GLS模型的假设与中国资本市场现状的冲突

股权资本成本的准确测算,一直是我国资本市场的核心问题。本文通过对其中具有一定代表性的GLS模型,进行推导过程及其附带的假设条件进行考察,并结合当今中国资本市场现状进行分析,认为其核心假设——行业存在显著的风险溢价,发现市场平均回报率来取代行业回报率作为GLS模型的参数,甚至能更有效地解释未来已实现回报率。

资本成本、政治关联与社会福利——基于逆向GLS模型的经验研究

本文对政治联系如何影响资本成本及其福利含义进行了经验分析,结果表明,在控制已知因素后,资本成本与政治联系存在显著的负相关关系,IPO公司与公共部门之间的政治联系越紧密,资本成本越低。这意味着,一方面,与公共部门紧密的政治联系,降低了投资者的预期投资回报从而降低了投资者福利;另一方面,资本成本因政治联系而降低时将大大高估IPO公司实物投资的净现值,从而导致稀缺资本被低效率使用,降低实体经济的资源配置效率。我们的经验分析,对监管部门改进上市、退市制度以及促进资本市场的公正公平和资源配置效率,具有一定的政策含义。

月球重力场模型GL0660B特征分析及其对绕月卫星轨道的影响

月球重力场可用来研究月球演化过程和内部结构,是影响绕月卫星精密定轨的重要因素。基于GRAIL任务数据解算的GL0660B重力场模型,极大提高了月球重力场空间频谱信号的强度和范围。本文首先通过计算相应重力场的阶方差和地形相关性分析,对GL0660B模型进行了精度分析;其次,利用GL0660B模型和其他几个月球重力场模型进行比较,对月球重力场的特征进行了分析;然后通过绘制GL0660B模型和LP150Q模型在月球外部不同高度处的重力异常图,分析比较了月球重力场模型在不同高度上所反映的月球重力场的特征和差异;最后,利用GEODYN软件模拟计算了不同高度卫星的轨道变化。可以看出绕月卫星离心率随时间的变化,以及周期性变化趋势,而且不同高度卫星轨道处质量瘤的摄动影响不同,远月点、近月点和偏心率的变化也存在差异。

用FHP模型模拟Schlgl模型

用FHP格气流体动力学模型研究了Schlgl模型,数据模拟显示了明显的多定态现象。

混凝土徐变影响因素及预测模型研究运用

徐变是影响大体积混凝土抗裂能力的重要指标。在总结和借鉴前人研究成果的基础上,论述了混凝土徐变的影响因素,从荷载因素和非荷载因素两个大的方面阐述了影响水泥混凝土徐变的作用机理,并总结了国内外最新的徐变计算模型。对不同岩性的全级配混凝土徐变试验成果进行了研究,采用GL2000模型理论对试验数据进行分析,说明GL2000徐变模型能够准确拟合徐变函数,对建立混凝土非线性徐变理论模型有重要的应用价值。

地区公共养老服务资源利用率影响因素分析——以苏南地区为例

以2005-2015年苏南地区五个城市为样本,选取养老床位入住率作为现有公共养老资源利用率衡量指标,采用面板数据进行分析,通过广义最小二乘法GLS模型研究目前公共养老床位空置率影响因素,结果显示:经济发展水平越高的地区,老年人入住养老机构人数越少,空置率越高;一地区净离婚率越高,养老机构床位入住率越低;老龄化程度和纳入政府保障范围内的低保人数与机构床位入住率呈正相关关系。同时,结合地区现实情况,分析苏南城市床位入住率偏低的原因,并提出针对性建议,来提高现有养老服务资源利用率。

地方公共养老服务体系建设水平及其影响因素研究

以我国31个省区市2011—2016年的面板数据为基础,对其进行熵值法处理,并采用广义最小二乘法进行模型异方差和自相关修正,对地方公共养老服务体系建设水平进行研究,得出以下结论:一地土地成交价格越高、纳入城乡最低保障范围内人数越多、老年抚养比越高等,越不利于地方养老服务体系建设水平提升;中央专项拨款、福利彩票公益金提取越多,则越有利于地方政府对养老服务体系建设水平的提升。根据所得结论对地方公共养老服务体系的建设提出包括稳定地价、制定土地优惠政策以及进行前期建设补贴在内的相关建议。

