我国农业上市公司资本结构对财务绩效影响研究

农业在我国国民经济中发挥着至关重要的作用,农业上市公司良好的绩效水平对产业结构调整具有一定导向作用,而资本结构既影响企业的财务绩效,也影响农业企业价值的提升。文章以资本结构为切入点,研究我国农业上市公司资本结构与财务绩效之间的关系,选取农业上市公司2017—2022年数据作为研究样本,建立评价我国农业上市公司财务绩效的多元线性回归模型,以揭示其资本结构与财务绩效的关系。研究结果表明,我国农业上市公司的资产负债率与财务绩效之间呈显著负相关关系,流动负债率与财务绩效之间呈线性负相关关系但不显著,第一大股东持股比例与财务绩效之间呈显著正相关关系。根据研究结果,提出优化农业上市公司资本结构,提高企业财务绩效的相关建议。

授权资本制度下公司董事不当发行股份的规制考量

公司授权资本制度包含公司资本与公司治理制度内容,兼具经济功能和治理功能。授权资本制度赋予董事股份发行权限,实践中往往产生以稀释特定股东的持股比例并巩固董事对公司管理控制权为目的的发行股份、突破股东平等原则发行具有歧视性质的新股,以及违反程序性规定发行股份等董事不当发行股份行为。故立法须妥善考量公司董事不当发行股份的有效规制。应该从公司治理视角化解股东过度授权和董事不当行权问题,合理配置董事发行股份权限;从利益衡平视角为因董事不当发行股份行为而遭受利益损害的股东提供适当救济;从安全与效率视角系统规制董事不当发行股份行为,健全信息披露以及内外部监督等相关配套制度,兼顾公司投融资效率和交易安全。

新《公司法》背景下资本显著不足规则实证分析

新《公司法》出台后,五年认缴制等一系列新制度的产生,在某种程度上重塑了公司信用的内涵,给资本显著不足的认定带来了新的挑战。在新《公司法》语境下,资本显著不足中的“资本”一词不应再理解为注册资本或实缴资本。资本显著不足实为资产显著不足。此处所指的资产,并非公司的净资产或总资产,而是一种估价价值、公平价值。在资产显著不足的语境下,对自愿和非自愿债权人不宜设立双重适用标准。至于资本显著不足的判断,法院应以债权的发生时间为节点,综合公司财会数据,参照资本充足率测试标准,对公司的公平偿债能力以及经营风险进行个案判断。

营运资本管理效率对 *ST公司“摘帽”的影响研究

营运资本管理是企业盈利能力的关键,对其进行合理配置,提高营运资本管理效率,不仅可以帮助陷入财务困境的公司扭转不利局面、改善经营状况,更能保障公司平稳可持续的运行。选用沪深A股2014-2018年*ST公司作为样本,用Logit模型来探究营运资本管理效率对*ST公司“摘帽”的影响,结果表明:营运资本结构和渠道管理均对*ST公司“摘帽”有显著积极影响,营运资本要素管理对*ST公司“摘帽”效果虽没有结构、渠道管理显著,但与预期符号方向一致。

资本经营嵌入公司治理机制研究

市场机制的微观主体是企业,企业的活力来自剩余权益匹配,剩余权益匹配方式既要放得活又要管得住,处理投资者与经营者关系、防范和解决委托代理问题是重要环节。本文从剩余权益匹配机理出发,结合资本市场发展,对企业法人治理机制进行创新性探索。

经济政策不确定性与公司研发支出资本化

经济政策不确定性上升会导致公司融资和创新活动受阻,公司采取适当的信息披露策略有可能缓解这种不利影响。基于2008-2021年中国A股上市公司数据,考察公司研发支出资本化在应对经济政策不确定性时所发挥的作用,研究发现:公司在经济政策不确定性上升的情况下调高研发支出资本化比例,可吸引更多的证券分析师关注,使公司信息环境得到改善,进而降低市场对公司未来发展的不确定性预期,增强公司从外部获取融资的能力。我国上市公司应在会计准则范围内充分发挥研发支出资本化的信息传递功能,以增强应对经济政策不确定性的能力,从而把握好自身发展的机遇。

资本结构对文化创意上市公司绩效的影响研究

党的二十大报告中指出,全面建设社会主义现代化国家,必须坚持中国特色社会主义文化发展道路,增强文化自信。文化创意行业逐渐成为国家文化战略产业。因此,分析文化创意行业上市公司的资本结构对绩效的影响,对整个文化创意行业的发展具有重要意义。本文以69家上市文化创意行业公司为研究样本,分析其资本结构状况,以2019-2021年财务年报数据为基础,利用相关性分析和回归分析,研究文化创意上市公司的资本结构与公司绩效的联系,并提出优化债权结构与公司绩效的对策,为新型文化创意行业的发展提供参考。

