承销商声誉、媒体关注与IPO首日抑价

本文以2006—2014年上市的1107家A股IPO公司为样本,研究了承销商声誉对公司媒体报道、进而对IPO首日抑价的影响。研究发现:(1)媒体关注与IPO首日抑价正相关;(2)承销商通过媒体报道这一中间传导环节提高新股首日抑价;(3)IPO承销商声誉有助于公司获得更高的媒体关注,特别是来自地方性媒体的关注,2009年6月IPO发行政策改革后,承销商声誉对媒体关注影响增强。本研究有助于进一步揭示并理解金融中介对资产定价影响的内在机理。

财经公关提升公司价值了吗?——来自公司IPO期间的经验证据

媒体作为重要信息中介可被上市公司用以提升其市场价值,但公司是通过何种方式去进行媒体披露管理及其市场效应又如何呢?文章以公司IPO为样本,关注公司财经公关行为对IPO期间媒体报道以及IPO绩效的可能影响。实证研究发现:(1)IPO期间公司会通过财经公关来提高其媒体曝光度,并获得更有利的报道倾向,即存在明显的媒体披露管理倾向。(2)媒体关注度的上升和有利的报道倾向可在短期内助推股价上升;但中长期来看则会导致股价反转,致使公司蒙受更大价值损失。(3)进一步研究发现,公司特征及市场环境对其财经公关行为也有重要影响,即小规模、民营性质和东部发达地区公司的财经公关行为更为明显。

风险投资异质性与文化传媒企业IPO首日表现——基于持股比例与投资阶段视角的研究

伴随疫情发展和消费升级,文化传媒行业作为具有创意优势的轻资产行业,迅速成长,业绩表现突出,受到风险资本的青睐,获得快速发展的资本。文章关注风险投资的注入对文化传媒企业IPO首日表现的影响,研究发现风险资本参与发挥了一定的积极作用,但并不显著,风险投资持股比例、风险投资阶段与文化传媒企业IPO首日表现抑价存在显著的负相关关系。

新闻报道影响IPO首日表现的实证研究

文章以2006年至2014年上市的1120家IPO公司为样本,实证检验了我国股票市场中新闻报道与新股上市首日表现之间的关系。我们发现,在股票市场发行机制尚不健全的市场环境下,新闻报道提高了IPO首日抑价、首日收益和换手率,本文从新闻报道的角度解释了我国股市中高抑价和高换手率现象。

高管媒体从业经历、媒体报道与IPO首日表现

本文以2009-2016年间沪深A股IPO为样本,检验了高管的媒体从业经历对公司IPO期间媒体报道的影响及其市场效应。实证发现:高管的媒体从业经历对媒体关注度和正面报道倾向有显著正向影响,有助于改善公司媒体信息环境;同时,具有媒体从业经历的高管曾在媒体机构所任职位越高,媒体报道对其公司也越有利。最后,高管的媒体从业经历对媒体报道的促进作用,有利于提升公司IPO首日的表现,即对IPO首日抑价和换手率有显著正向影响。本研究不仅进一步丰富了公司策略性媒体披露和高阶理论方面的研究,而且对公司的媒体(信息)披露及监管、投资者决策等具有重要现实意义。