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Transmission Mechanisms of Monetary Policy in Saudi Arabia: Evidence From SVAR Analysis
1
作者 Sayyed Mahdi Ziaei 《Journal of Modern Accounting and Auditing》 2012年第7期990-1012,共23页
关键词 沙特阿拉伯 货币政策 传导机制 证据 自回归模型 结构模型 方差分解 渠道
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Structural Monetary Policy, Bank Credit and Bank Liquidity—An Empirical Analysis Based on VAR Model
2
作者 PAN qiufeng LIU xinghua 《Economics World》 2021年第1期29-41,共13页
After the outbreak of the international financial crisis,the People’s Bank of China,based on traditional monetary policy tools,launched a series of structural monetary policy tools such as standing lending facility(S... After the outbreak of the international financial crisis,the People’s Bank of China,based on traditional monetary policy tools,launched a series of structural monetary policy tools such as standing lending facility(SLF),medium-term lending facility(MLF),and pledged supplementary lending(PSL)and targeted at liquidity via the commercial banking system.In order to test the credit transmission effect of structured monetary policy,this paper empirically analyzes the relationship between structured monetary policy,bank liquidity and bank credit based on the VAR model.The research shows that the implementation of structured monetary policy reduces the liquidity of commercial banks in the short term and increases in loans to small or micro enterprises and agriculture-related loans,these policies have produced significant short-term effects on credit transmission in steady of long-term effects.Thus,a series of supporting measures are needed to fully exert the effects of structural monetary policy. 展开更多
关键词 structural monetary policy bank liquidity credit transmission VAR model
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Structural Vector Autoregressive Analysis of Monetary Policy in Thailand
3
作者 Popkarn Arwatchanakarn 《Journal of Sociology Study》 2017年第3期133-145,共13页
关键词 货币政策 自回归分析 泰国 EXCHANGE 传导机制 向量 结构 VECTOR
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Analysis on Inefficiency of Transmitting the Monetary Policy of the Capital Market
4
作者 Fu Guo Yuhua Wu 《Chinese Business Review》 2005年第6期18-23,共6页
