Knight不确定及机制转换环境下带通胀的最优投资问题研究

本文研究了投资者在Knight不确定及机制转换环境下带通胀的最优投资决策问题.利用Ito公式、α-最大最小预期效用偏好模型、随机分析等方法,得出了机制转换环境下利润流的动力学方程,Knight不确定及机制转换条件下考虑通胀因素的投资预期价值公式,利润流临界现值及不同参数对投资的影响.

Knight不确定下考虑负效用的消费和投资问题研究

本文研究了经济代理人在劳动负效用情形下,考虑Knight不确定的消费和投资与退休选择问题.劳动则会带来代理人的效用损失,而Knight不确定将影响决策行为.代理人有权利选择退休.退休行为使得代理人避免了效用损失,却必须要放弃工资收入.本文利用动态规划方法解自由边值问题,得到了代理人最优消费和投资组合策略的显式解.

Knight不确定下考虑保险和退休的最优消费-投资和遗产问题研究

研究在Knight不确定环境下,考虑投资者遗产和保险,在三种不同借款约束下的最优消费与投资问题.借助于倒向随机微分方程(BsDE)理论求出了投资者最优消费和投资策略的显式表达式.最后结合数值分析,给出含糊与含糊态度对最优消费和投资决策的影响.

Knight不确定下带通胀的最优消费和投资模型研究

本文研究了投资者在Knight不确定下并带有通胀的最优消费和投资决策,其中区别含糊与含糊态度.首先,利用倒向随机微分方程理论,对Knight不确定投资者的α-maxmin期望效用进行了刻画.其次,利用动态规划原理,建立了最优消费和投资策略所满足的HJB方程,并给出了由三基金组成的修正的共同基金定理.最后,在定常相对风险厌恶(CRRA)效用的特殊情形下,获得了投资者最优消费和投资策略的显式解,并分析了含糊和通胀等因素对最优消费和投资决策的影响.

Markov切换具有Knight不确定下最优消费和投资组合研究

本文在模型不确定环境和一般的半鞅市场条件下,考虑来自于消费和终端财富预期效用最大化问题.代理人以一初始资本和一随机禀赋(endowment)进行投资.我们用鞅方法和对偶理论去寻求最优消费和投资组合问题的解,首先,利用对偶原理,给出在适当的假设条件下,该投资组合问题唯一解存在性的证明,同时对该解进行刻画,并推导出原问题和对偶问题的值函数是互为共轭的.此外,我们还考虑了一个跳扩散模型,该跳扩散模型的系数依赖于一个Markov链,且投资者对Markov链状态间的切换的速率是Knight不确定的.在该模型中我们考虑代理人具有对数效用函数时,可用随机控制方法推导其HJB方程,并能给出HJB方程的数值解,进而能推出最优消费和投资策略.

Knight不确定环境下“基差风险模型”最优对冲策略研究

为了进一步优化投资组合模型,在部分信息框架(仅仅拥有不可交易的风险资产信息)和Knight不确定环境下,区别投资人的含糊和含糊态度,应用半鞅和BSED方程理论研究了"基差风险模型"的最优对冲策略。构建了Knight不确定环境下的"基差风险模型",应用倒向随机微分方程将α-极大极小期望效用转化成通常期望效用形式,再应用滤波理论和半鞅理论解出指数效用下的价值过程和最优对冲策略。数值分析结果表明,随着投资环境不确定程度的增加,风险喜好者投资在可交易资产的金额随之增加,投资人拥有的价值急剧减少,而风险厌恶者的最优对冲策略正好相反,其拥有的价值先增后减;对于风险中性者来说,其最优对冲策略和价值过程始终保持不变。

Knight不确定下单边有限承诺连续时间契约问题

研究了在Knight不确定下单边有限承诺的最优契约设计问题.首先,基于Knight不确定代理人的禀赋和委托人返还给代理人的消费,在代理人消费预期效用(代理人延续价值)不低于代理人外部期权价值(保持代理人参与约束)下,设计委托人预期收益最大化的代理人单边有限承诺最优契约.利用非线性期望下的动态规划原理得到委托人最大预期效用值函数所满足的HJB方程.其次,在非线性期望下,建立了委托人价值函数的弱和强对偶定理,并获得了最优契约的判定定理.最后,针对一个消费问题的例子,对所得最优策略进行了数值模拟和经济学分析.

