市公司ESG信息披露质量能够增加机构投资者持股比例,减少信息不对称情况,降低融资约束,进而提升企业价值。异质性检验表明,在非国有企业和非重污染行业中,ESG信息披露对企业价值的影响更显著。研究结论丰富了ESG信息披露的经济后果,企业价值的影响因素,为企业实现可持续发展提供有益参考。

ESG信息披露与企业价值提升

在ESG理念下,企业长期价值的增加取决于其环境价值、社会价值与治理能力的全方位提升,但源于理念认知和目标取向的差异性,企业在ESG实践中仍存在较多权衡问题和发展困境。基于ESG理念发展逻辑,选取沪深A股2010—2020年所有上市公司为研究样本,实证检验ESG信息披露助力企业价值增值的作用路径。结果表明,良好的ESG信息披露显著提升企业价值;ESG信息披露能够通过提高机构投资者持股比例、提高雇员质量和增加创新投入促进企业价值提升。异质性分析发现,在高度法治化程度地区、高多元化经营行业、强外部监督环境,ESG信息披露促进企业价值提升的效果更明显。研究指出,通过“渐进式变革”提高市场与企业ESG认知水平,解构ESG发展理念,从而实现企业价值创造方式转型和可持续发展。

ESG信息披露对西藏矿业企业绩效的影响研究

企业绩效具有很强的激励作用,有利于企业目标的达成,也是企业管理的一项重要方法。可以从中发现问题并进行改进,以促进企业目标的达成。ESG信息披露环境会影响企业的成本和收入;社会责任会影响企业的声誉和形象;治理因素会影响企业的运转和效率。文章以西藏矿业发展股份有限公司为研究对象,通过该企业的年报和社会责任暨ESG报告来着重分析企业在ESG方面披露的信息,以此来分析ESG信息披露对企业绩效的影响。通过分析得出:企业的ESG信息披露和评分对企业绩效有很大影响,且ESG评分能够较准确的表达企业的偿债能力等方面的情况。最后,根据分析的结果提出相应的结论和建议。希望研究对企业通过ESG信息披露促进矿业企业绩效提升提供参考。

企业ESG表现如何影响绿色投资者进入?

随着经济增长中的资源瓶颈与环境约束问题日渐严峻,绿色投资正在兴起,企业ESG表现愈发受到重视。基于2009—2017年A股上市公司的面板数据,利用固定效应模型和工具变量法考察企业ESG表现对绿色投资者进入的影响及其内在机制。研究发现:(1)企业ESG表现与绿色投资者数量显著正相关,内生性检验和稳健性检验结果进一步支持了两者之间存在的因果关系;(2)ESG表现主要通过激励企业进行绿色创新来对绿色投资者进入产生积极作用;(3)企业ESG表现对绿色投资者进入的积极作用在非国有企业、大规模企业和非重污染行业中更显著。因此,需要推动ESG体系建设;建立健全政府对ESG的正向引导和监督机制;不断完善绿色投资者保护机制;积极推进绿色创新项目,加大绿色研发投入力度,形成有利于企业良性发展的循环模式。

我国上市公司ESG信息披露问题分析与优化措施研究

ESG是指环境、社会和公司治理,近年来全球各国开始落实适合本国的可持续规划,企业披露ESG情况已成为进一步衡量自身竞争实力与品牌效应的核心指标。各国监督、管理上市公司ESG报告信息披露程度的指引各有侧重,但强化ESG信息披露早已成为现阶段企业发展的必然。国资委在2022年7月对外发布《关于转发〈央企控股上市公司ESG专项报告编制研究〉的通知》,该通知明确指出央企、国企要持续规范控股上市公司对外ESG信息披露情况,这一举措意味着我国企业ESG信息披露的相关研究东风已至。国内各企业均要充分利用好这一大好形势,不断强化ESG信息披露体系建设。因此推动我国上市公司ESG信息披露问题研究,探讨相关优化措施成为现阶段推动上市公司自觉强化ESG披露的根本,旨在提升上市公司ESG披露质量,为上市公司实现可持续发展提供借鉴。

ESG信息披露对企业绩效的影响——以重污染企业为例

在金融领域,ESG的概念如今被广泛提及,是目前国内外广泛使用的一种非财务绩效的企业评价指标与投资概念。采用实证研究的方法探究ESG信息披露对于企业绩效的影响,借此帮助企业更好地了解ESG信息披露的重要意义;同时,使得市场上的投资者理解ESG信息披露对于金融市场的影响,做出更好的投资决策。选取我国沪深A股重污染企业,通过实证分析对于ESG信息披露与企业绩效之间的关系进行检验,最终得出如下结论:重污染企业ESG信息披露会促进企业绩效的提升;不同产权性质下ESG信息披露对企业绩效的影响具有异质性;不同地区重污染企业ESG信息披露对企业绩效的影响具有异质性。

