基于KMV模型的恒大集团的信用风险评估研究

房地产行业“三道红线”政策的出台,对房地产企业融资依然保持严监管态势,恒大集团因“踩线”和债务危机的爆发,使投资者和购房者等对其信用风险水平产生疑虑。利用恒大集团2019年7月—2021年7月的财务数据和股票交易数据,运用KMV模型对恒大集团的信用风险进行了度量,实证结果发现恒大集团的违约概率较大,其评级根据标准普尔信用评级表进行划分为CCC+,存在较高的信用风险。恒大集团要化解和防范信用风险,需要债务重组,改善资金流动性、树立良好的信用风险意识并加强财务管理。