中国商业银行最优资本水平及其调整研究——基于部分调整模型和傅里叶单位根检验的分析

采用部分调整模型和傅里叶单位根检验对中国14家上市商业银行的最优资本水平进行研究,并估计出存在最优资本水平银行的最优资本比率值和资本调整速度。研究发现,大部分上市银行均存在最优资本水平,但不同类型和资产规模的银行在最优资本比率的目标变量选择方面有所差异。平均而言,大型商业银行最优资本水平较高,股份制银行最优资本水平较低。资本调整速度在银行间差异很大,自有资金比率调整速度最快,核心资本充足率和资本充足率调整速度较慢。

我国粮食生产潜力变化趋势预测——基于部分调整模型的预测

通过以刚性供给的土地为要素,构建适应性预期模型,探讨完全开发利用土地资源情况下我国粮食生产的潜力。

部分线性自回归模型中回归函数的半参数估计

本文主要研究具有一阶自回归误差的三阶部分线性自回归模型中回归函数的半参数估计问题.假定回归函数来自某个参数分布族,利用条件最小二乘法得到参数估计量,再结合非参数核函数进行调整,给出回归函数的半参数估计量.并在一定条件下,证明了估计量具有相合性.最后,通过模拟研究验证了此方法的有效性.

Delaunay三角网剖分中嵌入约束边的局部调整算法

提出了一种建立约束Delaunay三角网 (CDT)的算法 ,该算法对约束数据集先建立非约束Delaunay三角网 ,然后嵌入约束边对其影响域按角度最大原则进行局部调整 ,同时使其满足CDT的性质。详细地说明了在CDT中嵌入约束边的过程 ,同时给出了三角网拓扑关系更新的方法 ,最后对算法的时间效率进行了分析。该算法执行效率高 。

我国上市公司资本结构调整行为研究

以620家中国上市公司1998-2005年间财务数据为样本,对其资本结构动态调整行为进行实证研究。通过采用固定效应方法对部分调整模型进行估计,验证了该理论对中国股票市场的解释能力。结果表明我国上市公司的确以每年大约40%的速度缩小真实值与目标值之间的差距,调整的方式主要是通过负债的变动。公司其他的特征变量如资产收益率、资产折旧率、公司规模和股权结构等都对动态调整过程有显著的影响。

制度导向、宏观经济环境与企业资本结构调整——基于中国上市公司的经验证据

不同类型的制度导向和不同时期的宏观经济环境使得企业的资本结构选择及其调整速度呈现时空性差异。以我国1997～2006年非金融上市公司的非平衡面板数据为样本的实证结果表明:我国的破产法适用范围、各地区的法制建设、股市发展程度等制度层面的因素显著影响着企业的资本结构;企业资本结构在较好的宏观经济环境下有着较快的调整速度,相对负债不足的企业也比负债过度的企业进行着较快的资本结构调整,企业在调整其资本结构时存在一定的市场时机行为;宏观经济环境不仅直接影响资本结构选择,还使得企业特征因素对资本结构的原本影响发生扭曲。

基于动态调整的我国上市银行资本结构及其影响因素研究

资本结构的动态优化是现代经济学者关注的热点问题之一。本文选用我国14家上市银行2008—2012年的季报数据,通过构建部分调整模型、运用GMM(广义矩估计)方法,从动态的角度考察了我国上市银行资本结构的影响因素及调整速度。实证结果表明,动态模型能更好地解释我国上市银行资本结构的影响因素,我国上市银行进行资本结构动态调整的调整速度较为缓慢,调整成本较大。

管理者风险偏好、市场择时与资本结构动态调整

本文选取沪深证券交易所2009-2015年的数据为研究样本,利用部分调整模型进行了实证研究,得出股票换手率会影响资本结构的动态调整,另外当股票价格高估时股票资本结构的调整速度会高于股票价格低估时的调整速度,而当股票价格低估时的资本结构偏离目标资本结构的程度高于股票价格高估时的偏离程度。进一步地,当存在管理者风险偏好这一因素时,相较于风险厌恶者,风险偏好者的风险偏好程度越高,市场择时因素对资本结构动态调整速度和效果的影响越显著。

新能源汽车板块的资本结构调整实证研究

文章基于资本结构理论的最新成果,选取2004-2008年新能源汽车板块5年的财务数据,构建一个综合反映公司资本结构决策各因素的回归模型,研究其资本结构的调整轨迹。

中国改革时期货币需求误差修正模型

中国改革时期货币需求误差修正模型顾伯·韩［著］崔莉丽［译］黄廓［校］近些年来一些研究很关注中国的货币流通总额与货币需求，并且涉及了货币定义、货币流通总额与其它宏观经济变量之间的关系、实际价格和货币需求等。虽然这些研究有助于了解中国的金融，但存在着两个...

