随机利率随机波动率混合指数跳扩散模型下的期权定价

文章在Heston模型的基础上同时将随机利率与混合指数跳引入模型,并且考虑到金融市场中已存在的负利率事实,因此不同于经典的CIR假设,文章放松了利率不能为负的限制,假定其满足Hull-White过程,提出了Heston-HW-MEJ混合模型.在模型的求解方面,文章推导了含对数价格特征函数的定价半闭解,并采用快速Fourier变换方法进行计算.数值分析的结果表明,文章提出的模型较好地捕捉了尖峰厚尾、盈亏不对称等市场特征与隐含波动率曲面形态,并且快速Fourier变换方法求解相比于Monte Carlo模拟快速、高效.最后通过香港恒生指数期权市场与上证50ETF期权市场数据对多个模型进行了实证比较,结果表明,文章的模型在低利率市场具有更好的定价效果,但在利率相对较高的市场略差于Heston-CIR-MEJ模型.