中小型科技企业的融资方式选择

当前中小型科技企业的融资方式主要是股权融资和债权融资。本文以2011~2015年深交所的中小科技企业为样本,研究这些企业在不同融资方式下的影响因素和制约条件。结果表明,在不同的社会发展阶段科技企业有不同的融资方式倾向性,在货币增发的社会阶段,科技企业更倾向于债权融资;具有良好持续发展能力和创新能力的科技企业更容易获得股权投资,具有雄厚企业实力和政府补贴的科技企业更容易获得债权投资。

人力资源结构对商贸流通业的影响实证分析

商贸流通业的现代化发展对人力资源结构优化提出了新的市场需求,本文采用2007-2016年间我国31个省区的面板数据,构建人力资源对商贸流通业影响的GLS模型,研究结果表明:从全国层面来看,基础型人力资源对商贸流通业的发展具有显著抑制作用,而发展型人力资源则表现为显著促进作用。同时人力资源对商贸流通业的影响表现出明显的区域差异,基础型人力资源在中西部表现为抑制作用,在东部地区不显著;发展型人力资源在东部表现为促进作用,在中西部地区不显著。此外,经济发展水平、人口规模、技术投入和资本投入对商贸流通业也具有重要影响。因此,要稳步推进中西部产业结构调整,提升东部地区优质人力资源存量,为商贸流通业的现代化发展提供坚实的人才基础。

高性能混凝土徐变系数的计算和分析

对现有的高性能混凝土的徐变计算模型进行了探讨和分析。将各种模型的徐变预测情况与实测值进行了比较,结果表明:编号W1的混凝土徐变要大于编号W2的混凝土徐变,B3模型理论计算值与试验值吻合较好,研究成果对实际工程中高性能混凝土结构的设计和施工提供了参考依据。

客运专线简支箱梁徐变发展研究

采用不同徐变计算模型对客运专线预应力箱梁终张拉完成后顶底板不同位置徐变应变进行了计算分析。在箱梁几个关键截面埋设钢弦式应变计,监测了梁体长期应变。长期监测结果表明,梁体终张拉完成后60d内徐变发展曲线斜率大,徐变增长迅速,60d后徐变增长速率明显放缓,150d后徐变发展趋于平稳。GL2000模型和CEB-FIP(1990)模型徐变计算结果在预应力作用初期均偏大,但长期徐变发展曲线与实测结果符合较好。对于徐变预测,在不同加载龄期合理采用不同的计算模型能够提高徐变预测的准确性。

基于耗散结构的肿瘤转移机制的定量研究

目的:肿瘤转移是指恶性肿瘤细胞从原发部位侵入淋巴管、血管或体腔,迁移到其他部位继续生长,形成同样类型的肿瘤的过程。它是制约临床治疗效果的一种恶性生物学行为,也是导致患者死亡的主要原因。因此,诠释肿瘤转移的机制对于治疗肿瘤,提高患者的生存率至关重要。本文从耗散结构角度出发,对肿瘤转移机制给出Schl觟gl模型分析法,定量解释肿瘤的转移机制。方法:在分析人体肿瘤转移过程中耗散结构特征的基础上,构建了肿瘤转移的Schl觟gl模型,并对其进行稳定性和非稳定性分析,得出了肿瘤转移过程中的演化规律,从而为肿瘤的治疗提供依据。结果:肿瘤转移的两个阶段:从原发灶肿瘤细胞到极少数肿瘤细胞,及从极少数肿瘤细胞到继发瘤的过程符合Schl觟gl模型。并且当驱动压力和血液黏度固定时,各组分的沉积的变化方程也符合Schl觟gl模型给定的位函数方程。当肿瘤转移系统处于稳定时,即作用于肿瘤细胞的压力的合力必须与它上面的粘性合力相平衡,可以找到原发灶肿瘤细胞与继发瘤对应的位函数的解的形式。当肿瘤细胞发生变形,这时肿瘤转移的系统处于非稳定时,这时位函数的解符合尖点突变模型。求位函数的一次导数和二次导数联立并消去x,得到△。如果△>0则v(x)只有一个极小值,而如果△<0,则v(x)可以有两个极小值,对应三种状态。说明体系从一个稳定态突变到两个稳定的状态,而且可以找到这时方程对应的三个解。结论:对于稳定性分析,只要找到合适的细胞沉着率,就可以判断肿瘤是原位癌,否则为继发癌。对于非稳定性分析,只要我们找到合适的血液压力梯度和黏度,符合尖点突变模型。当△>0,是一般正常状态下的转移。△<0,阴影部分出现两个分支,对应三种状态:肿瘤持续增殖的状态,休眠状态,凋亡状态。

