ZTE Continues Its Ambitious Strategy for the French Mobile Phone Market by Launching Two Handsets Under Its Own Brand with Bouygues Télécom

The package offered by Bouygues Télécoms includes a MicroSD card that can be used to store multimedia contents （picture, music, videos） and offers up to 8GB of memory.

金融危机下Fama-French多因子模型在中国债券市场的应用

利用近3年的中国债券市场数据,建立了Fama-French多因子模型,并利用多元回归方法进行了比较分析.结果表明,TERM-DEF两因子模型有着较好的适用性,但存在进一步改进的空间.

全球市场一体化——全球情景下Fama-French三因子模型检验

通过在全球情景下检验Fama-French三因子模型,分析了新兴市场与发达国家的市场一体化水平。沿用Griffin的研究方法,利用涵盖35个国家、时间跨度超过30年的股票市场数据,分析并比较了基于世界、国际和本国三种视角构建的Fama-French三因子模型在解释股票收益差异上的适用性。结果如下:不同国家或地区在市值因子(SMB)、账面市值比因子(HML)和市场资产组合(MRF)上的相关性不足以说明市场一体化水平;三种模型对发达国家和发展中国家的股票市场都具有解释力;与Griffin的研究结果一致,Fama-French本国版模型最能有效解释股票收益率差异,因此没有必要将模型放在全球情景框架下加以考虑。

流动性修正的Fama-French模型在创业板市场的适用性研究

FF模型是资产定价中一个非常经典的模型,其将资本资产定价模型拓展为多因素模型,提高了传统资本资产定价模型的精确度,多年来在美国股票市场中的实证研究结果巩固了其在资产定价理论中的地位。我国学者针对FF模型对我国股票市场进行了一系列的研究,但是研究主要集中在我国股票主板市场。由于创业板市场起步较晚,发展潜力巨大,所以将深圳证券交易所的创业板市场作为研究对象,对比研究传统CAPM模型和FF模型在我国创业板市场的适用性,并且考虑到我国创业板市场不成熟,可能存在流动性溢价,在传统FF模型中添加流动性溢价因子,研究修正的FF模型在我国创业板市场的适用性。结果表明,在FF模型基础上,我国创业板市场流动性溢价不明显,传统的FF模型更适用于创业板市场。

我国创业板市场Fama-French三因素模型适用性的实证分析

基于Fama-French三因素模型,以我国创业板股票为研究对象,依据2010年4月30日至2013年3月16日期间的财务数据和行情数据,通过数据处理、描述性统计、平稳性检验及回归分析,进行实证研究,分析Fama-French三因素模型对我国创业板市场进行资本资产定价的适用性,并提出相应的政策建议。

公司治理水平对股票资产定价的影响研究——基于扩展的Fama-French三因子模型实证分析

鉴于公司治理的重要性,越来越多的上市公司开始注重治理水平的提升,同时投资者购买股票时考虑公司治理水平。然而鲜有学者将公司治理水平考虑到资本资产定价模型中,公司治理水平是否会对股票资产定价产生影响及如何产生影响有待深入研究。本文基于Fama-French三因子模型,创新性地将公司治理水平作为溢价因子考虑到资本资产定价模型当中进行实证分析,对传统的Fama-French模型进行了扩展,旨在基于扩展的资本资产定价模型探讨我国上市公司治理水平是否会对股票资产定价产生影响,具有一定的理论意义。实证结果表明,公司治理水平有益于诠释股票组合的收益率,表现在公司治理因子回归系数显著,但扩展模型的R2相比于传统的Fama-French模型提高比率较低,说明公司治理水平对股票异常收益率解释力的提升程度较小。基于此,本文从信息披露机制不完善和我国上市公司股权结构不合理两方面分析了原因,对我国上市公司治理及股票市场的发展具有一定的现实意义。