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非传统货币政策与债券市场稳定——抵押品渠道的传导机制研究
5
作者 类承曜 白剑秋 李戎 《南开经济研究》 北大核心 2024年第5期144-161,共18页
本文基于中国债券市场微观结构和流动性负反馈循环理论,利用中国人民银行扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围这一准自然实验,以及货币市场、债券市场日度数据,通过运用双重差分模型、ARIMAX模型,探讨以抵押品为基础的非传统货币政策工具... 本文基于中国债券市场微观结构和流动性负反馈循环理论,利用中国人民银行扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围这一准自然实验,以及货币市场、债券市场日度数据,通过运用双重差分模型、ARIMAX模型,探讨以抵押品为基础的非传统货币政策工具在缓解债券市场风险,阻止下跌趋势蔓延方面的有效性和作用机制。本文发现,一方面,扩容政策能显著降低债券收益率,提振债券市场整体流动性和活跃度,进而遏制了负反馈机制下的“损失螺旋”;另一方面,扩容政策的实施也促进了宏观流动性向下传导,优化了债券市场流动性的总量和结构,进而遏制了负反馈机制下的“保证金螺旋”蔓延。这一结论解释了“中国化”制度背景下非传统货币政策工具稳定金融市场的内涵逻辑,增添了金融市场渠道传导的实证证据。本文的研究结论也带来一些启示:作为市场最后的流动性提供者,中国人民银行应当充分利用以抵押品为基础的非常规货币政策工具在缓解特定局部风险时的准确和高效特点,通过灵活调整质押率更好地稳定市场。 展开更多
关键词 抵押品 非传统货币政策 债券市场微观结构 传导机制
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“杯水车薪”抑或“雪中送炭”——低利率环境下货币政策的有效性研究
6
作者 张小宇 黄沁怡 《南方经济》 北大核心 2024年第5期75-94,共20页
为应对内需不足的内部环境和严峻复杂的外部环境,我国货币政策仍将保持低利率状态,然而低利率环境下货币政策的实施效果究竟如何是政策制定者的核心关切。现有对于低利率环境下的货币政策有效性研究大多集中于发达国家,缺少对于当前中... 为应对内需不足的内部环境和严峻复杂的外部环境,我国货币政策仍将保持低利率状态,然而低利率环境下货币政策的实施效果究竟如何是政策制定者的核心关切。现有对于低利率环境下的货币政策有效性研究大多集中于发达国家,缺少对于当前中国情景下的深入探讨,而且局部投影模型尚未应用于货币政策非对称效应的研究。本文首先构建理论框架系统性分析了我国高、低利率时期货币政策的作用机理,然后基于状态依存局部投影模型定量分析了我国高、低利率时期货币政策的时变效应。研究发现:(1)我国扩张性货币政策冲击无论在高、低利率时期均能有效提升产出,从而实现预期的调控效果。(2)我国暂未陷入“流动性陷阱”,低利率时期扩张性货币政策冲击对产出、投资和消费的效应会增强,货币政策确实能起到“雪中送炭”的作用,常规货币政策尚能有效刺激消费和投资意愿,进而拉动总需求。(3)高杠杆会增强低利率时期产出和投资对扩张性货币政策冲击的响应,但会削弱消费的响应,这是因为高杠杆促使企业减少用于缓解日常运转的资金,增加用于长期投资的资金,高杠杆还会增加居民房地产投资,增强流动性约束,从而挤占居民消费。文章结论为优化货币政策有效性,增强货币政策传导效果提出建设性政策建议。 展开更多
关键词 低利率 非线性局部投影 状态依存 货币政策传导机制
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广义信贷与货币政策传导——兼论宏观审慎评估体系
7
作者 范云朋 刘正南 +1 位作者 刘赟德 李林桦 《征信》 北大核心 2024年第2期79-92,共14页
中国人民银行推出的宏观审慎评估体系将广义信贷作为重要的审慎监管指标。广义信贷更加客观地反映了中国金融体系的变化,丰富和拓宽了货币政策传导,在宏观审慎、微观监管和金融稳定中发挥着越来越重要的作用。因此,基于融资结构和融资... 中国人民银行推出的宏观审慎评估体系将广义信贷作为重要的审慎监管指标。广义信贷更加客观地反映了中国金融体系的变化,丰富和拓宽了货币政策传导,在宏观审慎、微观监管和金融稳定中发挥着越来越重要的作用。因此,基于融资结构和融资溢价的理论模型对中国货币政策的广义信贷传导机制进行了实证检验,验证了广义信贷渠道传导存在的两个必要条件。我国货币政策广义信贷渠道传导的存在,在一定程度上说明了货币政策和宏观审慎政策协调的必要性和可行性,为二者之间的协调发展提供了一定的研究基础。 展开更多
关键词 广义信贷 货币政策传导 融资结构 融资溢价 宏观审慎评估体系
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货币政策利率传导机制有效性研究——基于利率市场化背景
8
作者 胡继成 许航瑞 石浩宇 《金融理论探索》 2024年第2期63-70,共8页
