Ho-Lee利率模型下DC型企业年金资产配置

近年来,随着人们对未来生活的要求逐渐提高,企业年金作为我国养老保障体系目标的第二支柱发挥着越来越重要的作用,近年来对企业年金的研究越来越深入。研究发现企业年金财富积累的关键在于企业年金的资产配置问题。文章假设无风险利率满足Ho-Lee利率模型,研究其对退休前DC型企业年金的资产配置的影响,建立并求解HJB方程,得到DC型企业年金资产配置的显式解。

基于分数维Ho-Lee随机利率模型的具有违约风险的期权定价

假设公司资产价值和标的资产价格都满足分数布朗运动驱动的随机微分方程,利率是服从分数维Ho-Lee模型的随机过程,建立了分数布朗运动环境中基于随机利率模型的具有违约风险的欧式看涨期权定价模型.运用分数布朗运动的随机分析理论和保险精算方法,讨论了具有随机回收率的信用风险模型,在公司负债为常数的情形下,利用分数维Ho-Lee随机利率,获得了欧式脆弱期权定价公式.

随机利率环境下基于二次效用函数的动态投资组合(英文)

研究随机利率环境下基于效用最大化的动态投资组合,并假设利率是服从Ho-Lee利率模型和Vasicek利率模型的随机过程.应用动态规划原理得到值函数满足的HJB方程,并应用Legendre变换得到其对偶方程.最后,应用变量替换对二次效用函数下的最优投资策略进行研究,得到了最优投资策略的显示解.

在多因素HJM框架之下估价一种利率差价期权

本文研究了在两种利率差价上一个欧式期权的定价问题,这一问题类似于两种资产互换的期权。在一个多因素HJM框架之下本文获得了这种利率差价期权的精确的定价公式。文中表明利率的不完全相关性的引入是非常必要的,在单因素模型之下,比如Ho和Lee(1985)模型,是不能定价这一类期权的。

随机利率下股票价格服从几何分数布朗运动的幂期权定价

在标的资产价格服从分数布朗运动的假设下,并且在利率为Ho-Lee模型下,推导出了随机利率下幂期权的定价公式,从而推广了以前的结果.

利率市场化对城商行的影响:基于净利差率的实证分析

本文运用HO-Saunders模型实证分析了利率市场化对城商行的影响。结果显示,利率市场化对城商行带来了一系列影响:资产质量有所提升;利率风险加大,城商行风险管理水平面临挑战;定价能力有所提升;储备的机会成本降低,短期内流动性风险增加;吸储成本提高,存款竞争压力增大。要应对挑战,城商行应从加强资产质量管理、完善利率风险管理体系、构建有效定价机制、实现多元化发展等方面入手。

半马氏市道轮换利率期限结构模型——基于最小Tsallis熵鞅测度

基于Ho-Lee模型,讨论零息债券价格的演变,应用无套利原理和鞅测度的方法,建立了一个离散时间半马氏过程控制的市道轮换下的二叉树期限结构模型.运用最小Tsallis熵鞅测度(the minimal Tsallis entropy martingale measure,MTEMM)处理上述模型,并在马氏和半马氏市道下给出在欧式债券期权定价方面的应用.研究发现模型结果与最小熵鞅测度下的结果具有一致性.