金融机构开展住房反向抵押贷款业务的产品定价分析——基于风险中性模型的实证模拟

住房反向抵押贷款是我国创新以房养老模式的重要金融工具,而其产品定价则是金融机构能否成功开展该项业务的关键。基于风险中性定价思路构建住房反向抵押贷款定价模型并设计MATLAB程序,对我国住房反向抵押贷款业务的产品定价问题进行理论探索和实证模拟。研究结果显示,在一次趸领和终身年金方式下,借款人获得的贷款额均随其年龄增长而稳定增长;在浮动利率计息方式下借款人可获得贷款额大于其在固定利率计息方式下可获得的贷款额;借款人所获贷款额与贷款利率负相关,与房产价值正相关且对贷款利率的敏感性最强。

KPMG风险中性模型在信托公司风险管理中的运用探索

探索了KPMG风险中性定价模型作为一种风险计量管理工具应用于信托公司信用风险定量管理的可行性,尝试从另一路径解决信托项目甄选和定价的问题,同时为金融监管当局提供一个直观考核信托公司风险的量化指标。从模型计算结果看,当前信托公司总体的风险中性违约率反映信用风险相对较高。信托公司运用KPMG模型比运用RAROC便捷与实用。

资本资产定价模型与风险中性定价理论的比较

资本资产定价模型只考虑系统风险,并假定非系统风险可以通过多样化消除。资本资产定价模型是在真实世界中给风险资产定价。风险中性的世界是一个假想的世界,在风险中性的世界中所有风险资产的预期收益率等于无风险收益率。资本资产定价模型可以用无套利的方法得到。

非风险中性定价下的指数期权定价模型

指数期权是一种新型期权 ,它比标准期权有更大 (或更少 )的敏感性的特点 ,能用来满足投资者的不同风险偏好。在股票价格服从几何布朗运动的假设下 ,采用一种简化的数学方法 ,推导出非风险中性意义下的指数期权定价公式 ,并分析了该期权的敏感性参数及其在衍生证券投资中的应用。该方法具有一般性 ,能够解决该类型的其他期权的定价问题。

风险中性假设下的连续二叉树模型的期权定价公式

本文在风险中性假设的基础上,对n期二叉树模型下的欧式看涨期权公式进行了重新完整的推导,并对当n趋向无穷大时的极限情况给出详细的证明.

资本资产定价模型与风险中性定价理论的比较

资本资产定价模型只考虑系统风险,并假定非系统风险可以通过多样化消除。资本资产定价模型是在真实世界中给风险资产定价。风险中性的世界是一个假想的世界,在风险中性世界中所有风险资产的预期收益率等于无风险收益率。资本资产定价模型可以用无套利方法得到。

风险中性定价方法在信用定价中的运用

实物期权的应用在生活中越来越广泛,投资决策依赖于期权定价模型,风险中性定价方法与无风险套利定价方法是期权定价模型的核心,本文研究证明了两个理论假设是等价的,由于风险中性的简便性,风险中性定价思想应用更广泛。本文探讨了根据信用风险中性定价的步骤和关键参数估计的方法,将该方法运用到66家上市公司信用风险的定价实践中,实证研究发现10%是中国企业风险中性违约概率的重要临界值,同时,股权结构对中国企业风险中性违约概率有重要的影响。

实物期权、二项式定价模型与融资结构——不确定性环境下初创企业融资决策探讨

实物期权不但在投资决策中有着广泛的应用,而且在融资决策中也扮演着重要的角色。本文以期权的风险中性定价方法及二项式定价模型为理论基础,探讨了不确定情况下实物期权在初创企业融资决策中的应用。

基于随机违约和利率双重风险的可转换债券的定价

基于风险中性定价原理,建立了股票价格服从几何布朗运动、随机利率和违约强度均服从Hull-White模型且两两相关的可转换债券定价模型.利用Feynman—Kac表示定理和偏微分方程方法得到了该模型的解析定价公式,随后在解析定价公式的基础上,通过数值分析讨论了模型主要参数对可转换债券价值及其风险因子Delta的影响.

单资产期权定价的三项式模型

在金融工程和实物期权领域 ,对期权进行数值计算是非常重要的 ,单资产期权定价的三项式模型是二项式模型的推广 ,通过引入新的参数 ,获得了若干三项式模型风险中性概率 ,改进了二项式和三项式模型的若干结果 ,并证明了该模型期权价值所满足的微分方程是Black- Scholes方程的一阶近似。

Vasicek利率模型下可转换债券的鞅定价

从定量的角度分析了Vasicek利率模型下可转换债券的价值构成,并在股票价格服从对数正态分布的条件下,利用Martingale Pricing方法推导出其定价公式.

溢额再保险定价模型

再保险定价方法以随机过程为基础,与传统的以概率统计为基础的再保险定价方法有明显的不同,它不用考虑死亡率,损失的概率分布等因素,针对溢额再保险,建立了其定价的随机微分方程,给出了具体的定价表达式.

三叉树模型下标的资产期权定价

讨论了一般三叉树模型期权定价公式 ,它是二叉树模型的推广。证明了三叉树模型下期权价格所满足的方程是Black

双障碍期权的数学模型及其定价

本文运用期权的风险中性定价理论 ,通过分析资产价格过程的性质 ,建立了双敲出期权的数学模型。通过变量代换 ,将该模型转化为热传导方程 ,由此得出双敲出看涨期权的定价公式。

基于CIR利率模型下的期权定价

讨论了利率演化服从CIR模型时,以零息债券作为计价单位,利用远期测度的方法给出欧氏看涨期权的定价公式,并给出其一般性的证明。

异常波动源模型下巨灾标准期权及任选期权的定价

从定量的角度分析了巨灾期权的价值构成,并在随机利率下,考虑股票价格异常波动,利用Martingle Pricing方法推导出巨灾标准期权及任选期权定价公式.

股价服从跳-扩散模型的可转换债券的定价

研究了在股价服从跳-扩散模型下可转换债券的定价问题,并在随机利率下,利用Martingale Pricing方法推导出其定价公式.

两个期权定价模型的比较

我们首先给出Black-Scholes期权定价模型,并用鞅方法导出其定价公式,然后引入O-U过程期权定价模型,通过分析比较发现这两个模型都满足相同的随机微分方程,并且在此两模型下期权具有相同的价格.

期权的二项式定价模型研究

在一个所有投资者都是风险中性的世界里,衍生证券的价格一定与它在现实世界里的价格相同。而在风险中性世界中,任何可交易证券的期望收益率是无风险利率。更进一步,任何衍生证券预期的盈亏以无风险利率贴现就得到它的现值,很大程度上简化了衍生证券的定价。主要讨论研究风险中性定价方法和它的推广——二项式定价模型,并结合期权的定价进行论述。

价格波动源模型下欧式上入局期权的鞅定价

在股票价格波动源模型———传统的正态分布的修正模型下,利用鞅方法定价,得到欧式上入局期权的定价公式.由于模型能更精确地描述现实市场的股价波动,从而得到的定价公式也能更好地贴近市场.作为该模型的特例,同时得到传统的对数正态分布模型下欧式上入局期权的定价公式.