Knight不确定下基于q-理论的企业家投资行为

考虑到模型本身的不确定性是本质的、不可消除的,研究Knight不确定下基于q-理论的创业企业家的投资行为。利用G-布朗运动刻画企业家的财富动力学方程,采用递归效用表示企业家价值函数。用内生的流动财富非流动财富比率测度企业家的财务状况,运用次线性期望框架下的G-布朗运动刻画企业家在风险市场投资组合和公司生产的冲击,得到非完备市场下企业家价值函数满足的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程,并求得企业家的最优消费、投资和市场投资组合配置。通过MATLAB软件模拟数值解,分析Knight不确定通过改变企业家的投资灵敏度、有效风险规避和市场投资组合配置,从而对创业企业家最优投资行为产生的影响。结果表明,不完备市场情形下Knight不确定性越大,企业家的市场投资组合配置比例越小。

Knight不确定下持续业绩模型的最优消费—投资策略

本文研究了Knight不确定下持续业绩模型的最优消费—投资策略问题.投资者对风险资产的预期收益率具有Knight不确定性,该不确定性由κ-无知模糊模型来刻画.持续业绩模型对财富过程采取了动态限制,要求财富水平不低于过去财富过程的加权平均.在无穷时间情形下,借助于HJB方程和验证定理得到了该模型下的最优消费–投资策略的显式解.

Knight不确定环境下供应商的乐观度对定价决策的影响

针对供应商的可变成本和产品市场价的双重Knight不确定性,本文运用α-maxmin多先验期望效用和纳什讨价还价模型研究了供应商的定价问题,涉及固定价格、成本加成和参考市场价三种合同,剖析了供应商的乐观度和含糊度对这些定价决策的影响。结论表明,固定价格随着供应商对成本的乐观度的提高而降低,随着市场价的乐观度的提高而提高.成本(市场价)的乐观度决定着成本(市场价)的含糊度与定价结果的关系.参考市场价合同下,供应商的定价权威不影响目标价格与成本的乐观度的关系,但影响目标价格与市场价的乐观度之间的关系。上述研究为分析不确定环境下供应商的定价行为提供理论支持。

奈特不确定下带高水印激励费的对冲基金最优投资问题研究

研究了风险资产价格具有Knight不确定下对冲基金管理者的最优投资决策问题.对冲基金管理者以获得的终端费用(包括管理费和业绩费)预期效用的最大化为目标,此时风险资产受G-布朗运动干扰.然后通过非线性期望下随机分析和随机动态规划方法,推导出带有特定边界条件值函数的G-HJB方程,得出相应的基金管理者最优投资组合策略.

带有劳动收入的最优消费和投资问题研究进展

现代投资组合理论一直是金融工程中活跃的研究方向.首先阐述了消费-投资组合问题的研究现状,介绍了不同时期国内外学者的研究成果和方法,接着较为详细地论述了带有劳动收入的最优消费和投资组合问题并给出了所要研究的模型,即含有时变的投资机会和动态劳动收入的模型,最后给出所要研究模型在通胀环境和Knight不确定下的拓展框架.

损失厌恶投资者最优消费和投资组合选择理论的研究进展

自Markowitz投资组合理论问世以来,投资组合选择问题就受到了国内外很多学者的关注,并对其进行了大量研究.本文首先阐述了现代投资组合的理论框架,然后介绍了不同时期国内外学者的研究成果和方法,接着较为详细地介绍了带有行为投资的最优消费和投资组合问题并给出了含损失厌恶的投资组合模型,最后在通胀、跳扩散以及Knight不确定环境下对含有损失厌恶的最优消费和投资组合模型进行了拓展.

私募股权投资的估值问题研究进展

阐述了私募股权投资的估值问题.首先简要介绍了投资组合问题的发展历史与研究成果.接着较为详细地论述了私募股权投资的估值问题的研究现状,包括有限合伙人的投资组合选择,以及对投资企业的价值评估体系和评估方法的研究,并给出了所要研究的模型,即含有未支撑风险的私募股权投资模型.最后给出所要研究模型在通胀环境、Knight不确定环境下以及跳扩散环境下的拓展框架.

考虑相关性风险的跨期投资组合选择问题研究进展

投资组合选择问题一直是金融界研究的基本问题之一.首先,根据不同时期国内外学者的研究成果,介绍了投资组合选择问题的研究现状;其次,详细介绍了带有相关性风险的跨期投资组合选择问题的研究现状,并给出了多风险资产收益的方差-协方差矩阵是随机情形下的模型;最后,对跳扩散、通货膨胀以及Knight不确定情形下相关性风险的跨期投资组合选择问题的未来研究进行了展望分析.