中国创业板市场有效性研究——基于Fama-French五因素模型的分析

股票的超额收益是否可以预测的问题一直是学术界关注的重点。在市场有效性假说的框架下,传统金融理论认为股票价格是随机的,直到动量效应的发现,定价模型不断得以补充和修正。以动量效应的研究为起点,将其出现以来国内外学者关于资产定价模型的研究文献进行梳理,运用Fama-French五因素模型分析方法并借鉴国内学者对其的改进思路对我国创业板市场2010年至2020年的数据进行实证研究,检验了Fama-French五因素模型对创业板市场的拟合程度,最后得出如下结论:Fama-French五因素模型对创业板具有一定的解释性,但是据其得出的结论与投资者青睐规模大的股票的传统观念存在冲突,创业板市场中规模小的股票相对于规模大的更有可能取得较高的超额收益,研究将会为投资者了解创业板市场提供一个新的视角。

新冠疫情对美股行业性影响的实证研究与监管思考——基于Fama-French三因子与五因子模型

新冠肺炎疫情全球大流行导致世界经济秩序失衡进一步加剧,全球经济衰退不可避免。根据Fama-French三因子与五因子模型,以2020年3月作为疫情爆发的时间点,分析疫情前后(2019年7月—2020年10月)美股49个行业的变化情况,从模型匹配效果、因子的显著性和风格转向等角度进行实证研究对促进监管有重要意义。三因子模型相较于五因子模型更适合用于疫情前后的数据,疫情后使得三因子模型的匹配效果有了大幅度提升,多个行业因子的显著性有所增强。与此同时,疫情导致多个行业出现了异象,多个因子的显著性和市场投资风格出现了明显改变。美股“小规模”特性仍占据绝对主导地位,疫情甚至助长了这种趋势。从监管角度来看,应保持政策的持续稳定,打击过度投机行为并警惕结构性牛市隐藏的风险,从而让资本市场更好地为实体经济服务。

中国股票市场上Fama-French五因子模型的应用

本文以中国2008年1月至2021年12月的沪深主板和创业板市场数据为样本,考察五因子模型在中国股票市场的适用性。实证结果表明,在中国股票市场上,五因子模型的解释力比三因子模型的解释力更强;五因子模型在小规模市值组合中解释力更强;与美国股市的结果不同,中国股票市场上投资因子CMA为冗余因子;中国股票市场上存在显著的规模效应和利润效应,价值效应只存在于大规模类或高投资水平类股票中,而投资效益不显著。除此之外,本文进一步揭示了五因子模型在中国资本市场上的适用性,为后续寻找适合中国资本市场的定价因子奠定坚实基础,对于优化投资结构、促进中国资本市场的发展具有重要意义。

绿色因子对A股市场投资决策的影响研究

全球气候变化日益加剧,投资者已意识到需要将与气候相关因素纳入投资决策,这将对市场估值产生影响。选取1995年1月至2022年5月中国A股市场的月度数据,在FamaFrench因子模型基础上增加绿色因子,分析绿色因子对中国A股市场收益率的影响。研究发现,引入绿色因子的六因子模型能够更好地解释中国A股市场股票风险溢价;《巴黎协定》的签署给股票市场传递较强的政策信号,在2015年之前,中国A股市场非污染企业投资风险高于污染企业,当投资者绿色投资意识增强时,污染企业投资风险高于非污染企业;绿色因子对股票超额收益率的影响受回归子样本影响,重污染企业面临的绿色转型风险较大,非污染企业在面临较小绿色转型风险的同时,还能享受更多的绿色激励效应。基于此,提出激活股票市场绿色激励效应,引导市场参与者进行绿色低碳投资,丰富绿色金融产品创新的政策建议。

交易额、A股比例、势效应和三因子模型

利用回归和构造动态投资组合方法,对中国股票市场1995年7月到2000年12月股票月收益率、交易额、总市值及其财务数据进行分析,发现中国股票市场具有显著的交易额效应、A股比例效应、市值效应、账面市值比效应等.这些效应有密切的相互关系,但不能用市场beta值来解释.市场beta值、市值因子、账面市值比因子一起,也就是Fama French三因子模型,可以很好地解释这些效应.

