MSCI扩容对上市公司盈余管理的影响研究

2018年6月明晟指数(MSCI)正式开始扩容我国A股市场,MSCI扩容加速了我国资本市场对外开放进程,同时也倒逼我国A股上市公司改善和加强公司治理。针对MSCI扩容我国A股市场这一外生冲击事件,以2016—2021年我国A股主板上市公司为样本,运用双重差分模型,通过PSM方法以及安慰剂检验,研究了MSCI扩容我国A股对上市公司盈余管理程度的影响。研究表明,MSCI扩容我国A股市场能够有效降低上市公司盈余管理程度,抑制上市公司的盈余管理行为,该效应一方面源自MSCI扩容引入的境外投资者所产生的治理作用,另一方面源自MSCI扩容后因境外资本注入对上市公司现金流约束所产生的缓解作用。