资本结构对财务绩效的影响研究——基于创业板上市公司的实证检验

作为中国资本市场的重要组成部分,创业板在确立多层次资本市场体系和推动经济转型升级方面发挥着关键作用。为探寻资本结构与财务绩效在创业板上市公司之间的关系,本研究以创业板上市公司2017-2021年的财务数据作为研究对象,对二者关系进行实证分析。结果表明:在创业板上市公司中,资本结构与财务绩效呈显著负相关。此外,公司的成长性、规模和股权集中度与财务绩效存在显著正相关关系。因此,合理优化资本结构对提升公司财务绩效至关重要。基于以上结论,本文提出了相应的建议,以帮助创业板上市公司进一步提升其财务表现。

资本制度改革背景下公司信用信息公示制度的完善

如何保护债权人利益是历次资本制度改革的重要议题,公司信用信息公示制度不仅可以从根本上解决公司与债权人之间的信息不对称问题,还能够弥补认缴资本制和授权资本制的担保功能缺失。但随着公司信用理论和信息公示实践的发展与变革,现行公司信用信息公示制度显现出诸多问题,如公司信用信息公示不全面、不集中、不真实以及对失信公司的惩戒力度不足等。针对这些问题,应通过拓展强制性公示信息的范围、充分发挥有为政府的作用、强化法律责任追究机制等措施予以应对,以完善公司信用信息公示制度。

国有资本投资运营公司改革探索及成效分析

作为国有资本授权经营体制改革政策设计的重要载体,国有资本投资、运营公司在构建以管资本为主的国资监管体制、优化调整国有资本布局结构方面发挥了积极的作用。从业绩的角度看,国有资本投资、运营公司已成为国有企业发展中业绩提升最快的部分,在做强做优做大国有资本和国有企业中发挥着重要作用。

国有资本投资运营公司改革成效分析及建议

国有资本投资、运营公司改革直击国企改革的难点瓶颈问题,对新时期全面深化国企改革具有重大意义。可以预计,国有资本投资、运营公司的数量还会扩容。未来要以国有资本投资、运营公司架构设计的预期目标为准绳,进一步深化、扩展国有资本投资、运营公司的改革实践,有效发挥国有资本投资、运营公司架构功能对整个国企改革的促进作用。

耐心资本、数字经济与创新效率——基于制造业A股上市公司的经验证据

在创新活动与融资活动联系日益紧密的背景下,资本的特征与属性成为构建“科技-产业-金融”高水平循环的重要因素。理论层面,将具有长期导向和治理作用的股权与债权置于“耐心资本”框架下,分析其对制造业企业创新效率的影响效应与内在机制,提出“耐心”是长期的合作关系与监督治理作用,而“效率”是对创新资源的有效利用,两者能够兼容,即长期导向能够促进效率提升。实证层面,基于制造业A股上市公司2011—2022年数据进行实证检验结果表明:首先,耐心资本有效促进了制造业企业创新效率的提升,其中关系型债权的促进作用更为明显,并且相较于建构创新,耐心资本更能促进高价值、高风险的模块创新。其次,耐心资本能够缓解信息不对称、缓解委托代理冲突,进而促进制造业企业提升创新效率。再次,数字经济在耐心资本促进制造业企业创新效率提升的过程中具有正向的调节作用,其中城市数字经济水平的提高显著增强了关系型债权的促进作用,而企业数字化转型程度的提升更能增强战略型股权的促进作用。最后,耐心资本更能促进市场势力较弱、处于成长期和成熟期的制造业企业提升创新效率。基于研究结论,政策建议如下:积极培育耐心资本,充分发挥耐心资本在降低信息摩擦、优化公司治理方面的优势;全面发展数字经济,为耐心资本参与制造业企业创新治理提供有利的条件和有效的工具;引导不同类型的耐心资本与处在不同发展阶段、面临不同市场结构的制造业企业有效匹配。

新《公司法》注册资本限期实缴制背景下的涉税研究

公司法从1993年制定,1994年7月1号正式实行以来,先后经历了六次调整。其中修正四次,修订二次。《公司法》调整频率之快,一方面说明我们经济社会近三十年发展之迅速,《经济法》调整需要和社会经济保持密切的互动,另一方面也说明了不断完善《经济法》可以促进我国经济持续健康的发展。2023年12月份《公司法》进行了第二次修订,这次修订是《公司法》一次系统性的修订。修订主要围绕公司出资制度、治理结构、股权转让、股东退出等诸多方面作了重要修订,并自2024年7月1日起正式施行。公司法是规范商事法律关系的基础性法律,其修订将对实体税法的纳税义务确定、程序税法的税收征管以及倡导诚信纳税等方面产生重要影响。本文主要着眼于新《公司法》有关“五年实缴”的规定,探讨限期实缴制所带来的税务影响。

