解析存款保险与中央银行LLR的关系

我国将建立存款保险制度已是不争的事实,但国内学术界对有关存款保险制度组织形式问题的研究还不够深入,绝大多数仅局限于对国外现有的存款保险制度的优缺点加以比较分析,或是对相关文献做一些整理综述的工作,即使有个人观点,也是描述性地加以阐述。本文借鉴不完全契约理论,从微观经济学角度出发,分析了在不同条件下,存款保险与中央银行LLR之间的关系,得到了比较有意义的结果。从方法论上讲,这与前人的工作有很大的不同。最后,根据本文模型,作者提出了对我国存款保险制度组织形式选择的个人观点,并指出模型有待进一步改进的地方。

最后贷款人(LLR)制度:香港经验及其启示

本文在对香港金融管理局履行最后贷款人角色和国内近几年地方政府动用公共资源对地方法人类金融机构进行资本救助、财务重组情况进行总结的基础上,研究认为:处置地方法人类金融机构的风险,必须发挥地方政府的积极作用;建立我国基于市场机制作用的真正的LLR制度;更严格地限制异地非金融机构类股东入股地方法人类金融机构;适当扩大外汇储备的运用范围。

最后贷款人(LLR)制度:香港经验及其启示

本文介绍了香港金融管理局履行最后贷款人角色的有关情况:(1)LLR的性质;(2)外汇基金是金管局履行LLR功能可应用的资源;(3)提供LLR援助的先决条件;(4)金管局向有问题机构提供LLR援助采用的3种基本途径;(5)LLR援助的期限和利率;(6)LLR援助的抵押品要求和最高限额;(7)对境外银行香港分行的LLR援助;(8)须经财政司司长同意的资金援助;(9)对没有清偿能力银行的处置;(10)对问题贷款的处置。从实践看,1980年前的银行流动性危机香港政府基本没有介入;1980年代,基于问题银行可能产生的系统性影响和对港元的潜在冲击,香港政府对部分机构进行了救助。虽然没有对银行使用破产清算的方式,但并不意味着香港政府害怕银行破产。香港金融管理局给了外部清晰的信号:香港政府接管银行或向银行提供财务支持并不是一个惯常的政策,给予援助并不是必然的。香港没有自动救赎无力偿付债务银行的政策,1990年代对BCCI的处理中,金管局判断BCCI没有系统风险,就对其进行了清盘,所有存款得到兑付,但是清盘过程也是痛苦的;2000年后开始研究建立存款保险制度。文章接着对内地近几年地方政府动用公共资源对地方法人类金融机构的资本救助和财务重组进行了总结。面对部分城市商业银行历史包袱沉重、资产质量较差、资本金不足、亏损严重等问题,参照近几年国有商业银行不良资产剥离、财务重组和农村信用社改革等思路,一些地方政府动用公共资源,积极采取类似措施对地方金融机构进行财务重组。止2004年末各级地方政府及股东累计弥补城市商业银行财务亏损51.42亿元,累计剥离不良资产71.73亿元,累计置换不良资产235.12亿元,投入的资产总额达358.27亿元。典型案例有在佛山市政府支持下兴业银行收购佛山商业银行、哈尔滨市商业银行资产重组、重庆市商业银行不良资产置换、成都市商业银行不良资产处置、大连市商业银行不良资产剥离以及河南省对城市商业银行、城市信用社的风险化解。相较于香港,内地地方政府不是货币当局,但是从动用公共资源化解银行历史包袱、救助潜在问题机构(直接或者间接注资,成立资产管理公司等)这一点上看,又有一定的类似性。最后文章给出了几点启示:(1)处置地方法人类金融机构的风险,必须发挥地方政府的积极作用;地方政府动用公共资源的救助行为要规范化;长远中要让市场机制发挥作用,淘汰一批劣质的地方金融机构也是非常重要的;监管当局要注意地方政府换届周期对地方金融机构稳定性的影响;密切关注一些地方政府对地方法人类金融机构的实际控制权(不控股)所隐含的风险。(2)建立我国基于市场机制作用的真正的LLR制度。(3)金融机构风险管理中要制定应急计划(contingencyplan),引入适合自己的压力测试法。(4)更严格地限制异地非金融机构类股东入股地方法人类金融机构,加强对股东关联交易和高管人员直接或间接贷款的监管。(5)适当扩大外汇储备的运用范围。(6)央行有必要建立微观金融跟踪监测与分析研究部门或者在既有部门中强化这项工作。

