企业股权结构、管理层激励与多元化战略——基于我国上市公司面板数据的实证研究

本文采用2001～2007年中国上市公司的面板数据,检验了管理层持股、大股东持股比例对企业多元化程度的影响。本文的实证检验结果表明随着大股东持股比例的提高,企业多元化水平会下降,这一现象可能是由于企业大股东通过多元化侵害中小股东利益引起的,也可能是由于经理人的代理问题引起的。本文的实证检验还表明管理层持股与多元化之间存在着正相关关系,这一结果支持了代理理论对多元化折价问题的解释。

公司治理对IT投资回报的影响:基于中国制造业面板数据分析

以2004-2008年信息化500强企业为样本,聚焦中国制造业企业,以公司治理视角研究IT投资与企业绩效的关系。从公司治理的两个构念(董事会独立性,股权结构)出发,分别探究独立董事比例、法人持股比例和国家持股比例对IT投资回报的影响作用。结果发现,独立董事比例和法人持股比例上升能够增加企业IT投资回报,而国家持股比例上升却会抑制IT投资回报。