Regarding the Regulatory Sandbox Route and Mechanism for Governance of Artificial Intelligence

The main challenge in AI governance today is striking a balance between controlling AI dangers and fostering AI innovation.Regulators in a number of nations have progressively extended the regulatory sandbox,which was first implemented in the banking sector,to AI governance in an effort to reduce the conflict between regulation and innovation.The AI regulatory sandbox is a new and feasible route for AI governance in China that not only helps to manage the risks of technology application but also prevents inhibiting AI innovation.It keeps inventors'trial-and-error tolerance space inside the regulatory purview while offering a controlled setting for the development and testing of novel AI that hasn't yet been put on the market.By providing full-cycle governance of AI with the principles of agility and inclusive prudence,the regulatory sandbox offers an alternative to the conventional top-down hard regulation,expost regulation,and tight regulation.However,the current system also has inherent limitations and practical obstacles that need to be overcome by a more rational and effective approach.To achieve its positive impact on AI governance,the AI regulatory sandbox system should build and improve the access and exit mechanism,the coordination mechanism between the sandbox and personal information protection,and the mechanisms of exemption,disclosure,and communication.

人工智能发展和安全并重的法治探究——以人形机器人为例

基于“大数据+高算力+强算法”的人形机器人,能够实现连贯高效的人—机—环境智能交互,可服务特种领域需求,助力智能制造,成为人类生活助手和情感伴侣。尽管人形机器人存在功能安全、网络安全、个人信息安全、数据安全、国家安全、违法“代理”、侵权、伦理等多种风险,但如果过度追求安全,就会扼杀创新而阻碍发展。发展是安全的基础,安全是发展的条件,应实现人工智能发展和安全并重。通过理性实施包容审慎监管,推动人形机器人在发展中规范、在规范中发展。科学合理地开展安全风险评估,将人形机器人风险控制在可接受的水平。完善数据安全认证、个人信息保护认证等第三方声誉评价机制,并分级分类推动人形机器人标准制定。应合理配置相关主体的责任,避免人形机器人的过度拟人化,防止陷入“人形机器人陷阱”。通过完善的伦理规范约束人工智能研发者,并为人形机器人“加载”道德,使其对人和环境友好。

人工智能产业的包容审慎监管:理论内涵与实现路径

人工智能产业是具有“新技术、新产品、新经济、新风险”等新特征的新兴产业,对人工智能产业监管模式与监管路径的研究是实现创新与风险相平衡的核心与关键。包容审慎监管是集包容创新与风险防范于一体的监管模式,具有有效市场与有为政府相融合的理论内涵,是市场与政府关系理论在监管领域的实践表出。按照分层分类的研究思路与方法,人工智能产业基础层、技术层与应用层具有不同的技术、经济、风险特征,包容审慎监管契合人工智能产业跨领域、跨主体、跨行业的技术经济特征,能有效防范人工智能产业多层次、多元化、复合型的风险属性,是适合于人工智能产业等新经济的有效监管模式。应以底线思维和以人为本为监管原则,以监管沙盒为主要运行机制,以分级分类、全过程动态和多主体协同为主要手段,有效实施对人工智能产业的包容审慎监管。

监管处罚能降低银行系统性风险吗——兼论《中国银行业监督管理委员会行政处罚办法》修订的影响

监管处罚作为微观审慎监管的重要工具和内容,对维护中国金融业安全稳定发挥了重要作用。利用CoVaR和MES方法测算银行系统性风险,以2011—2021年中国上市银行为研究对象,分析监管处罚对银行系统性风险的影响。研究发现,监管处罚能够有效降低银行系统性风险溢出。机制分析表明,监管处罚主要通过降低银行杠杆和收益波动率来抑制系统性风险。异质性分析显示,监管处罚的风险抑制作用在系统性风险较高的银行和非国有银行群组中尤为明显。拓展性分析发现,2015年《中国银行业监督管理委员会行政处罚办法》的修订能够强化监管处罚的震慑力,更好地抑制银行系统性风险溢出。基于上述研究结论,建议监管部门维持监管处罚的常态化实施,发挥监管的纠偏和引导效应,更好地防范与化解金融系统性风险。