我国自2015年以来基本完成了利率市场化改革,利率作为货币政策传导的核心中介变量,正逐步发挥引导资金市场化流转与配置于实体经济的作用。同时,我国正在全面推进数量型货币政策向价格型货币政策转变,利率水平变动与货币政策传导有效性... 我国自2015年以来基本完成了利率市场化改革,利率作为货币政策传导的核心中介变量,正逐步发挥引导资金市场化流转与配置于实体经济的作用。同时,我国正在全面推进数量型货币政策向价格型货币政策转变,利率水平变动与货币政策传导有效性研究具有较强的理论价值与积极的现实意义。通过向量自回归(VAR)模型,选取2015年1月至2022年6月的LPR、CPI以及金融结构等数据,对货币政策利率传导机制有效性进行全面分析,实证研究发现政策利率对银行间货币市场利率传导较为通畅,我国通过货币政策实施,能够较好地通过利率渠道传导至实体经济,支持经济高质量发展。 展开更多
关键词 利率传导机制 货币政策 利率市场化 有效性
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Reforming the Transmission Mechanism of Monetary Policy in China
9
《China & World Economy》 SCIE 2001年第6期34-39,共6页
关键词 Reforming the transmission mechanism of monetary policy in China
原文传递
我国欠发达地区货币政策传导的区域效应研究
10
作者 张永辉 宋美霖 +2 位作者 陈亮 金鑫 邵洋 《金融经济》 2023年第12期27-39,共13页
货币政策传导的区域效应是货币政策实践面临的重要现实问题。本文采用面板数据分析方法和PVAR法,分别对货币政策传导的信贷渠道、利率渠道和结构性货币政策渠道的区域效应进行实证检验。研究发现,我国存在显著的货币政策传导区域效应差... 货币政策传导的区域效应是货币政策实践面临的重要现实问题。本文采用面板数据分析方法和PVAR法,分别对货币政策传导的信贷渠道、利率渠道和结构性货币政策渠道的区域效应进行实证检验。研究发现,我国存在显著的货币政策传导区域效应差异,主要表现为欠发达地区货币政策传导对经济发展水平的拉动效果显著低于发达地区。一方面,欠发达地区信贷资源不均衡和地方法人银行的利率定价管理机制不健全,分别导致信贷渠道和利率渠道对欠发达地区经济发展的促进作用偏弱;另一方面,虽然欠发达地区结构性货币政策传导效率较为显著,但地方法人银行政策游说能力和贷款定价能力均较弱,结构性货币政策渠道传导效率偏低。本文有助于厘清货币政策调控中区域融资分布不均衡的内在原因,为欠发达地区有效提升货币政策传导效果提供有针对性的政策建议。 展开更多
关键词 货币政策传导 区域效应 信贷渠道 利率渠道 结构性货币政策 传导效率
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垂直结构、歧视性信贷与货币政策传导有效性——兼论我国国有企业市场化改革 被引量:3
11
作者 周立 马建 《中央财经大学学报》 北大核心 2023年第1期39-57,共19页
本文基于2010—2020年度我国规模以上工业企业宏微观数据,考察了垂直结构背景下歧视性信贷对货币政策传导有效性的影响机制和作用效果。通过文献梳理和构建理论机制,提出了相关研究假说。实证检验表明:银行信贷对民营企业普遍存在歧视... 本文基于2010—2020年度我国规模以上工业企业宏微观数据,考察了垂直结构背景下歧视性信贷对货币政策传导有效性的影响机制和作用效果。通过文献梳理和构建理论机制,提出了相关研究假说。实证检验表明:银行信贷对民营企业普遍存在歧视性行为,整体上融资不足;国有企业具备政府隐性担保优势,整体上融资过度。垂直结构背景下银行信贷歧视行为进一步抑制了我国货币政策传导有效性。在我国中东部地区,民营企业在信贷市场中处于明显劣势地位,是导致货币政策传导不畅的重要原因;西部地区此抑制现象略微减弱。经IV、GMM和DID等内生性处理方法检验,基准实证结果依旧稳健。通过微观数据进一步分析也印证了基准实证结论的可靠性。文章提出要继续深化国有企业市场化改革,推动“垂直结构”向“平行结构”发展;继续改善企业融资环境,规避民营企业信贷歧视陷阱;打通信贷政策所有制歧视传导阻滞,缓解货币政策调控实体经济体系不畅问题等对策建议,以实现我国实体经济持续高质量发展。 展开更多
关键词 垂直结构 国企改革 信贷歧视 货币政策传导
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结构性货币政策支持贵州民营企业发展的成效、问题及提升路径
12
作者 郑建锋 刘利红 《贵阳学院学报(社会科学版)》 2023年第6期52-58,共7页