中央银行最后贷款人法律制度的演变及对我国的借鉴

最后贷款人制度是金融安全网中的一道有力屏障。然而,在金融自由化与国际化的形势下,这一制度的理论基础受到一定的挑战与冲击,如适用对象的扩大问题、金融监管权与货币政策分离所引发的难题等。同时,这一制度运用所可能引发的道德风险问题也引起了人们的关注。因此,必须根据现行的金融关系对该制度进行相应的矫正,并运用“建设性模棱两可”原则来克服该制度的道德风险。

商业银行流动性风险管理相关专题研究综述

商业银行流动性风险管理有很多相关问题值得探讨,这些问题与商业银行的流动性风险紧密关联甚至互为因果。从不同主体的角度来看,存款人的储蓄倾向以及存款人挤兑都会影响甚至威胁到银行的流动性管理;中央银行的最后贷款人职能以及货币政策也会对商业银行的流动性管理产生影响;从金融市场环境的角度,商业银行的流动性管理受到证券市场以及债券市场发展情况的制约。

对央行维持金融稳定制度选择的博弈分析

一个完善的金融制度体系需要官方监督、内部管理和市场纪律等三根支柱。本文将通过博弈论方法的运用 ,分析中央银行应采用最后贷款人行动抑或市场退出惩戒的问题。分析结论是 ,最后贷款人行动和市场退出惩戒两种机制并不是非此即彼的两难选择 ,而是互补的 ,更重要的是 ,中央银行正是通过对混合战略的选择 ,而不予于正式的承诺 ,让“市场去猜测”,最终有利于货币政策的执行 ,金融的稳定 。

现代最后贷款人操作规则的创新与发展

随着金融一体化趋势下金融危机频率加快、国际蔓延性增强以及对各国经济影响增大,各国央行运用最后贷款人职能应对危机的实践也日益丰富起来,从而对传统最后贷款人的操作原则形成直接的挑战与质疑,促成现代最后贷款人制度的创新与发展。论文分析并评述了最后贷款人的主体、客体、利率及方式等。

论完善我国最后贷款人法律制度

作为金融宏观调控的工具之一,最后贷款人制度对防范一个国家金融危机的发生具有重要作用。我国对该制度的理论研究和立法方面均存在诸多缺陷,在实践中产生一系列负面影响。在金融自由化与国际化的背景下,为有效实现最后贷款人制度维护金融系统稳定的社会功能,我国有必要确立"建设性模棱两可"原则、完善最后贷款人制度的要素规定以及构建合理的最后贷款人配套机制。

我国银行危机处理措施的法律思考

银行危机发生的可能性客观存在,但我国处理银行危机的法律制度存在着诸多缺陷,如处理措施单一、制度设计过于简略、对个人的存款利益保护不充分等。国外许多国家银行危机处理措施除了建立市场退出机制外,尚有最后贷款人手段和存款保险制度两种保障措施。我国完善银行危机处理的措施在于完善接管重组制度,构筑必要的应急措施,收购兼并制度、破产制度,谨慎实施中央银行的最后贷款人手段,尽快建立存款保险制度。

欧洲主权债务危机与欧洲中央银行制度上的缺陷

中央银行最后贷款人职能是现代中央银行的一个重要职能,尤其在经济下降并发生市场恐慌时期,中央银行发挥这一职能是维持金融体系安全稳定的重要保障。由于欧洲中央银行缺乏这一职能,欧元区主权债务危机很难在短期内被彻底平息。欧盟只有进行改革,赋予欧洲中央银行这一职能,才能让其在解救欧元区高负债国家的债务危机中发挥更大的作用。同时,现代中央银行履行最后贷款人职能时,还必须遵循应有的原则以及处理好与中央银行货币政策目标的关系。

问题银行救助的最后贷款人政策

最后贷款人是中央银行化解个别问题银行流动性困难的一个重要措施,也是各国银行安全网的主要组成部分。国际惯例中最后贷款人的前提条件、原则、实施策略,以及如何提高公共资金使用效率、降低道德风险、维护监管当局声誉等问题,对中国人民银行行使最后贷款人的实践是至关重要的亟待解决的关键环节。

