中国股票市场流动性的测量

文章通过采用构造"无摩擦资产"的新方法,测量和分析了中国股市2000年1月至2016年7月股票个体、市场组合以及基于不同指标构造的投资组合在每一个交易日的流动性水平溢价。研究结果表明:股票个体的流动性虽然具有不同的个体特征,但呈现出共同变化的趋势;市场组合的流动性受市场行情影响较大,且沪市股票构成的市场组合流动性最好,创业板股票构成的市场组合流动性最差;规模大、价值型公司股票构成的投资组合流动性要优于规模小、成长型公司股票构成的投资组合。回归结果显示本文构建的流动性水平溢价指标是稳健可靠的。

科创板市场流动性状况初探--基于与创业板的比较分析

流动性是衡量市场效率和检验市场运行质量的重要指标。本文从流动性和流动性风险视角出发,基于与创业板的对比,对科创板流动性状况进行实证分析。研究表明,科创板流动性水平总体优于创业板。但同时,市场流动性共性更明显,系统流动性风险在整体流动性风险中的占比更高。科创板流动性水平和流动性风险特征,一定程度上反映了科创板明显的市场特征属性和不同于创业板的市场制度设计。