强亲景度下法国客源市场的CIS节庆品牌战略——以洛阳牡丹文化节为例

洛阳牡丹文化节是一个有众多海内外人士参与的大型国家级节会,自创办以来已经成功举办了32届,虽然参观人数和创造的旅游收入连年攀升,但作为一个文化底蕴厚重和产业发展极具规模的节庆来讲,洛阳牡丹文化节可以获得更好的效益。洛阳牡丹文化节是洛阳发展旅游经济的主打品牌,丰富的牡丹文化也为打开法国客源市场提供了必要条件。法国虽然是洛阳第一大海外客源市场,但并没有进行针对性的市场营销,基于洛阳的强亲景度,借助CIS战略挖掘牡丹文化,通过旅游形象塑造战略、旅游形象视觉识别战略和旅游形象行为识别战略,全面打造针对法国市场的节庆品牌。

法国艺术陶瓷市场特点及开拓对策

法国自古是一个集美丽与浪漫、时尚与典雅、现代与传统于一身的国家,艺术陶瓷在法国具有广阔的市场。但长期以来,我国艺术陶瓷在法国市场上的占有率偏低。本文通过分析法国艺术陶瓷的市场特点,存在的问题,探讨国内艺术陶瓷在法国市场的发展策略。

法国化妆品及盥洗用品市场概况

介绍了法国日化行业的发展状况,对护发、彩妆和护肤品市场进行了详细的介绍。最后,提出了化妆品零售创新所面临的问题。

法国2006—2010年农用拖拉机市场走势浅析

介绍了法国拖拉机的生产和市场销售情况,分析了法国拖拉机市场特点及发展趋势。

议“工程技术法语法语（FOS）”与“专门用途”的差异

介绍了“工程技术法语”和“专门用途法语”的历史演变，分析了两者的受众，并依据《欧洲语言评估框架》的标准分别界定了对能力要求的不同。只有了解两者在目的性、习得方法、能力要求方面的差异后，才可能正确选择教材、决定课程设置和教学的方法。以期通过本篇论文促进法语教学与学习，更好地与法语人才市场需求接轨。

中国股票市场的二因素模型

参照Fama和French鉴定美国股票市场三因素模型的方法 ,研究中国股票市场的资产定价模型。在中国股票市场 ,账面市场效应并不存在 ,但与规模相关的某种系统风险因素在股票定价中起到了重要作用。由此鉴定出中国股票定价的二因素模型。

法国旅华客源市场消费行为与预测研究

2014年是中法建交50周年,目前,法国入境客源市场是我国入境旅游的重要市场。从政治关系、旅游气候资源、文化及民族特色几个方面探讨旅华市场对法国旅游者的吸引力,并从性别、职业、旅游目的、法国旅游者最感兴趣的旅游商品几个方面对法国旅华客源市场消费行为进行探讨研究。研究得出:自2005年以来,各个细分市场均呈上升趋势。其中,发展潜力大的细分市场有男性市场、学生市场和购物市场;中国深厚的文化对法国旅游者吸引力非常大,应大力发展市场上具有中国特色的旅游商品。最后,运用excel等计算机技术对搜集的数据进行回归分析,入境人数和入境外汇收入分别采用多项式回归分析和乘幂回归分析,预测出未来五年法国旅华客源市场各项旅游指标仍将持续增长。

中国股票市场三因素模型的实证分析

本文以1995年7月-2010年6月沪深两市所有A股上市公司为样本,对我国市场是否存在规模效应,账面市值比效应(BE/ME)及Fama和French三因素模型是否能解释股票收益率的变动进行了实证分析。实证研究的结果证实(:1)我国股市存在着显著的规模效应和账面对市值比效应,(2)Fama和French三因素模型能够很好地解释我国股票收益率的横截面变动情况。

法国的化妆品与盥洗用品市场

经济危机的真正影响是使法国化妆品市场在22009年的销售额受到冲击,但是大众市场购买力的回升使化妆品市场的销售额有所回暖。制造商根据消费者的需求,对产品的配方进行改进,使之通过了环保认证,达到绿色、环境友好和可持续发展。为了激发消费者对化妆品产品的兴趣,制造商在作了许多创新之后推出了大量的新产品。在制造商的不懈努力下,法国化妆品市场正在逐步好转。