文章在系统梳理结构性货币政策定义、历史沿革的基础上,深入分析了其支持民营企业发展的作用机制,并从供给、需求两端对贵州省988家民营企业、25家各类商业银行开展专项调研。理论分析表明,结构性货币政策主要通过稳定民营企业预期和信... 文章在系统梳理结构性货币政策定义、历史沿革的基础上,深入分析了其支持民营企业发展的作用机制,并从供给、需求两端对贵州省988家民营企业、25家各类商业银行开展专项调研。理论分析表明,结构性货币政策主要通过稳定民营企业预期和信心,对特定行业和重点领域的民营企业提供定向信贷支持,降低民营企业融资成本,缓释商业银行信贷风险等渠道促进民营企业高质量发展。调查发现,结构性货币政策支持贵州民营企业发展整体呈现“量增、价降”态势,对重点领域、薄弱环节的民营企业支持更加务实有效。同时,也面临着民营企业发展信心不足、提前还款增多,民营企业应收账款持续增加、平均账期延长,民营企业专属金融产品少等问题。建议及时提振民营企业发展信心和能力,加大民营企业应收账款清收力度,强化民营企业金融服务政策宣传和专属金融产品开发,加快推进大数据综合金融服务平台建设及运用,持续提升民营企业金融服务质效。 展开更多
关键词 民营企业 结构性货币政策 传导机制 路径优化
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资本市场合作影响货币政策传导机制的理论逻辑与中国实践
13
作者 刘林龙 郑丽楠 李振东 《华侨大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2023年第5期55-67,共13页
首先分析了资本市场合作对货币政策传导机制的影响机理,资本市场合作主要通过合格境外投资者业务合作、国际债券业务合作与长期信贷业务合作来影响各种类型金融工具的市场均衡价格,进而影响到货币政策传导机制。进一步通过基准回归、交... 首先分析了资本市场合作对货币政策传导机制的影响机理,资本市场合作主要通过合格境外投资者业务合作、国际债券业务合作与长期信贷业务合作来影响各种类型金融工具的市场均衡价格,进而影响到货币政策传导机制。进一步通过基准回归、交乘项回归与2SLS回归、稳健性检验验证了理论假设,得到结论为资本市场合作可以显著影响到利率、汇率、资产价格等价格型货币政策传导机制,对于信贷、货币量等数量型货币政策传到机制未能产生显著影响。同时,资本市场合作对于增加市场中价格型货币政策的市场化调节作用具有重要意义,可以提高价格型货币政策传导机制的传导效率。 展开更多
关键词 资本市场合作 货币政策传导机制 数量型传导机制 价格型传导机制
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LPR新机制下货币政策利率传导机制的制约因素研究
14
作者 郑黎铭 《顺德职业技术学院学报》 2023年第4期44-50,共7页
实现利率并轨,提高货币政策利率调控效能是我国推进LPR改革的主要内容。LPR新机制的引入,不仅会对货币政策利率传导机制产生新的影响,还给传导效果的实现带来了新的制约因素。通过对LPR新机制特点的梳理,结合文献研究和数理分析方法,探... 实现利率并轨,提高货币政策利率调控效能是我国推进LPR改革的主要内容。LPR新机制的引入,不仅会对货币政策利率传导机制产生新的影响,还给传导效果的实现带来了新的制约因素。通过对LPR新机制特点的梳理,结合文献研究和数理分析方法,探究新形势下货币政策利率传导机制的制约因素。研究发现LPR新机制对畅通货币政策利率传导机制具有一定积极作用,但在短期OMO至DR007和中长期MLF至TFI传导渠道上并不显著;为了充分发挥其作用,必须采取相应的措施来优化其效果,以此深化LPR新机制改革,提高货币政策传导效果,促进实体经济高质量发展。 展开更多
关键词 LPR新机制 货币政策利率 传导机制 制约因素
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我国货币政策传导途径的实证研究 被引量:174
15
作者 王振山 王志强 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2000年第12期60-63,共4页
为制定切实可行的货币调控政策 ,货币当局必须了解和把握货币政策在实体经济中的传导途径。本文从实证的角度出发 ,采用协整检验和Granger因果检验方法 ,对我国货币政策传导途径进行分析研究。本文的实证结论是 :无论是在 80年代还是在... 为制定切实可行的货币调控政策 ,货币当局必须了解和把握货币政策在实体经济中的传导途径。本文从实证的角度出发 ,采用协整检验和Granger因果检验方法 ,对我国货币政策传导途径进行分析研究。本文的实证结论是 :无论是在 80年代还是在 90年代 ,信用渠道都是我国货币政策的主要传导途经。这对我国货币政策中介目标的选取以及在当前形势下如何利用货币政策有效促进经济发展均具有重要的指导意义。 展开更多
关键词 中国 货币政策 传导途径 实证研究 中介目标
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我国货币政策传导机制的变迁、效应及疏导建议 被引量:12
16
作者 顾铭德 汪其昌 王晟 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2002年第11期3-10,共8页
