公司管理层权力与银行信贷融资决策

运用中国上市公司2010—2013年相关数据,考察公司管理层权力与公司融资结构及银行信贷资源配置,结果显示:公司的管理层结构及高管层权力是公司融资政策选择和银行信贷资源配置的重要动因,公司管理层权力越大,管理层向银行借入短期借款越多,公司管理层权力与短期借款结构正相关。在债务约束效应下,管理层可能会出于个人任期和控制权私利的原因做出影响公司融资决策的行为,在公司银行信贷融资中表现为银行信贷融资规模与公司管理层权力呈现负相关关系,即管理层权力越大,公司配置的银行信贷资源越少;同时,公司管理层权力中结构权力与所有者权力对公司信贷决策有重要影响。

高管金融背景对企业债务期限结构的影响研究——基于中国A股上市公司的经验证据

企业聘请具有银行等金融机构工作经历的人员担任高管的现象屡见不鲜,国内外不少学者认为高管具备的专业能力与关系资源可以为企业带来价值,是解决企业债务融资问题的有效途径。其中债务期限的选择作为企业债务融资决策中的一个重要的决策要素,将会影响企业当前的经营状况以及未来的发展能力。在此背景下选取我国资本市场2014—2019年A股上市公司为研究样本,实证检验企业聘请金融背景的高管对其债务期限结构的影响,并考察这种影响在不同地区营商环境及不同产权性质下的差异性。研究结果表明,高管金融背景对企业债务期限结构具有正向影响,且地区营商环境的优化会削弱高管金融背景对债务期限结构的正向影响。进一步区分企业的产权性质发现,与国有企业相比,营商环境对高管金融背景与企业债务期限结构的负向调节作用在非国有企业中更加显著。

完善我国政策性金融监督的框架设计

为尽可能防止"政府失灵""内部人控制"和寻租现象,完善我国政策性金融监督非常必要。根据国际上通行的政策性金融监督机制和权力结构,结合我国政策性金融监督体系存在的问题,建议应从制度安排及协调机制、监督内容设计等方面着手,进一步完善我国政策性金融监督体系。

财务决策权配置初探

在财务治理结构中,决策权配置处于首要位置。分层财务决策机制的建立是公司财务治理结构的核心内容。本文试图应用管理学、财务管理学、决策学的有关理论从纵向按等级和横向分职能对企业的财务决策权配置作理论探讨,提供配置思路并提出配置的一般原则。

减排约束下电力资源综合利用优化模型与方法研究

电力资源利用需协同供需两侧,才能实现减排目的,针对此,本文运用Tapio脱钩弹性指数,测评电力行业碳排放难以实现强脱钩性,减排的压力大。而后,基于“开源节流”的理念,透过供需两侧管理效益分析,阐释联合两侧进行电力资源综合利用优化的逻辑基础;同时,通过“开源”来优化供给侧的电力资源结构,并以能效电厂来实现需求侧的“节流”,据此,引入多目标决策方法,以全社会投入成本最低和碳排放量最小为目标函数,建构减排约束下电力资源综合利用优化模型,给出模型求解方法;最后,运用Matlab软件进行算例分析,结果表明模型减排约束性较强,且兼具经济性,值得实践推广。

论公司控制权机制的突破与重构

在互联网经济背景下,创业者在发现商机与创新商业模式方面的优势越来越明显,而投资人在商业模式上的“外行人”属性越来越明显。人力资本与物质资本角色的重新定位成为了现代公司治理模式变革的内在推动力。公司的最终决策权仍属于物质资本所有者的传统公司控制权机制,不符合现代公司治理对决策效率的要求。为免除创业者们有“为他人做嫁衣”的后顾之忧,建议“同股同权”原则的适用应限制在物质性决策权方面,如重大资产重组、股东分红等,而对于那些直接与公司经营发展相关的管理方面的决策权,即管理性决策权应尽量让渡给具有商业智慧与决策能力的创业者们。