我国市场环境下股权资本成本计量的研究综述

股权资本成本是公司筹资、投资和股利分配决策的基本参照标准,是评估公司价值的重要参数。股权资本成本的计量一直是财务理论研究的难点。文章对近年来我国学者有关股权资本成本计量的研究文献进行评述,以期揭示我国资本市场环境是否适合于西方股权资本成本计量模型。研究发现资本资产定价模型(CAPM)由于受到样本量的限制,其检验结果并不如人意,但随着我国市场环境的不断完善会逐步得到应用;剩余收益定价模型(GLS)由于其对环境的弱要求特征,在我国学者的股权资本计量中得到广泛运用。股权资本成本计量的另一个重要研究方向是发现和识别影响股权资本成本的相关因素,从而增加对股权成本计量相关因素的考量。

社会责任信息披露与企业价值的相关性研究——基于河南区域的实证检验

本文利用2011—2014年河南68家上市企业的截面数据,通过GLS随机模型,考察河南上市企业社会责任披露信息与企业价值之间的相关性。研究表明:河南上市企业的社会责任信息披露程度不高,社会责任信息的披露从长远角度看,对于公司的价值有积极的影响。

GRAIL月球重力场模型对嫦娥卫星定轨精度的改进

从阶方差以及大地水准面自由空气重力异常两个方面分析了"重力恢复与内部实验室"(Gravity Recovery and Interior Laboratory,GRAIL)月球重力场420阶模型(GL0420A)的特点,并通过与月球勘探者(Lunar Prospector,LP)重力场165阶模型(LP165P)分析结果比较发现,该重力场极大地提高了月球重力场的阶数及误差精度,在全月面都有明显的重力异常正负交替现象.本文使用GL0420A重力场对"嫦娥"系列探测器的绕月测轨数据进行轨道解算,对比LP165P重力场模型解算结果,在定轨弧段内有10m量级的精度提升,可将该重力场用于高精度的月球探测器精密定轨.

利用不同月球重力场模型分析嫦娥三号定轨精度

利用最新的月球重力场模型GL0660b对嫦娥三号探测器定轨的影响进行分析,并与LP150Q和SGM150模型进行了比较。首先计算了三个重力场模型的功率谱,分析了系数阶方差和误差阶方差的性质,GL0660b大大提升了月球重力场模型的阶数和解算精度;然后讨论了各模型在月球外部空间不同高度处截断到不同阶次的重力异常分布。利用这三个重力场模型对嫦娥三号环月期间的轨道进行解算,计算结果表明,利用GL0660b模型截断至150阶次,100km×100km轨道重叠弧段精度约为22m,和LP150Q,SGM150全阶次模型精度相当;对于100km×15km轨道,GL0660b模型截断至360阶次,重叠弧段精度约为21m,优于LP150Q和SGM150计算结果。

喷射混凝土早龄期徐变的试验研究及预测

为了掌握隧道初期支护喷射混凝土的早龄期徐变性能,以地铁和公路隧道最为常用的两种配合比的喷射混凝土为研究对象,模拟施工环境,对喷射混凝土的早龄期徐变性能进行试验研究,完成了不同龄期试件的强度、收缩和受压应变测试,分析了早龄期喷射混凝土徐变特点。将试验值与B3模型和GL2000模型预测值进行比较后,分析了造成试验值与模型预测值之间存在较大偏差的主要原因,有针对性的对GL2000模型的关键项进行了修正,提出了适合于早龄期喷射混凝土徐变度的预测模型。