我国债券市场对外开放的现状、问题和对策探讨

我国债券市场对外开放是从三个方面展开的:一是大力引入境外投资者;二是发展离岸人民币债券市场;三是准许境外发行人发行以人民币计价的债券。从2005年到现在,虽然只有短短十几年,但已取得巨大进展。债券市场对外开放有力地推动了人民币国际化进程和债券市场改革的深化,并更有效地服务于各类经济主体。我国债券市场对外开放,从内部因素看,主要面临债券市场体制机制不完善、市场建设滞后和配套措施不力等问题。对于债券市场存在的这些问题,需要进一步从制度设计、市场建设和完善配套措施等方面入手,推进债券市场对外开放和健康发展。

飞地经济与横向生态补偿机制构建探索——以成都、甘孜共建成甘工业园区为例

中央专项转移支付是目前我国实行生态补偿的主要方式,地区间的横向生态补偿机制尚处探索阶段,加快形成地区间横向生态补偿机制的具体模式是生态文明体系建设的重要内容。2015年,四川省成都市和甘孜州合作共建的“飞地产业园区”——成甘工业园区被认为是贯彻党中央构建横向生态补偿机制精神的典范。本文通过对成甘工业园区的详细考察,在与传统工业园区发展模式进行多维比较的基础上,认为“飞地经济”模式下的工业园区能够为探索地区间横向生态补偿机制提供积极经验,总体上符合两地的共同利益。但与传统模式相比,飞地经济模式存在运行逻辑上的内在差异,这种差异导致博弈过程中的弱势方甘孜州在客观上承担了能源、资源输出以及优惠政策中转的责任,可能引发甘孜州的新型贫困等潜在问题。因此,建议通过加快构建甘孜州水电资源开发生态修复产业化制度、完善现有的“成甘飞地经济”模式、实施“产城一体”的飞地工业园区发展战略等措施推动飞地经济更好服务于生态补偿机制建设。

场外CCP防范系统性风险的分析、违约处置的国际经验和借鉴

2008年的全球金融危机给各国金融监管者在防范系统性金融风险上提出了巨大挑战,而场外市场的风险监管缺失和双边清算的风险处置效果是一大诱因。后危机时代场外市场的快速改革和发展对各国金融发展以及改革、防范和化解系统性金融风险有着重要意义。本文首先回顾和分析了危机后场外市场集中清算的发展改革历程,并从危机中暴露出来的问题和经典案例切入,分析了场外CCP采用中央对手清算机制防范风险的机理和优势,然后分析国际上最新的CCP清算会员违约处置案例,总结出对我国场外市场的风险监测与监管、违约处置有借鉴意义的经验,以期对我国场外市场的发展与改革、场外CCP的风险管理和对清算会员的违约处置提供理论和经验支撑、政策建议,并更好地防范系统性金融风险。