本文从货币政策传导机制的一般分析框架入手 ,对我国货币政策传导机制的现状进行了分析 ,重点分析了影响我国货币政策传导机制顺利运行的原因 ,并提出了若干疏导货币政策传导机制的建议。
关键词 货币政策 传导机制 金融改革 中国 汇率政策 国有商业银行 货币供应量 消费信贷
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互联网金融对我国货币政策影响分析 被引量:44
17
作者 邹新月 罗亚南 高杨 《湖南科技大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2014年第4期84-89,共6页
互联网金融快速发展所带来"存款搬家"、银行业改革、货币基金崛起等现象正在改变着金融市场格局,也逐步对货币政策产生影响。从互联网金融影响货币政策的机理出发,通过对货币需求、货币供给和货币政策效率三个方面分析,得出... 互联网金融快速发展所带来"存款搬家"、银行业改革、货币基金崛起等现象正在改变着金融市场格局,也逐步对货币政策产生影响。从互联网金融影响货币政策的机理出发,通过对货币需求、货币供给和货币政策效率三个方面分析,得出以下结论:一是互联网金融能够促进公众投资性动机,增加货币需求;二是互联网金融间接拓宽了货币供给渠道,削弱货币供给的可控性、可预测性与相关性;三是互联网金融干扰了货币政策制定的准确性与实施的有效性。 展开更多
关键词 互联网金融 货币政策 传导机制 货币需求 货币供给
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房地产价格波动对货币政策传导的作用研究 被引量:19
18
作者 李树丞 曾华珑 李林 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2008年第6期17-21,共5页
利用1999~2006年的季度数据,运用SVAR模型对我国房地产价格波动在货币政策传导中的作用进行的分析表明,我国房地产价格的财富效应较弱,给定房地产价格1%的正向冲击,消费只上升0.002%,投资效应较强,投资上升0.1%。房地产价格波动在货币... 利用1999~2006年的季度数据,运用SVAR模型对我国房地产价格波动在货币政策传导中的作用进行的分析表明,我国房地产价格的财富效应较弱,给定房地产价格1%的正向冲击,消费只上升0.002%,投资效应较强,投资上升0.1%。房地产价格波动在货币政策传导中的作用比较明显,在货币政策对消费和投资的影响中的贡献分别为10%和6.7%。 展开更多
关键词 房地产价格 货币政策 传导机制 SVAR
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货币政策传导机制理论中的结构因素及其应用分析 被引量:10
19
作者 周孟亮 王凯丽 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2006年第1期45-49,共5页
货币政策传导机制理论表明中央银行的货币政策冲击如何引起微观经济主体的行为反应,它缺乏对结构因素特别是区域结构性因素的分析,而货币政策的实际运行是一个动态的结构性作用过程,由于不同区域的投资、消费利率敏感性差异、开放程度... 货币政策传导机制理论表明中央银行的货币政策冲击如何引起微观经济主体的行为反应,它缺乏对结构因素特别是区域结构性因素的分析,而货币政策的实际运行是一个动态的结构性作用过程,由于不同区域的投资、消费利率敏感性差异、开放程度差异和商业银行发展和结构差异等方面的原因,会使货币政策实际运行中产生的传导过程和效果出现区域性差异,这一问题在欧盟已经引起足够重视,中国是一个处于经济转轨中的发展中大国,因而应该重视对基于区域金融差异的货币政策传导机制的研究。 展开更多
关键词 货币政策传导机制理论 结构 应用
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论股票市场对扩张性货币政策效力的影响及相应对策 被引量:9
20
作者 谢赤 吴丹 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2002年第4期21-27,43,共8页
面对我国 2 0世纪 90年代中期以来的通货紧缩状况 ,货币当局实施了一系列扩张性货币政策。由于我国股票市场在发展过程中存在的一些问题、银行体制上的缺陷以及宏观经济环境的影响等因素 ,股票市场并不能在货币政策和实体经济之间有效... 面对我国 2 0世纪 90年代中期以来的通货紧缩状况 ,货币当局实施了一系列扩张性货币政策。由于我国股票市场在发展过程中存在的一些问题、银行体制上的缺陷以及宏观经济环境的影响等因素 ,股票市场并不能在货币政策和实体经济之间有效地发挥传导作用 ;货币政策本身也受到了股票市场发展的重要影响。为解决问题 ,应当在股票市场、企业投资环境和货币政策本身三个方面进行完善。 展开更多
关键词 股票市场 扩张性货币政策 货币政策 传导机制 政策建议 中国 证券市场
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