粤港澳大湾区资本流动与空间异质分析——基于FH模型的面板数据实证

本研究选用FH投资储蓄模型,运用区域面板数据对粤港澳大湾区资本流动水平进行检验。结果显示,粤港澳大湾区资本流动水平整体加强,当前各城市之间差异明显,但差异度有缩小趋势。香港地区资本流动水平长期稳定且处于较高水平。而深圳、东莞、广州、珠海的资本流动水平明显改善,深圳最明显。澳门地区资本流动水平近年有所改善,但投资储蓄相关系数总体仍处于较高水平。其他城市资本流动水平改变不明显。同时,根据有条件FH模型分析结果显示,政府力量、经济活力、对外开放三大因素均对资本流动产生积极影响,香港地区、深圳两城市的经济活力因素最大程度地推动着资本流动,政府力量成为其他城市资本流动的主要推动力量。

京津冀区域金融资本流动趋势分析

金融资本有效流动能够增加流出地与流入地的社会福利。京津冀区域金融资本有效流动对本地区经济协同发展至关重要。区域内金融资源禀赋不均衡、金融发展水平差异大、金融联系程度不一致等特征,导致京津冀区域金融资本流动变化规律很复杂。文章分别利用无条件FH模型和有条件FH模型,对京津冀区域金融资本流动程度进行测度。结果显示,京津冀区域金融资本流动性不断增强。在区域金融资本流动性增强的过程中,经济增长发挥了积极作用,政府干预的作用更大。

我国地区间资本流动能力的实证研究

文章采用FH模型回归,利用面板门限模型检验我国地区间资本的流动程度,与国内已有的研究相比,在采用了经济增长率、开放度、经济规模做门限变量的基础上,又增加了市场化程度和金融发展程度这两个门限变量,分别研究他们对FH系数的影响。在研究各省FH系数变化的基础上,考虑我国经济发展的历史轨迹,分析资本在地区间的流动能力的变化及其原因。

环渤海经济圈资本流动水平测度

文章利用环渤海经济圈经济数据,采用FH广义空间模型,测度环渤海经济圈资本流动水平。数据分析结果显示,近年来环渤海经济圈资本流动水平低。2011—2015年间资本流动水平相对于2003—2007年间有所下降。

关于条件与非条件CAPM的关系研究与验证

CAPM模型广泛应用于经济问题分析和预测,从单因子到多因子、非条件到条件分析,CAPM有助于有效区分条件与非条件CAPM。文章在预期报酬、波动率和协方差都随时间变动的背景下,给出了一只股票的无条件定价误差和因子风险表达,以期理论表达条件与非条件CAPM之间的关系。其结果暗示无条件CAPM和条件CAPM定价误差的差别可能导致实证检验中拒绝无条件CAPM而接受条件CAPM。

东南沿海资本流动性差异及对策研究

本文利用单位根、协整分析检验方法,对东南沿海五省一市1978-2007年投资储蓄相关系数进行比较,结果显示东南沿海资本流动性差异较大,并呈现进一步弱化的趋势。因此,在国际金融危机背景下,构建和谐发展的区际金融合作机制,提高资本流动性,有助于减少危机的不利影响,促进东南沿海区域经济整体更好更快发展。