金融行为监管与消费者保护研究

随着我国金融监管改革的深入,金融行为监管和消费者保护受到高度重视。本文分析了引发金融行为风险的内在原因、结构原因和环境原因,指出我国要立足金融市场发展阶段,兼顾金融监管效率、成本、协同性和适度性等因素,重点解决金融行为监管体系建设相对滞后、金融消费者保护工作机制运行不畅、金融机构主体责任落实不到位和消费者金融素养有待提升问题,提出要不断健全完善金融行为监管体系,实现金融消费者全过程、持续性保护。

“审慎监管与行为监管”对商业银行金融科技的影响研究

基于将所有金融科技活动全面纳入金融监管中来的思路,以商业银行金融科技为切入点,分析了“审慎监管与行为监管”的监管框架助力商业银行金融科技的内在机理,为“审慎监管与行为监管”在商业银行金融科技中的有效性提供经验证据。研究表明:宏观审慎政策能够有效降低商业银行风险承担,而更具统一性和标准性的微观审慎监管则在盈利端发挥更强的促进作用,但其中杠杆率存在门槛效应;“审慎监管与行为监管”在提高盈利方面的作用,与降低风险方面的作用相比相形见绌。因此,我国应进一步深化“审慎监管与行为监管”在金融科技发展中起重要作用的认知,稳步实现将金融科技活动纳入监管、有效统筹好“审慎监管与行为监管”助力商业银行金融科技的职能,充分发挥两者的互补性,并在金融监管与金融科技创新博弈过程中,及时准确地根据商业银行创新行为适时灵活调整杠杆率,充分发挥杠杆监管的作用,为监管提质增效。

宏观审慎、货币政策与银行贷款竞争的风险效应

本文在阐释银行贷款竞争风险效应生成机理的基础上,分析了宏观审慎与货币政策对这一效应的影响机制,并选取321家商业银行2007—2021年的面板数据进行实证分析。研究发现,贷款竞争与银行风险之间存在U型关系,且通过了Lind-Mehlum三步法检验;在竞争度低于临界值的良性竞争区制与高于临界值的恶性竞争区制,贷款竞争分别具有风险抑制与风险加剧效应。政策工具的边际影响方面,资本监管对贷款竞争的风险效应具有结构性治理优势,其在加强良性竞争风险抑制效应的同时减弱了恶性竞争的风险加剧效应;紧缩性货币政策与货币政策不确定性则面临权衡,二者分别从整体上削弱与放大了贷款竞争的风险效应。政策工具的协同影响方面,紧缩性货币政策及货币政策不确定性对资本监管的治理效果在良性竞争区制均无显著影响,在恶性竞争区制分别具有加强与削弱作用。进一步考察结构维度宏观审慎因素的影响发现,以同业负债占比刻画的银行直接关联有助于增强良性竞争的风险抑制效应,但也会放大恶性竞争的风险加剧效应;以业务同质化水平刻画的银行间接关联会削弱良性竞争的风险抑制效应,且会放大恶性竞争的风险加剧效应。本研究对于银行业市场化改革背景下协调运用宏观审慎及货币政策维护银行体系稳健运行具有重要的政策启示。

包容审慎视角下冰雪运动企业的监管理念研究

发展冰雪运动产业是推进体育强国、健康中国的重要举措之一。为进一步实现冰雪运动产业的可持续发展,本文运用价值分析法、文献资料法等研究方法,剖析了包容审慎监管理念在监管冰雪运动企业方面的必要性和可行性。研究认为,对冰雪运动企业采用包容审慎监管理念,有助于平衡政府和市场关系、推动构建合作治理模式、服务产业良性发展。基于冰雪运动产业目前所处的发展阶段,依据公共风险的治理深度和强度不同,一方面对冰雪运动企业的行业准入行为和轻微性违法行为实施包容性监管,另一方面对涉及安全生产和生态环境保护领域的行为实施审慎性监管,为推动我国冰雪运动产业成为经济增长新引擎、市场活跃新动能提供理念支撑。