ESG信息披露、市场竞争与企业融资约束

ESG信息披露是企业转达自身可持续发展理念的重要途径,目前不断受到理论界和实务界的关注。本文从理论上分析ESG信息披露对企业融资约束的影响,以及市场竞争在其中的调节作用,利用沪深A股2011—2021年的相关数据,对企业ESG披露是否能够有效缓解融资约束问题进行了研究。结果表明:ESG披露能够有效缓解公司的融资约束;市场竞争与ESG信息披露在企业融资约束上具有显著的替代关系。

电子制造企业ESG信息披露效果探究——以H公司为例

近年来,随着我国经济社会的快速发展以及可持续发展理念的不断深入,证监会和生态环保等有关部门接连出台一系列政策强调ESG的重要性,以引导企业在经营过程中不断完善ESG信息披露工作。然而,目前我国企业ESG信息披露的披露率仍不够高,披露质量也有待提升,同时存在行业政策缺乏统一的问题。基于此,本文以电子制造企业H公司为研究对象,阐述其ESG信息披露现状,并从收益性、安全性、周转性和成长性4个方面共选取12个指标分析其2018—2022年的趋势变化,结合最终的因子得分和排名,探究H公司ESG信息披露后的财务效果,为政府改进ESG信息披露的相关政策、企业提升ESG信息披露的质量提出具体且可行的建议。

ESG信息披露质量影响企业创新效率吗?——基于沪深A股上市公司的实证研究

近年来,ESG理念受到政府和社会各界的广泛关注。本文基于可持续发展理论、信号传递理论和利益相关者理论,实证检验了ESG信息披露对企业创新效率的影响。研究发现,ESG信息披露质量对企业创新效率具有显著促进作用,在进行稳健性检验和内生性检验后,该结论依然成立。进一步研究发现,市场化程度高的地区、融资约束程度低和政府补助高的企业,ESG信息披露对企业创新效率的促进作用更显著。不仅丰富了ESG信息披露经济后果以及企业创新效率相关研究,也为提升企业创新能力提供了思路,更为完善ESG信息披露制度建设提供了经验证据。

ESG信息披露对企业高质量发展的影响研究

ESG作为一种非财务绩效评级标准,对企业高质量发展具有重要意义。文章研究对象选取为2017—2022年我国沪深A股上市公司,实证分析ESG信息披露、内部控制水平与企业高质量发展的关系。实证结果表明企业ESG信息披露与内部控制水平均显著促进企业高质量发展,在这个过程中,企业内部控制水平起到了中介作用。文章研究对加强我国企业对ESG信息披露影响的认识,激励企业完善公司治理相关制度,推动企业高质量发展具有一定参考意义。

ESG披露与股价崩盘风险

在高质量发展阶段,防范风险成为各界关注的重点,厘清ESG披露(环境、社会以及公司治理)与风险之间的关系有利于更好地防范风险。基于2010~2020年沪深A股上市公司数据,从股价崩盘的视角探究了ESG披露对风险的影响。研究结果表明:ESG披露能够降低股价崩盘风险,且主要通过降低代理成本和提高代理效率来抑制股价崩盘风险。横截面测试结果表明,在非国有企业、非污染企业以及信息披露质量较高的企业中,ESG披露的这种抑制效应更加显著。研究结论为ESG披露如何抑制股价崩盘风险提供了经验证据,对防范风险和稳定资本市场发展具有一定的启示意义。

企业ESG信息披露质量与股票市场表现——基于双重代理成本的视角

环境、社会和治理(ESG)已成为衡量企业可持续发展的关键指标,并受到社会各界的广泛关注,但企业披露ESG信息能否改善其在股票市场的表现仍尚未明确。基于此,以2016—2020年沪深两市A股上市公司为研究样本,考察企业披露ESG信息质量对股票收益的影响效应和影响机制。结果显示:企业ESG信息披露质量与股票收益显著正相关。对作用机制的分析显示,高质量的ESG信息披露有助于缓解股东与管理层以及大股东与中小股东之间的双重代理成本,从而提升股票收益。异质性分析结果显示,对于大规模企业和处于行业竞争较激烈的企业而言,ESG信息披露质量对股票收益的提升效应更为明显。研究结论表明,企业披露ESG信息不仅是对持续增长的价值投资和ESG责任理念的积极回应,还有助于提升股票收益,是一项“一举多得”的战略决策。

ESG表现能否约束真实盈余管理行为?——来自中国上市公司的经验证据

本研究以2010—2020年中国A股上市公司为样本,实证研究了环境、社会、公司治理(ESG)表现对真实盈余管理行为的影响。研究发现:ESG表现越好,公司进行真实盈余管理活动的可能性就越低。中介机制分析发现,良好的ESG表现能够缓解企业融资约束、提高信息披露质量,进而抑制真实盈余管理活动。进一步分析发现,对非国有企业和重污染企业而言,ESG表现的抑制作用会更加明显;相比于环境责任和社会责任,公司治理的抑制程度最大;在区分了真实盈余管理的方向后发现,ESG表现抑制了正向真实盈余管理,促进了负向真实盈余管理。