我国锌期货价格发现功能的实证研究

运用协整检验、Granger因果检验、向量误差修正模型、Garbade-Silber模型等对2007年6月11日到2008年9月18日上海期货交易所锌期货合约的价格发现功能进行研究,结果表明:锌期货与现货价格存在双向引导关系,锌期货市场在价格发现功能中处于主导地位,锌期货价格发现功能良好。

中国石油期货市场的价格发现功能研究

价格发现作为期货市场的基本功能,是实现风险转移的前提,更是衡量期货市场效率的重要指标。中国石油期货品种目前只有燃料油和石油沥青,而原油期货的上市一推再推,天然气期货尚处于概念讨论阶段。本文从价格发现的视角,基于Garbade-Silber模型研究认为现货价格主导着中国燃料油和石油沥青市场的价格发现;并以流动性区间判定燃料油期货市场的活跃程度,显示自2011年后处于极度缺乏流动性的状态。在评价市场运行效率的基础上,为中国原油期货市场的建设发展提出措施建议。