货币政策与宏观审慎政策“稳金融”效应——兼论“双支柱”框架协调

文章从结构性视角系统探究不同“双支柱”调控工具对金融周期的非线性影响,全面审视宏观金融“双支柱”调控的金融稳定效应。研究发现,不同结构“双支柱”调控工具的有效性存在明显异质性,宏观审慎调控中资本类工具的金融稳定效应更为占优,货币政策调控中价格型工具的金融稳定效应更为占优;“双支柱”调控政策的金融稳定效应在不同金融周期具有非对称性,金融上升周期具有同向、协同的效应,金融下行周期呈现相反、对立的效应。政府应构建以“资本类宏观审慎工具为主、流动性类宏观审慎工具为辅,价格型货币政策工具为主、数量型货币政策工具为辅”的“双支柱”调控框架;在金融上升周期“双支柱”调控政策可有效配合以形成政策合力,但应避免出现政策超调;在金融下行周期“双支柱”调控政策应妥善协调,避免宏观审慎政策力度过大而削弱货币政策支持实体经济的效果。

金融科技创新的包容审慎监管研究

现阶段,传统金融与新兴技术的融合被推向新的高度,也带来一系列不容忽视的潜在风险。金融科技创新作为一把“双刃剑”,其监管需要在宽松与严格、弹性与刚性之间寻求平衡点,由此“包容审慎”的监管理念应运而生。本文基于金融科技创新的潜在风险、监管实践以及跨国经验的分析,旨在构建更富弹性与效率的“五位一体”多层次包容审慎监管的实现路径。在这一监管路径中,需要充分发挥不同参与主体的作用,既有法律法规的约束作用和政府层面的监管效能,又有来自行业协会、机构内控、社会监督等外部力量,多方形成监管合力,共同强化金融科技创新的包容审慎监管。

互联网金融监管“沙盒模式”制度构建

伴随着科技进步,人类文明不断发展向前,金融界已经迎来了互联网金融时代。互联网与金融的结合为金融业带来了非传统风险,包括技术性风险、数据风险、系统性风险等,现有的金融监管体系应对不足,监管模式亟待更新。“沙盒模式”是应对互联网金融这一“破坏性创新”的监管创新实践,体现了适应性监管理念,互联网金融机构、金融消费者、监管部门都能从该模式中获益。纵观域外各地区的实践经验,提出以下建议:第一,明确监管主体;第二,逐步扩大适格申请对象;第三,出台法律法规,提升合法性层级。

宏观审慎监管、企业金融化与创新行为

近年来,在全国经济稳步增长的同时各行业发展前景不容乐观,制造业等实体企业的经济收益涨速较慢,而金融业发展势头依旧旺盛,更多企业金融化日趋严重,我国宏观审慎监管政策的实行,对企业金融化和企业创新行为产生影响,本文以我国2009—2020年沪深A股非金融上市企业数据为样本,分析了不同动机下企业进行金融投资对其创新行为的影响,并在此基础上重点考察宏观审慎政策对二者之间关系的调节作用,验证了“宏观审慎政策—企业金融化—创新行为”这一作用机制。研究结果表明,企业进行金融投资主要是“投机逐利”动机占主导,宏观审慎政策的实施对企业金融投资和创新行为之间的关系起到了调节作用,在一定程度上缓解了企业持有长期金融资产对研发创新的替代效应。最后提出政策建议。

试论创作者经济及其法律规制

创作者经济是依托于互联网平台产生并发展的一种重要经济模式。当前,创作者经济面临注意力代偿盈利阻碍可持续发展、平台强可控性背离去中心化趋势、包容审慎监管规则在实践中难以平衡等问题。未来,应以“协调主义”为理论基础,围绕协调多方主体利益、既有的法律基础与新的网络环境及治理主体的权利义务分配等方面,构建创作者经济法律治理的协调机制,保障创作者经济的有序健康发展。具体而言,创作者经济的法律规制需要同时考虑平台的私主体地位和公共管理角色,解决平台代码和技术内在的法律风险,并从“世界数字化”的高度审视创作者数据的生产要素意义。

宏观审慎监管:目标、工具与相关制度安排

最近40年的金融危机史表明,随着金融市场的日渐发达和复杂化,金融失衡不仅周期性地发生,而且与宏观经济的失衡彼此强化,这种强化使得经济和金融长期持续、显著地偏离长期标准。在金融体系顺周期性的负面效应日渐明显的情况下,为确保宏观经济和金融体系的稳定,在传统微观审慎监管的基础上全面建立和完善宏观审慎监管已成为大势所趋。强调宏观审慎的监管理念认为,仅凭微观层面的努力难以实现金融体系的整体稳定,监管当局需要从经济活动、金融市场以及金融机构行为之间相互关联的角度,从整体上评估金融体系的风险,并在此基础上健全金融体系的制度设计并作出政策反应。