美国金融救援与最后贷款人制度的演进

最后贷款人概念自18世纪末提出后,经过不断丰富和发展,现已形成相对完整的理论体系,成为各国金融救援的指导原则。美国次贷危机爆发后,美联储等部门对陷入危机的金融机构实施了大规模的金融救援,既体现出对最后贷款人理论的遵循,又在金融救援主体、金融救援对象和金融救援方式等方面突破了传统理论的界定,丰富了最后贷款人制度的内容。分析美国金融救援并得到有益启示,有助于推动最后贷款人理论的发展。

系统重要性金融机构危机监管制度:历史与未来方向

系统重要性金融机构危机监管制度是后金融危机时代国际金融监管领域的重要理论和实践问题。探讨了系统重要性金融机构危机监管制度的重要性,在此基础上,梳理了系统重要性金融机构危机监管制度路径的历史演变,主要包括存款保险制度与最后贷款人机制。最后,讨论了"太大而不能倒"危机管理理念的缺陷,指出完善系统重要性金融机构危机监管制度的紧迫性及其最新发展趋势。

“大而不倒”救助政策的理论和实证研究

由于大银行倒闭的巨大破坏性,最后贷款人在救助中通常奉行"大而不倒"政策。考虑到救助成本是银行资产规模的增函数,如果救助银行是最优的,那么救助任何一个更大的银行将也是最优的,这也意味着"大而不倒"救助政策在理论上的成立。在"大而不倒"政策下,规模和风险之间存在相互影响的关系。"大而不倒"救助政策影响银行的规模选择和资产风险的组合选择,导致银行追求变得更大且更具风险。

中国金融安全网建设:理论回顾、国际经验与制度设计

金融安全网是一把"双刃剑",它在防止银行挤兑和危机蔓延的同时,削弱了市场纪律,产生了严重的道德风险问题,影响金融稳定。目前我国金融安全网建设存在诸多问题,需要借鉴国际经验,结合国情,加快制定我国金融安全网的有关法律法规、加强我国银行业信息披露、完善中央银行"最后贷款人"制度、建立显性存款保险制度以及加强银行业市场纪律,以构建我国激励相容的金融安全网。

论金融危机救援中私人机构的最后贷款人功能

大部分理论研究者把央行作为最后贷款人的角色,但研究发现私人部门也可以通过功能的拓展替代公共部门发挥作用。早期私人机构承担最后贷款人职责的主要形式是清算所票据、股票市场团体及银行合作。分析表明:在特殊情况下合理引导私人机构及时参与危机救援不可或缺;同样,也只有在特定的环境和条件下,私人机构才能通过功能的拓展部分承担最后贷款人的作用。

最后贷款人制度的最新发展

最后贷款人制度是金融业中一项特有的制度,在最近的这次全球金融危机中,美联储进行了历史上最大规模的最后贷款。文章致力于总结美联储近两年的最后贷款人实践,分析其中的成功经验和隐忧,以期为中国未来之实践提供参考。

对后危机时代最后贷款人法律制度创新的思考

无论一种制度如何先进,与动态的社会而言,其都是一个此一时彼一时的问题。若具有相对真理性的制度意图"常青不败",那么它就必须与时俱进。虽然古典的最后贷款人制度实现了既定史命,但是金融自由化、金融电子化与国际化已从另一侧面检测着该制度的精致或拙劣。是急流勇退,还是迎难而新,这是后危机时代该制度因时而化中所必须权衡的重大问题。

金融开放与我国有效金融安全网建设

我国金融安全网的建设已初具雏形,取得了很大的进展,但其中存在的问题也不容忽视。加入WTO后,我国金融开放对有效金融安全网的建设提出了内在需求。根据国际经验及具体国情,我国金融安全网建设应按照有限保护、完整性、透明度、经济效率、制衡性和协调性原则,并以2005年为界,分两步进行。

最后贷款人的风险传染模型研究

传染性风险是最后贷款人决策的主要依据。本文基于风险传染模型通过计算模拟研究了银行同业市场的传染机理。研究结论表明,传染性风险所具有显著的扩散与放大效应可能导致整个银行系统严重紊乱甚至完全崩溃,从而使得作为最后贷款人的中央银行不得不采取措施加以救助。