ESG表现对企业融资成本的影响:一个研究述评

“融资难、融资贵”是阻碍我国企业发展的困难之一,因此解决企业融资困境成为现实问题。现行绿色发展背景下,加强自律、提高ESG评级成为企业积极转型的新途径,然而ESG表现对企业融资成本的影响一直是学术界争议较大的话题。通过系统梳理现有相关研究成果可以发现:目前关于ESG表现对企业融资成本的作用机制、中介因素、经济后果等仍然存在不同的观点。因此,以探究两者直接的内在联系为起点,厘清ESG表现和直接、间接融资成本其中的作用机制。基于目前该领域的研究现状,后续研究注重完善该方向的相关研究角度以及方法,继续深挖ESG表现与融资成本之间存在的驱动机制,构建更为完整的理论模型,并为我国企业高质量发展研究提供思路和参考。

直接融资与经济增长的理论和实证分析——基于对不同融资业务的成本比较

通过对Deidda(2006)的金融内生增长模型进行改进和分析,得到如下结论:如果从融资成本的角度考虑,金融机构适度增加直接融资业务的比重,能减少全社会的融资成本,进而增加家庭的投资收益、企业及全社会生产资本的积累,最终使得稳态经济增长率得以提升。同时运用我国的相关数据证明了我国现阶段适度提高直接融资业务的比重确实能促进经济增长率的提高。

农民贷款难的症结:一个新的分析视角

农民贷款难长期制约农村经济发展,其症结何在以及如何解决?笔者在评述相关研究文献的基础上,从征信成本的角度,分三个层面对不同融资形式的风险承担主体和风险规避方式进行研究,分析得出融资风险规避的一般规则。首先从融资方式看,无论直接融资还是间接融资,融资风险均由投资人承担,直接融资的风险承担主体是股东或债权人,间接融资的风险承担主体是银行;其次从风险承担主体看,通常情况下直接融资的征信成本相对较低,而间接融资的征信成本相对较高;最后从征信成本看,如果征信成本足够低,投资人可接受"信用"抵押,如果征信成本过高,投资人则会要求以"财产"作抵押。由此为解决农民贷款难问题提供一个新的分析视角。在理论阐释的基础上,笔者进一步结合当前我国农民的财产状况分析农民贷款难的具体原因,从政策层面提出对策建议并进行可行性分析。

民营企业金融缺口研究

信贷市场上由信息不对称所引致的民营企业的逆向选择和道德风险造成了大量的银行信贷风险,为规避这种信贷风险,商业银行所采取的现行的信贷管理体制造成了民营企业资金需求与间接融资体系资金供给的非对称,致使民营企业的资金来源存在着刚性缺口。必须进行金融体制创新以降低银企交易成本、提高信息对称度来填补金融缺口。

我国经济转轨时期企业的融资成本分析

在我国向市场经济过渡的现阶段 ,由于政府实行金融抑制政策 ,造成企业的融资成本在直接和间接条件下不合理的差别 ,而且由于歧视性政策 ,使国有企业和非国有企业的融资成本存在巨大差异。

银行间接融资与股票直接融资成本与效率的比较

本文通过在相同的制度前提下直接融资与间接融资成本与效率的比较 ,说明这两种融资方式本身并无优劣之分。单纯地扩大股票直接融资的比重并不能解决我国储蓄向投资转化的低效率问题 ,要实现储蓄向投资转化的高效率 ,关键是解决融资的制度性前提 :充分竞争的市场、明晰的产权关系及完善的银行与企业治理结构。

创业板上市公司IPO发行成本影响因素的实证研究

在我们国家中比较小的公司是决定国民经济命脉不能够缺少忽视的一部分,但是由于种种原因,会考虑从外界筹集资金,其中起关键作用的是因其自有资金少,规模小,大部分的公司认为股权融资没成本。但经统计,中小企业IPO融资成本存在并且不小,因此创业板IPO融资成本日益受到各相关部门及投机者的广泛关注。近几年,国内外不少学者的研究存在着不少差异,尤其是IPO间接融资成本问题值得研究。