澳门货币替代的演进、特征与未来发展

澳门存在明显的货币替代现象,但其成因和发展变化不同于一般的货币替代。一方面,港元在澳门的流通是由多种经济与历史因素造成,而且并未带来如在其他发展中国家内所产生的负面影响;另一方面,随着粤港澳之间经贸来往的日益密切,人民币也日渐成为澳门元、港元以外的另一流通货币。未来人民币国际化进程的加快及人民币自由兑换的可能,将对澳门元法定地位产生一定影响,这些均对粤港澳经济、金融合作的加强提出了更高要求。

人民币对港币汇率突破1∶1对香港经济的影响

该文从香港实体经济、港币联系汇率制以及香港资产价格三个角度,分析了人民币对港币汇率突破1:1对香港经济的影响,研究认为港币兑人民币汇率跌破平价并没有对香港经济产生较大冲击,香港金融市场和居民投资行为未受到明显的影响。

人民币升值对港元汇率的传导

一国两币因同时钉住美元而存在实际的固定汇率关系。随着内地与香港经济、金融日益融合 ,人民币升值将透过两地贸易机制、资本流动机制、两地经济协同机制及离岸市场向港元传导。

粤港澳大湾区跨境债权融资发展研究

伴随着国际金融市场一体化趋势的不断增强,我国债券市场对外开放稳步加快,特别是离岸人民币债券市场的发展有力地推动了人民币国际化进程和债券市场改革的深化,带来了巨大跨境债权融资需求。基于目前粤港澳大湾区跨境债权融资的主要金融产品和渠道融资,分析珠三角9市熊猫债、点心债、中资美元债、债券通“北向通”的发展现状,揭示存在的主要问题,并对大湾区跨境债权市场如何稳健融合发展提出具体对策建议。

粤港澳大湾区金融开放性研究——港币与人民币抛补利率平价实证分析

粤港澳大湾区跨境金融合作态势较好,但跨境人民币合作业务仍然受限。香港作为全球最大的离岸人民币市场,本文实证分析港币与人民币的抛补利率平价在一定程度检验香港和内地金融市场自由化程度,反映粤港澳大湾区金融开放程度。同时,本文选取香港市场上港币与美元作为对比研究。通过实证发现港币兑人民币远期汇率、即期汇率、港币利率、人民币利率之间存在长期稳定关系,汇率市场的近期突变能被市场快速消化,而预期的变化会在市场上逐渐放大显现。但是香港市场人民币和港币并不满足抛补利率平价,人民币跨境流动性不足和开放程度不够。

人民币替代港币影响因素的实证研究

香港回归以来,内地与香港日益紧密的联系以及香港地区人民币离岸市场的迅猛发展,引发了对人民币与港币间货币替代的讨论。文章通过建立SVAR模型,选取20072018年的香港经济及金融季度数据,分析各经济变量对人民币替代港币的冲击及影响程度。实证表明香港GDP、两地通货膨胀率之差、利率差、进出口贸易总额和内地对香港的直接投资总额对人民币对港币的替代具有正向冲击,港元兑人民币的汇率预期对其具有负向冲击,长期来看内地访港旅客数与货币替代率正相关,而人民币的货币供应量对货币替代无显著影响。此外,香港GDP与汇率预期这两个因素对货币替代的影响程度较大,内地访港旅客数对货币替代率的影响则具有一定的时滞性。

人民币与港币汇率相互影响的传导机制分析

一个主权国家,两种法定货币(人民币和港币),这种制度安排在世界金融史上都是独特的,更进一步思考,这种安排的内在机理是什么?人民币和港币之间存在何种关系?如何相互影响?本文根据汇率决定的内在机理,提出人民币与港币汇率相互影响的六种机制或渠道,并进行了相应的理论阐述。

人民币与港币一体化刍议

本文比较了人民币与港币一体化的成本效益,分析了两地货币一体化的现实基础和障碍,设计了人民币和港币货币一体化的模式,提出了相应的实施步骤和配套改革的对策建议。

新中国初期港币问题:缘起、治理及市场统一

近代以来,受帝国主义侵略影响,港币长期操纵广东市场,由此产生了困扰广东长达百年的港币问题。港币问题实质上是旧中国主权羸弱下历史遗留的经济侵略问题。各时期的内地政府均曾试图颁布禁令以消除港币在广东之影响,但港币仍是禁而不止。又因国民党政权失败的货币金融政策,至解放前夕,广东的金融之紊乱、货币之繁杂已经达到几乎失控的程度。港币则利用长期建立的货币信用,趁机稳固了广东市场,这使得港币问题更为难解。货币的信用程度是检验一个政党能否稳固地领导政权的重要标准。在中国共产党的领导下,自新中国成立前后,从解放区到全省,广东展开一场特殊且艰难的港币斗争。为了从根源上治理港币问题,中国共产党有步骤、有计划地制定了港币使用、收兑和流入的政策,并经过排挤、禁用、人民币下乡3个斗争阶段,在斗争中逐步建立起人民币的信用,成功驱逐了港币。通过港币斗争,广东不仅成功治理了港币难题,实现了前所未有的禁而能止,还完成了人民币统一市场的重大任务。以斗争、治理的方式解决港币问题彰显中国共产党领导金融工作的高超执政能力。这种斗争思想、治理方式等对当今金融工作仍有重大意义。