MBO应用于国企改革的法律障碍与对策——从财政部紧急叫停MBO引发的思考

管理层收购在我国还处于起步阶段,国内目前尚无专门规范管理层收购的法律,完全意义上的管理层收购的合法性还不能确定。不久前,财政部也因此紧急叫停了管理层收购,今后要充分发挥这种制度的作用,必须要在其中引进信托机制,加强它的信息披露与监管,并进一步修改完善相关的法律规定。

中国MBO信托融资模式研究

在国企产权制度改革的诸多途径中,管理层收购因定价问题和融资问题而备受争议。目前国内MBO信托融资有四种模式,即单纯提供收购主体模式、单纯提供融资模式、股份收购模式、与战略投资者合作模式,剖析各自的优缺点,在创设双向资金信托、要求管理层自有资金投入以及信托公司负责筛选项目三个原则下,MBO是一种切实可行的信托融资模式。

我国企业管理层收购(MBO)融资问题研究

管理层收购(MBO)作为杠杆收购的一种,在实施的过程中需要大量的外部资金。管理层在融资的过程中还存在很多的问题,如融资渠道狭窄、融资方式的法律障碍、融资的还款风险、融资活动的暗箱操作等等,本文对各种问题进行了分析,并提出应该尽快采取措施对管理层收购的融资问题进行规范,促进证券市场健康的发展。

我国国有企业改革的MBO现状及问题分析

近年来,MBO是我国企业界、学术界及监管部门的一个热门话题。MBO来自国外,在"国退民进"的历史大背景下来到我国。从理论和西方的实践来看,MBO是一种降低代理成本、激励管理层和提高企业绩效的有效方式。然而在我国的运行中,MBO却引发种种公平性问题,逐渐从改革利器变成了众矢之的,最终得到被暂停的命运。

管理层收购融资途径研究——MBO基金信托计划

在国企改革的进程中,MBO是企业改制的方式之一。随着一部分公司MBO的完成,它越来越为更多公司所青眯,但是在管理层收购过程中资金问题始终是制约MBO运作的关键。首先分析了MBO的融资环境,提出了"MBO基金信托计划"这一融资途径,并从国内的整体市场环境、MBO基金的优势等方面指出了融资的可行性,最后阐述了MBO基金信托计划的运作模式。

MBO与公司治理

管理层收购(MBO)在我国应用以来,显示出了其在降低代理成本、激励高管人员的积极作用。本文从现代企业公司治理存在的问题出发,阐述了MBO制度及其重大意义,并结合案例分析了MBO的适用领域。

MBO融资方式与股东财富理论分析

融资方式是各界对我国上市公司MBO中最为关注的核心问题之一。文章区分非流通股东和流通股东两类主体,对MBO后上市公司迫于管理层还款压力而进行高额派现对不同类型股东财富的影响机理进行了解析,发现MBO后高额派现对管理层有利,而对广大外部中小流通股东不利。

基于信托方式的曲线MBO模式再设计

管理层收购作为国企产权制度改革的一种途径,在我国的实施过程中面临一些问题与障碍。通过对基于信托方式的曲线MBO模式的再设计,引入员工持股计划、公开竞价机制、战略投资者以及风险共担机制,重视对MBO完成后目标公司的整合,以期达到规范曲线MBO实施过程、完善公司治理结构的目的。

民营企业代理的山东临工曲线MBO案例分析

国有企业改革成败的关键是产权制度改革,MBO为产权制度改革提供了新的思路,但MBO在我国还处于探索的阶段,MBO的许多环节中存在各种问题。分析民营企业在上市公司曲线MBO中的代理作用,其实质是逃避政府对MBO的监管,使上市公司管理层最终顺利实现MBO。

探讨我国MBO的融资模式

管理层收购(MBO)作为一种制度创新,对企业的有效整合、降低代理成本、优化社会资源配置等有着重大的意义。我国企业MBO现有的融资模式尚不成熟,必须根据国情和实行MBO的企业实践,探索适合我国企业的融资模式。

