现金管理中的Baumol模型和Miller-Orr模型

企业财务管理是企业管理的重要组成部分。企业财务管理是企业有关资金的获得和有效使用的管理工作，其重点是现金管理。现金资产是企业中流动性最强的资产，又是企业中盈利性最低的资产。因此，现金管理应做好日常收支，加速现金流转速度外，还需要控制好现金持有规模，即确定最佳现金持有量。本文将介绍确定最佳现金持有量的两种模型即Baumol模型和Mill-Orr模型，以供企业管理人员参考。

上市公司财务预警实证研究的动态视角

文章以1998～2000年因"财务状况异常"而被ST的A股上市公司为研究样本,并根据行业和资产规模设计"非ST"配对样本。文章运用Logit回归方法,先从财务指标角度构建财务指标预警模型,然后引入现金管理特征变量和现金管理结果变量,从财务指标和现金流量角度共同构建综合预警模型,并从中长期角度进行预警。结果表明:在前一年的预警中,财务指标模型预警效果比较好,而在前两年、前三年,综合预警模型的效果比较好。

盈余管理差异与预警模型构建——来自ST公司的经验证据

财务指标有可能受到企业盈余管理行为的影响从而不能很好地体现公司的运营情况,因此传统的单纯基于财务指标的预警模型在预测企业财务危机方面具有一定的局限性。文章首先检验了财务危机公司与非财务危机公司之间盈余管理程度上存在的差异,进而选取不容易受盈余管理行为影响的现金流量指标和公司治理指标构建了预警模型,对比发现,基于现金流和公司治理指标的预警模型的预测效果显著好于传统的单纯基于财务指标的预警模型的预测效果。

基于三角度优化的企业最佳现金持有模型

以实际应用过程中企业最佳现金持有模型的不足为着眼点,主要针对不同企业情况难以自动调整的问题,设计了以三角度优化为基础的企业最佳现金持有模型。首先参考了成本分析模型的主要思路,并借助弹性预算原理创对随机模式进行了创新,此外还对模型进行了构建,之后选取了一些由于现金短缺而导致复杂状况的企业作为对象,设计了以最佳现金余额角度为基础的最佳现金持有模型。最后对上述两个情况进行结合,并以最佳银行存款余额以及现金余额分层两个角度为基础,对最佳现金持有模型进行了构建。结果发现,本文所设计的以三角度优化为基础的企业最佳现金持有模型的有效性和实用性更强。