审慎性监管与银行效率:来自中国银行业的经验证据

本文采用异方差随机前沿模型和2003-2012年我国95家商业银行数据,研究了我国现行的主要审慎性监管指标对银行成本效率和利润效率的影响,并计算边际影响分析了它们与银行效率的非线性关系。研究表明:资本充足率、杠杆率对成本和利润效率均具有边际递减的促进作用;贷存比对成本效率的影响存在非单调性;流动性比率对成本效率具有边际递增的抑制作用;拨备覆盖率对成本和利润效率的作用均存在非单调性。总体而言,按我国现行标准实施的审慎性监管没有导致银行效率损失,但单纯依靠提高审慎性标准的监管方式不可持续。

中国商业银行顺周期行为及逆周期资本监管研究——基于宏观审慎的视角

金融系统固有的顺周期性导致金融失衡的累积与释放,放大了经济的波动,加剧了系统性风险和金融不稳定,建立宏观审慎监管框架下的逆周期政策机制,成为次贷危机后金融监管体制改革的重要内容。本研究利用VEC模型及互谱分析,探讨了中国商业银行信贷的顺周期行为现状,结果显示,在中国,商业银行信贷存在顺周期行为,经济繁荣时扩张信贷,衰退时惜贷,针对该现象,本文提出了基于宏观审慎视角的逆周期资本监管建议,包括动态资本监管、前瞻的贷款损失拨备、全周期信用评级等。

基于系统性风险防范的金融压力测试新理念

宏观审慎管理反映了金融风险管理的未来发展趋势,赋予金融压力测试新的理念。宏观压力测试是实现宏观审慎管理和防范系统性风险的重要工具。为了防范系统性风险,宏观压力测试应重点考虑金融业的顺周期效应、金融机构的资产相关性和系统性金融风险的内生性因素。

系统重要性金融机构监管的国际经验及对我国的启示

具有系统重要性的金融机构增加了金融体系的关联性,加大了系统性风险。后金融危机时期,多个国际组织和国家对金融监管的缺陷提出了改革方案,强调系统重要性金融机构的监管,加强宏观审慎管理,以提高风险监管和危机处置能力。我国应借鉴欧美国家的改革措施,从宏观审慎的要求入手,关注可能影响整个金融系统稳定的风险因素,从更为全局的角度加强系统重要性金融机构的监管,完善和提高我国对系统性金融风险的应对能力。

宏观审慎框架下通道套利监管的有效性研究——基于动态随机一般均衡模型(DSGE)的分析

构建含有影子银行部门的动态随机一般均衡模型,设定满足中国实践的宏观审慎监管规则和同业资管产品的违约概率,研究宏观审慎监管政策的有效性,结果表明:全面宏观审慎监管既能有效防止信贷和同业资管的通道转换,缩短融资链条,又能增强金融机构的稳健性;仅对商业银行进行的单向监管容易衍生新的通道,弱化监管的预期稳定作用,造成杠杆率高企、资金周转复杂;打破同业资管产品的刚性兑付,资管产品利率能够更加准确地反映融资主体的信用风险,提高资金配置的效率。全面监管或者打破刚性兑付在实施过渡期均会加剧宏观经济的下行压力,长期来看,这种负向影响会逐渐消退,宏观经济将平稳增长。建议在宏观审慎监管调控中充分考虑影子银行的替代作用,同时把握兼容监管和经济发展的平衡关系。

互联网金融创新的沙盒监管:挑战与应对

互联网金融的高质量发展,需要监管体系的不断完善,以确保互联网金融创新所产生的金融风险得到有效防范。监管沙盒作为一种新型监管政策工具和制度手段,借助于仿真环境下的测试方式,能够有效平衡金融科技创新和风险,推动金融市场安全高效运行,进而提升资本生产要素的效率增进。但是,目前监管沙盒在适用于我国互联网金融监管时在测试对象范围、监管模式和监管内容三个层面均存在问题,主要表现为参与测试的用户数量不合理、系统性风险应对不足和跨境监管缺失等问题,不利于互联网金融有效监管的实现。故此,建议通过合理确定测试用户样本容量、加强宏观审慎监管和强化跨境监管机制,补齐监管沙盒制度短板,在推进互联网金融市场创新的同时抵御市场风险,从而为互联网金融的持续健康发展营造良好的法治氛围。