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管理层能力与资本投资效率研究--基于投资现金流敏感性的视角
被引量:
49
1
作者
潘前进
王君彩
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2015年第2期90-97,共8页
一直以来,高层管理人员作为公司重要的人力资源备受关注,然而高层管理人员的管理能力对公司的资本投资效率有无影响和有什么样的影响一直缺乏实证研究。笔者以2003—2013年在沪深两市A股主板上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流...
一直以来,高层管理人员作为公司重要的人力资源备受关注,然而高层管理人员的管理能力对公司的资本投资效率有无影响和有什么样的影响一直缺乏实证研究。笔者以2003—2013年在沪深两市A股主板上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感性的视角研究了高层管理者的能力与资本投资效率之间的关系。研究得出以下结论:样本公司中资本投资均对其内部现金流高度敏感,而管理能力高的高层管理者能有效减缓资本投资与内部现金流之间的敏感性。分组后进一步的研究表明:管理能力高的高层管理者不仅能有效降低融资约束导致的资本投资现金流敏感性,而且还能有效缓解代理冲突形成的资本投资现金流敏感性问题。本研究从一个新的视角证明:随着公司高层管理者能力的提高,管理者会越来越注重缓解信息的不对称性,通过缓和融资约束和代理冲突问题,可有效改善公司的资本投资效率。
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关键词
管理层能力
资本投资效率
融资约束
代理冲突
投资现金流敏感性
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职称材料
股价信息含量与资本投资效率——基于投资现金流敏感度的视角
被引量:
36
2
作者
杨继伟
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2011年第5期99-108,共10页
本文以2001-2008年在沪深证券交易所上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感度的视角研究了股价信息含量与资本投资效率之间的关系,得到以下研究结论 :富含信息的股价有效降低了资本投资对现金流的敏感程度。进一步研究后发现,...
本文以2001-2008年在沪深证券交易所上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感度的视角研究了股价信息含量与资本投资效率之间的关系,得到以下研究结论 :富含信息的股价有效降低了资本投资对现金流的敏感程度。进一步研究后发现,富含信息的股价不仅能够有效降低融资约束导致的投资现金流敏感度,而且也能够有效降低代理冲突导致的投资现金流敏感度问题,以上结论在添加了诸多影响资本投资的控制变量及稳健性检验后仍然成立。本文的研究从一个全新的视角证明,富含信息的股价通过缓和融资约束和代理冲突问题,有效地改善了企业的资本投资效率。
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关键词
股价信息含量
资本投资效率
投资现金流敏感度
融资约束
代理冲突
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职称材料
题名
管理层能力与资本投资效率研究--基于投资现金流敏感性的视角
被引量:
49
1
作者
潘前进
王君彩
机构
中央财经大学北京
华北水利水电大学郑州
出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2015年第2期90-97,共8页
基金
国家社会科学基金重点项目“自然灾害、事故灾害、公共卫生事件、社会安全事件的舆论演变形态分析”(基金项目编号:11AXW006)
教育部人文社科研究项目“基于MAS的企业集团财务协同控制研究”(基金项目编号:12YJA630030)
河南省教育厅科学技术研究重点项目“基于金融功能视角的中小企业信贷融资服务研究”(基金项目号:13A790726)
文摘
一直以来,高层管理人员作为公司重要的人力资源备受关注,然而高层管理人员的管理能力对公司的资本投资效率有无影响和有什么样的影响一直缺乏实证研究。笔者以2003—2013年在沪深两市A股主板上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感性的视角研究了高层管理者的能力与资本投资效率之间的关系。研究得出以下结论:样本公司中资本投资均对其内部现金流高度敏感,而管理能力高的高层管理者能有效减缓资本投资与内部现金流之间的敏感性。分组后进一步的研究表明:管理能力高的高层管理者不仅能有效降低融资约束导致的资本投资现金流敏感性,而且还能有效缓解代理冲突形成的资本投资现金流敏感性问题。本研究从一个新的视角证明:随着公司高层管理者能力的提高,管理者会越来越注重缓解信息的不对称性,通过缓和融资约束和代理冲突问题,可有效改善公司的资本投资效率。
关键词
管理层能力
资本投资效率
融资约束
代理冲突
投资现金流敏感性
Keywords
managerial ability capital investment efficiency financing constraints agency conflictsinvestment-cash flow sensitivity
分类号
F276 [经济管理—企业管理]
下载PDF
职称材料
题名
股价信息含量与资本投资效率——基于投资现金流敏感度的视角
被引量:
36
2
作者
杨继伟
机构
云南财经大学会计学院
出处
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2011年第5期99-108,共10页
基金
国家自然科学基金项目(70772039)资助
文摘
本文以2001-2008年在沪深证券交易所上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感度的视角研究了股价信息含量与资本投资效率之间的关系,得到以下研究结论 :富含信息的股价有效降低了资本投资对现金流的敏感程度。进一步研究后发现,富含信息的股价不仅能够有效降低融资约束导致的投资现金流敏感度,而且也能够有效降低代理冲突导致的投资现金流敏感度问题,以上结论在添加了诸多影响资本投资的控制变量及稳健性检验后仍然成立。本文的研究从一个全新的视角证明,富含信息的股价通过缓和融资约束和代理冲突问题,有效地改善了企业的资本投资效率。
关键词
股价信息含量
资本投资效率
投资现金流敏感度
融资约束
代理冲突
Keywords
Stock Price Informativeness
capital
investment
efficiency
investment
-cash
flow
sensitivity
financing
constraints
agency
Conflicts
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F224 [经济管理—国民经济]
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出处
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被引量
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1
管理层能力与资本投资效率研究--基于投资现金流敏感性的视角
潘前进
王君彩
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2015
49
下载PDF
职称材料
2
股价信息含量与资本投资效率——基于投资现金流敏感度的视角
杨继伟
《南开管理评论》
CSSCI
北大核心
2011
36
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