基于部分调整模型的中国房地产上市公司最优资本结构测算与比较

为考察中国房地产上市公司债务资本运营能力,以账面有息资产负债率和市场有息资产负债率作为资本结构的代表指标,选用部分调整模型,测算中国房地产上市公司最优资本结构并开展产业内外的对比分析。结果显示:1)2001—2011年,以账面和市场有息资产负债率衡量的中国房地产上市公司最优资本结构均值分别为0.203和0.290,高于指标均值的样本公司数量较多,指标均值年度变化较大;2)房地产上市公司的最优资本结构高于建筑业上市公司但低于制造业上市公司,不同所有权结构与不同地域的房地产上市公司的最优资本结构均值基本相同;不同主营业务方向的房地产上市公司最优资本结构均值差异较大。

产融型企业集团利率市场风险实证研究

以Flannery部分调整模型以及Granger因果检验为实证研究法对产融型企业集团的利率市场风险进行了实证研究,结果表明:产融型企业集团在运营期间面临的风险为利率上升以及利率波动率上升的风险,且参股商业银行、证券公司以及保险公司的产融型企业集团的利率市场风险表现出了一定的差异性,这为产融型企业集团的利率市场风险的控制提供了一定的借鉴意义。

生物质能源材料——主要农作物秸秆产量潜力分析

分析了我国能源消费趋势,指出农作物秸秆作为生物质能源材料的一个重要组成部分,具有可再生性、可储藏性和可替代性、资源丰富、二氧化碳零排放的优良特性,发展生物质能源有助于缓解我国能源消费压力。通过设定部分调整模型,分析农作物秸秆产量的潜力,探索了中国农作物秸秆产量的变化规律及其发展趋势。运用灰色关联分析,从农业生产要素投入的角度,分析农作物秸秆总产量与粮食总产量之间的长期关系,指出科技进步和农业结构调整有利于为生物质能源的发展提供更多原材料,有利于促进中国能源消费结构的优化。

国防支出、产业结构与最优防务负担

本文运用协整理论从产业结构的角度分析了我国国防支出与经济增长之间的长期均衡关系。研究发现,我国国防支出与经济增长之间存在着长期均衡关系,但与三大产业之间的长期均衡关系并不一致:其中与第一产业之间有显著的长期均衡关系,而与第二产业和第三产业之间并不存在这种关系。同时,格兰杰因果检验表明GDP和第一产业均对国防支出有显著的促进作用。最后,结合部分调整模型估计出我国最优防务负担和防务负担的合理区间,认为我国最优的防务负担应维持在3%左右,防务负担的合理区间应在2%～4.8%之间。

我国水产养殖发展潜力分析

通过历史数据,结合聚类分析方法,从我国水产品发展的时空角度,探讨内陆和海水产品养殖发展的特点。运用部分调整模型,对我国内陆和海水产品养殖业生产潜力进行剖析,并对比分析内陆水产品人工养殖与海水产品人工养殖,指出就长期边际产量而言,内陆水产品人工养殖是海水产品人工养殖的2.5倍。内陆水产品人工养殖比海水产品人工养殖前景更广阔。

中国银行控股公司资本充足率管理的实证研究

本文认为在当下金融危机环境下,研究银行资本充足问题是当下之急。因此,文章在对我国资本充足率现状总体描述之后,做出了细致的实证研究。具体实证过程通过一个变速-部分调整模型,来实现对我国资本充足水平和商业银行自身资本调整速度的影响因素的分析,并针对实证结果,给出了一些财务管理上的政策建议。

利率市场化波动对我国上市商业银行经营绩效影响的实证研究

我国从提出利率市场化改革设想至今,一直在有条不紊地推进利率市场化。利率市场化推进过程及改革完成后的初期必然伴随着利率的波动,这将对我国上市商业银行经营业务的稳定性造成影响,导致上市商业银行经营绩效的不确定性。本文利用Flannery的部分调整模型以我国现有的16家上市商业银行资产负债表中相关数据为样本,分析利率波动对我国上市商业银行以利息收入、利息支出、净利息收入为代表的经营绩效指标的影响。最后结合实证结果给出我国上市商业银行在利率市场化下保持经营稳定的两点对策建议:一是提升资产负债管理水平,灵活应对利率升降的不同周期;二是理性看待规模扩张效应,勿盲目扩张。

基于理财产品价格数据的我国商业银行业相关市场界定

银行业相关市场界定存在两种观点的争论,即银行业产品市场的界定应当以产品束概念还是产品线概念为基础。根据Horowitz所提出的价格相关回归方法,采用部分调整模型,对上海本地市场四大国有银行、股份制银行和本地银行推出的票据类和信托类理财产品是否属于分割的市场进行了实证检验。

数字金融影响了货币需求函数的稳定性吗?

本文利用合意货币需求量部分调整门限回归模型和ARDL协整突变检验两种不同的技术,考察了近年来迅速兴起的数字金融对中国货币需求函数全局和边际稳定性的影响。实证研究主要得到了如下结论:一是数字金融对货币需求函数的全局稳定性和边际稳定性都产生了显著的影响,而且这一判断在剔除其他金融创新形式的影响后仍是稳健的。不过,在时间维度上货币需求函数的全局不稳定性特征仍是可识别的。二是M0、M1和M2货币需求的边际稳定性受数字金融影响的程度各不相同,其中M0和M2所受影响较大,而M1则相对不显著。三是数字金融主要影响的是货币的交易需求,对家庭部门的投机性货币需求也有较显著的影响,而对企业部门的影响不显著。研究的政策含义是,数字金融等金融创新形式会引起货币需求函数的不稳定,这给货币供需均衡的政策操作实践增加了难度。因此,应通过加强金融社会基础设施建设和进一步的金融市场化改革,加速构建货币政策的利率传导走廊和传导机制,逐步将利率作为货币政策的中介目标,提高货币政策的传导效率和宏观调控的传导效果。

利率市场化对上市公司资本结构影响的实证分析

笔者以沪深两市718家上市企业相应的财务数据组成的非平衡面板数据作为研究样本,从静态和动态两个角度探讨了利率市场化对上市公司资本结构的影响。结果显示利率市场化不仅影响上市公司资本结构,还影响其资本结构调整速度,但对于不同类别的企业,这种影响并不一致。本文的研究为我国的金融业改革影响企业投融资行为提供了新的经验证据,对于更好地理解现实中企业的资本结构决策具有较强的启示意义。