欧盟MIFIDⅡ法案合规实践与启示

《金融工具市场指令Ⅱ》(MIFIDⅡ)是欧盟金融市场的重要监管框架,也是2008年国际金融危机后欧洲金融监管改革的重要成果。本文介绍了MIFIDⅡ的历史沿革,梳理其主要的监管理念、范围及重点内容;站在被监管对象(银行)视角,以需要重点关注的MIFIDⅡ合规问题为线索,阐释法案专有概念,分析这些概念与银行经营活动的内在联系。最后,本文对中资银行在欧洲合规展业及我国衍生品市场监管改革提出相关工作建议。

卖方分析师佣金解绑改革与中国实践--基于MiFIDⅡ的思考

卖方分析师利益冲突问题损害了投资者利益以及市场稳定性。为提高分析师独立性,欧洲2018年出台的《欧盟金融工具市场指令Ⅱ》首次拆分了分析师的分仓佣金与研究费用。研究发现,该举措实施后,伴随着卖方研究质量提升、低质量分析师退出市场,分析师利益冲突问题得到缓解,促进了卖方服务内部化转型、买方研究加速形成以及投资者交易透明度的提升,但同时也带来了研报价格恶性竞争、市场信息环境受损、人才非优流动等负面影响。我国分析师佣金制度存在披露透明度不足、研究服务界定不明、佣金分配缺乏有效监管等问题,现阶段完全解绑佣金可能引发潜在风险,应采取相对柔性的改革思路。监管机构宜推动改革基金管理费用,塑造市场激励机制;券商应提升综合研究能力,推进业务模式转型,探索差异化发展之路。

MIFID Ⅱ对中小上市公司投资者关系的影响及对策

MIFIDⅡ生效实施一年来,对国际资本市场带来了多方面的影响。本文在解释MIFIDⅡ新要求、总结其对国际资本市场影响的基础上,研究提出中小市值上市公司应对相关挑战的策略。

欧盟MiFID II金融监管改革研究

欧盟《金融工具市场指令Ⅱ》(MiFID Ⅱ)已于2018年1月3日正式实施。新实施的MiFID Ⅱ更加强调监管者的权力和监管范围全覆盖,以加强对金融投资者的保护。MiFID Ⅱ的实施将会带给欧盟乃至全球金融行业深远的影响。因此,分析和总结MiFID Ⅱ的改革背景、监管框架、主要改革举措及其对金融市场的影响,将为我国金融市场的监管改革提供新的思路。