跨国多元化经营对资本结构的影响

跨国多元化战略是否对其资本结构产生影响是跨国多元化领域中相对较新的研究领域。本文全面地回顾了跨国多元化经营对资本结构影响的理论和实证成果,分析了相关影响因素的作用机理,在此基础上构建了跨国多元化经营影响资本结构的基本框架。

国际多元化、代理成本与资本结构——来自中国上市公司的经验证据

企业战略对资本结构具有重要影响.在中国企业的战略行为中,国际多元化具有越来越重要的地位.从理论上看,由于国家之间的经济行为并不完全相关,国际多元化有助于提高企业的债务比率.基于中国上市公司2009-2011年的平衡面板数据对国际多元化战略与资本结构之间的关系进行的实证研究发现,国际多元化战略显著降低了企业的财务杠杆水平,这与行业多元化形成了鲜明的对比;原因主要在于,跨国经营提高了债务的代理成本,这使得国际多元化降低了企业的债务比率.同时,在跨国公司内部,国际多元化程度与企业的债务比率显著正相关.