上市公司IPO募集资金投入程度的影响因素

我国股市长期存在泡沫,造成外部股权融资行为住往净现值（NPV）大于0。这使一些劣质企业有强烈的融资圈钱动机。同时，一些上市公司的治理结构还不完善，控股股东容易侵占小投资者的利益。这些制度性特征可能造成募集资金使用不良。实证研究表明：融资规模越大、财务杠杆越低和再融资需求越小的企业，它的募集资金投入程度显著性越低。这说明上市公司的圈钱动机可能是募集资金使用的重要影响因素。