A股、H股市场协整关系和引导关系实证研究

从实证分析的角度,以上证A股指数和香港恒生国企指数的日收盘数据为研究对象,运用协整关系检验分析我国A股、H股市场之间的协整关系,结果发现两个市场间存在长期稳定的均衡关系。然后利用格兰杰因果关系检验,发现A股、H股市场之间存在单向因果关系,表现为A股市场显著引导H股市场。最后,运用方差分解分析方法从另一个角度证实了上述结论。

中国A、H股市场分割的根源分析

按照投资者的身份不同,中国的股票市场可分为A、B、H股三个市场,三个市场处于严重的分割状态,其最显著的表现就是A、B或A、H股双重上市公司股票的价差现象。本文拟以A、H双重上市股票为例,深入分析价差产生的原因,揭示中国股票市场分割产生的根源。

深证B股和H股市场风险、收益的度量及比较

本文运用时间序列的方法,比较了B股市场和H股市场的基本特征,并对成因进行了分析。

涨跌停制度研究——基于同时在A和H股市场上市公司的股票

理论上关于涨跌停制度的不利作用主要有三类，分别是波动性溢出效应、价格发现延迟效应和交易干扰效应。Fama（1989）指出如果涨跌停板干涉价格发现过程,那么波动率可能会上升。也就是说，涨跌停板不仅不会降低波动性，还会将波动性延展至更多的交易日中。价格发现延迟效应（Fama，1989、Lehmann，1989等）是指，当股票价格达到涨跌停后，如果不能被新的交易打开，那么交易者需要等到随后的交易日才能继续交易直至获得想要的股票头寸.

上市公司质量与H股市场运行的相关关系研究

上市公司质量与Ｈ股市场运行的相关关系研究蔡宇平耿志民、中国企业Ｈ股市场表现从青岛啤酒１９９３年７月１５日率先在香港联交所挂牌上市迄今，共有４１家中国内地企业成功地在港发行Ｈ股并上市，对于企业筹资、产权重组和经营机制的转换，以及巩固香港的国际金融中心地...

我国A股市场与H股市场协整和引导关系研究

运用Johansen协整检验和Granger因果检验,对我国的A股、H股股票市场之间的关联关系进行分析,重点研究了股权分置改革对两市场关联关系的影响情况。结果表明,股权分置改革之后,两市开始存在协整关系,并产生了A股引领H股的现象。最后,又运用预测方差分解从另一角度证实了上述结论。

次贷危机对中国A股市场与H股市场的相关性影响

本文运用协整理论对我国的A股、H股股票市场之间的相关性进行分析,重点研究次贷危机对两市场相关性的影响情况。结果表明,次贷危机之前,两市间存在协整关系,有一定的相关性;次贷危机之后,两市间的协整关系消失,两市相关性减弱。最后,本文又运用方差分解从另一角度证实了上述结论。

H股市场现状及前景展望

H股企业制度创新的成败直接关系到中国所进行的国企改革。亚洲金融危机的爆发是导致H股目前低迷的外部因素,H股公司转制不彻底,盈利能力低下是股价低迷的内在因素。但是香港作为中国的融资中心的作用将继续得到加强,中国的经济发展速度决定了H股未来的发展将充满生机和活力。

十字路口的H股市场（一）——H股市场走出奇怪曲线

六大原因让投资者对H股由热情似火跌到不知所措。

H股市场难见振作

短期内H股指数大概会维持在3700-4200的区域内振荡。

中国银行的高价发行将导致H股市场冲高筑顶

中国银行最近发布公告，其A股发行价区间确定为3．08元，按照其2006年的盈利预测，发行后的市盈率为24-24．77倍。看到这条消息，我只有一个感觉：中国银行的发行价太高了!

H股市场反应过度

人民币汇率的调整对绝大部分上市公司的中长期影响有利有弊，而短期影响甚小，笼统的判断只能带来投资的失误。

H股市场 余韵未尽

2004年上半年，H股在赢利总体上将实现市场预期，而有些领域，尤其是周期性的领域的表现将超出市场的预期。

十字路口的H股市场（二）市场在能源瓶颈下徘徊

仍然看好上游资源类上市公司，而对于中下游上市公司来说。

从证券市场国际化趋势看A、B和H股市场分割对我国证券化融资的不利影响

本文在证券市场国际化的大趋势下，讨论了我国作为发展中国家通过证券化吸引外资的必要性。在此基础上，进一步讨论了作为我国证券化融资主渠道的B和H股市场与A股市场的分割格局对证券化融资的负面影响以及消除这种分割的迫切性。

H股回归A股对H股本地市场流动性的影响

本文通过实证分析,考察了我国公司以H股回归A股方式交叉上市对公司股票在H股市场的影响,揭示了交叉上市的流动性效应。研究发现:H股回归A股市场这一事件本身在短期会对H股的流动性会造成一定的积极影响。进一步对模型修正后我们发现,在H股回归A股市场这一事件公布后的40个交易日里,H股股票的流动性较这一事件公布前的40个交易日有显著的增大。

H股市场运行分析

Ｈ股市场运行分析导师陈雨露研究生阎文随着中国证券市场国际化的发展，越来越多的中国企业将赴海外上市。对Ｈ股市场的建立以及发展过程中所遇到的问题及时加以总结和研究具有重大的理论意义和现实意义。论文试图对Ｈ股市场建立３年以来的总体情况进行总结，对Ｈ股市场行...

H股市场风险加大，消费行业最值关注

目前中国H股市场有一种倾向，就是夸大中国进行长期投资的势头，而低估投资放缓对资产价格的冲击。我们认为，这是对中国宏观经济的错误判断，是市场进入新一轮调整期的开始，因为在H股市场的盈利增长中，有相当一部分是以资产价格为基础的。需要指出，在1980年以后的一半时间里，中国的固定资产年复合增长率都不到20％。虽然有些人认为，在中国上一次投资热潮中（1990-1993年）固定资产投资增幅超过了50％，此次的增幅应当会超过上次，但我们并不希望看到这种情况发生。因为在上世纪90年代早期，中国固定资产投资的规模尚不到目前的1／6，而且1993年以后，中国的投资增长率迅速下滑，进入了长达6年的减速期，1999年的投资增幅仅为5％.