进一步深化国有资本投资运营公司改革的建议

国有资本投资、运营公司在构建以管资本为主的国资监管体制,优化调整国有资本布局结构方面发挥了积极的作用。国有资本投资、运营公司已成为国有企业发展中业绩提升最快的部分,在做强做优做大国有资本和国有企业中发挥着重要作用。经过十年的改革试点,国有资本投资、运营公司的改革已经取得显著的成效,形成了一些可复制、可推广的经验和模式。

中联重科股份有限公司副总裁孙昌军:农业领域新质生产力具有技术和资本密集的特点

“培育农业新质生产力,需要持续深化农业供给侧结构性改革,改造传统农业生产关系,构建与新质生产力相适应的新型生产关系。”在5月25日举办的第十九届中国经济论坛“新质生产力驱动现代化农业新发展”分论坛上,中联重科股份有限公司副总裁孙昌军说。孙昌军提出,新质生产力在为制造业带来深刻变革的同时,也提出了新的挑战。

连锁股东与企业权益资本成本——来自中国上市公司的经验证据

连锁股东已经成为资本市场上的重要现象,但学术界关于连锁股东公司治理职能的研究却较为缺乏。以2007—2022年A股上市公司为样本,实证考察连锁股东对企业权益融资行为的影响。研究发现,连锁股东能够显著降低企业权益资本成本,且连锁股东数量越多、持股比例越高对企业权益资本成本的影响越显著。该结论在经过一系列稳健性检验和内生性处理之后仍然稳健。通过考察其作用机制发现,连锁股东通过抑制代理问题、缓解融资约束和降低债务融资成本而降低了企业权益资本成本;异质性检验发现,连锁股东对非国有控股企业和大规模企业权益资本成本的降低作用更为显著。研究证实了连锁股东的协同治理效应,为缓解企业融资难、融资贵问题提供了经验证据,对加强资本市场建设提供了微观视角的参考借鉴。

国有资本投资公司法律制度建构的应然选择——以中国平煤神马集团为例

作为三层级国资监管体制的核心,国有资本投资运营公司(简称国有投资运营公司或两类公司,其中包括国有资本投资公司)制度建构是当前国资国企改革的核心内容和重要任务,是实现向管资本转变的重要制度抓手。其制度体系由相互联系的三部分组成:授权经营制度是整个制度体系的基础和起点,独立董事会的市场化运作制度是关键,全方位监管制度是国资安全运作的保障。中国平煤神马集团作为河南省特大型能源化工企业,转型任务和市场化改革深化的要求决定了其必然嬗变为国有资本投资公司。其制度嬗变应遵守政企分开、市场化和安全原则,政府或国资监管部门的充分授权是国有资本投资公司制度建构的关键,独立运作董事会制度的设计是制度运作的核心,全方位监督制度体系的构建是国有资本安全运作的保障。

保险公司资本管理路径浅析

偿二代(中国第二代偿付能力监管制度体系)二期正式实施后,资本认定更加严格,所有资产都穿透计量风险,保险业偿付能力出现下滑,监管机构将资本充足性作为核心监管指标,保险公司应高度关注资本充足度水平。资本是一种稀缺资源,持有资本需要支付或者满足相应的成本要求,因此保险公司不能无限制地持有资本。破解资本需求与资本成本之间的平衡,要求保险公司必须加强资本管理,构建资本规划、资本补充、资本配置、资本管理回溯与考核、资本应急的闭环管理机制,从而提高资本使用效能,实现公司价值的最优化。

上市公司资本结构对财务绩效影响研究

资本结构是对上市公司经营能力和财务状况进行衡量的重要内容,上市公司资本结构是否合理不仅会影响到自身的财务绩效,也会影响自身价值的提升。对于生物医药上市公司来说,想要实现持续、健康的发展,需要拥有良好的资本结构。为了推动生物医药行业的发展,文章从资本结构与财务绩效的概念入手展开研究,分析了上市公司资本结构对财务绩效的影响机制,提出了优化上市公司资本结构的建议与对策,旨在为相关人员提供有益的参考和借鉴。

财务公司对集团公司内部资本市场的优化与对策建议

针对集团公司内部资本市场存在着资本流动不均衡、违规操作风险大以及受行政影响大等诸多缺陷,通行的做法是在集团公司内部成立财务公司统一运作和管理内部资本市场。文章以财务公司为研究对象,在对我国财务公司发展历程进行梳理的基础上,就财务公司如何优化企业集团内部资本市场进行了机理性分析。研究发现,财务公司主要是从提供个性化的金融服务、优化资源配置、有效降低金融风险等几个方面对内部资本市场进行优化。为了促进财务公司在企业集团内部资本市场更有效地发挥作用,文章提出了以下对策建议:倡导企业集团成立财务公司内部金融平台;适度放宽财务公司资金运用渠道;增加财务公司初始可使用资本;促进企业集团整体发展。