关于MBO——管理层收购的理论研究

中国国有经济布局和结构的调整中,管理层收购作为国有企业产权制度改革的有效形式之一,已成为国有资本退出的一种手段,用以解决国有企业产权虚置和所有者缺位的问题。要把握MBO的有效运作,并用法规制度规范MBO,有必要从理论上对MBO进行正确的认识。

我国管理层收购(MBO)中的问题与对策研究——一个博弈论的解释

管理层收购作为国资管理体制改革的一种重要方式以及企业比较热衷的股权运作技术 ,在近年来的实践操作中有许多不规范之处。结合行为选择理论及MBO固有特性 ,通过构建博弈模型 ,从博弈论的角度探讨了我国企业管理层收购过程中资方与收购方之间的关系 ,指出了其中存在的问题 。

我国企业管理层收购(MBO)实践探析

近年来,我国企业管理层收购还存在许多问题,要处理好这些问题,必须做到:对企业实施MBO进行充分论证;创新融资工具,拓宽融资渠道;完善信息披露制度;引入外部收购者参与竞争;制订完善法律制度;合理确定收购价格;进一步完善对MBO企业的监管。

我国上市公司MBO若干法律问题研究

由于环境和背景不同 ,我国的MBO与西方的MBO存在本质区别。本文从我国现行法律制度出发 ,从设立MBO收购主体、客体、融资、收购定价、信息披露等几个方面研究了我国上市公司MBO的现状。为了避免国有资产的流失和维护社会公平 ,我们应当停止上市公司MBO和各种曲线MBO。

小议MBO中的政府行为

行政因素的大量介入是中国MBO的一大特点,也是造成MBO诸多问题的一个重要原因。减少政府对MBO定价和管理层选择的操纵,加快政府对MBO的立法工作,对中国MBO的健康发展具有重要意义。

构筑高效的企业产权关系——谈MBO与ESOP在企业重组中的结合应用

MBO作为企业产权关系重组的一种重要方式 ,在国外取得了广泛成功 ;ESOP能在很大程度上提高企业职工的积极性 ,强化自我约束机制 ,也是发达国家普遍采用的一种产权关系形式。但无论是MBO还是ESOP ,在我国的实施都面临着现实的障碍与困难。只有将它们有机结合起来 ,才能形成一种符合我国国情的、能够增强企业运行效率的新型企业产权关系。

客观看待中国式的MBO

MBO作为企业杠杆收购方式的一种,曾在欧美国家取得了成功。近几年,在我国企业尤其是上市公司中间,也掀起了一场MBO的热潮。在国内实施的MBO案例中,也存在不少的问题。然而目前对MBO或褒或贬都为时过早,有失客观,当务之急应该取客观、冷静、正确的态度,从实践中发现问题并针对问题、解决问题,制定相应的对策。

中国式MBO及其运行中的公平与效率

中国式的MBO是在国有企业改制,民营企业兴起的背景下产生的,存在着公平与效率等问题。以MBO形式改革的国有企业在理论和实践中都强调了效率,而往往会忽视了公平性问题。我们需要正确处理两者关系,实现MBO中的"强调效率,兼顾公平"。

浅析MBO引起的国有资产流失问题

我国的国有企业产权改革目前正处于攻坚阶段,在深层面临着许多挑战和障碍。其中MBO过程中国有资产的流失由于其强烈的社会敏感性而成为公众瞩目的焦点。而国有资产流失很大程度上是由于监管体系及法规体系的缺乏,所以要在中国特定的环境中寻求适合当前国情的MBO,而其中的关键就是完善相关的法规。

我国国有企业MBO过程中的融资问题探讨

融资困难是制约我国国有企业实施管理层收购(MBO)的主要障碍之一。如何缓解融资困境是管理层必须面对的问题。本文根据我国目前金融制度及融资环境的特点,提出具有中国特色的"三步"MBO融资法,该方法可以有效缓解我国国有企业MBO的融资困境。