收益率服从q-高斯分布的二叉树期权定价模型及实证分析

以股票价格收益率服从q-高斯分布为基础,使用二叉树定价方法,得到收益率符合q-高斯分布的新型二叉树期权定价模型及数值解法;以部分2023年中证1000和上证50的股指期权价格数据为样本,利用MATLAB进行参数估计、模拟计算股指期权看涨期权价格,并进行图像拟合;最后,对一般二叉树模型、新型二叉树模型所求价格与实际期权价格进行比较,得出收益率服从q-高斯分布的新型二叉树期权定价模型更优的结论,为收益率具有尖峰厚尾特征的相关股指期权定价问题提供了一定的方法和依据.

基于实物期权的林业碳汇项目价值评估

应用实物期权理论,剖析林业碳汇项目的价值构成,构建以实物期权理论为基础的林业碳汇项目价值评估模型,以兴安盟阿尔山人工造林建设项目为研究对象,通过实证数值评估项目的实际价值,探讨木材价格、碳汇价格等影响因素的变化对项目价值的影响。结果表明:林业碳汇项目的价值涵盖了林木资产价值、碳汇资产价值和投入成本等多个方面,林木资产与碳汇资产的价值会随市场波动而变化,分别产生一定的期权价值,因此在进行林业碳汇项目的整体价值评估时,必须充分考虑两者各自的期权价值;木材价格和碳汇价格对项目价值有正面影响,而无风险利率对项目价值有负面影响。最后,结合碳汇交易政策和林业碳汇发展现状,提出鼓励林业碳汇发展和增强林业碳汇项目社会效益的政策建议。

基于复合实物期权的高速公路改扩建时机决策方法

文中提出基于复合实物期权的改进经济效益法进行高速公路改扩建时机决策.用复合实物期权量化高速公路改扩建项目的不确定性,运用二叉树模型构建各实物期权的价值计算公式,采用Critic赋权法确定其权重;以项目不确定性价值和现金流价值的相对平衡为目标,选取时机决策指标,构建改扩建时机决策模型,确定高速公路改扩建最佳时机.以广深高速改扩建进行实例分析,结果表明:复合实物期权法确定的广深高速改扩建最佳时机为2026年,与现金流量法和仅考虑延迟期权确定的结果相比,项目价值分别提高了45%和25%,复合实物期权法确定的改扩建时机与现有服务水平法采用饱和度阈值为0.7时确定的2025年较为接近,能兼顾现有规范中服务水平的要求.

基于Hartman模型的林业碳汇价值二叉树实物期权评估

以广西壮族自治区桂平市碳汇造林项目为研究对象,采用基于Hartman模型的二叉树实物期权法对该项目进行价值评估研究,并运用情景分析和敏感性分析,就不确定性因素对项目期权价值的影响进行分析。结果表明:林业碳汇项目具有丰富的期权价值,碳价格波动率、碳价格、木材价格对项目期权价值具有显著正向影响,利率对项目期权价值具有显著负向作用。基于结论提出3点建议:一是鼓励绿色金融创新,开发碳汇期权产品;二是健全林业碳汇培育机制;三是适当降低利率,降低碳交易入场门槛。

基于实物期权的光伏电站项目LCOE分析

在分析关于光伏电站项目当前政策的基础上,建立了对标燃煤标杆上网电价的光伏发电平准化度电成本(LCOE)模型,并与实物期权方法相结合,考虑项目延迟期权与放弃期权的复合实物期权价值,构建了全面反映项目竞争力价值的扩展平准化度电成本(extended levelized cost of energy,ELCOE)模型,并以某光伏电站项目为例进行了分析。分析结果表明:平价上网机制下,建立的LCOE模型能够直接对标燃煤标杆上网电价,且ELCOE模型考虑了光伏电站项目未来收益的不确定性与管理灵活性,弥补了LCOE法忽略项目未来不确定性价值的不足,避免决策失误。

基于组合实物期权的船舶投资决策研究

旨在研究具有组合复合实物期权特征的船舶投资决策。通过建立二叉树定价模型,并利用Crystal Ball软件运用蒙特卡洛模拟方法模拟航运市场波动率,从而对船舶投资项目进行评价。通过实例分析得出,拥有多重选择性的船舶投资项目的价值要大于仅有单一期权的投资项目价值。

基于实物期权理论的供电企业安全投资决策模型

针对传统安全投资决策方法的缺陷,将实物期权理论引入到供电企业安全投资决策中,构建了实物期权理论的供电企业安全投资决策框架,并建立了基于二叉树模型的供电企业安全投资决策模型。实例验证了模型的有效性,为供电企业安全投资提供了新的思路。

基于模糊实物期权的燃煤电厂CCS投资决策研究

为突破传统实物期权在CCS投资决策中未考虑非随机不确定性的不足,本文将三角模糊数和二叉树期权模型相结合,构建CCS投资决策的模糊实物期权模型框架,并通过实证分析对模型和判断规则进行可靠性验证。研究表明:(1)模糊实物期权框架下的CCS投资价值受到左展形α、右展形β和置信水平γ的影响;(2)当0≤γ≤0.68时,投资决策需要考虑投资者的个人主观因素。该方法更适应于灵活多变的投资环境,尤其是像CCS投资这种政策依赖性强的商业活动。对于无法用随机性刻画的不确定性因素,投资者可以根据风险偏好、管理经验和内外部消息对未来进行合理预估,从而提高投资决策的准确性和有效性。

随机利率下投资项目价值研究

运用二叉树理论对服从Vasicek利率模型的利率运动过程进行了描述;根据利率的特点对各阶段各结点处的利率进行了估计,并同样运用二叉树理论对项目标的资产价值运动过程进行了分析,进而建立了随机利率下的项目价值估计模型。

论实物期权在企业并购价值评估中的应用

实物期权定价法在评估企业价值方面有广泛的应用,通过实物期权理论的相关知识,引入的二叉树评价模型,能比较准确的评估企业价值。结合相关实例论证实物期权评价法是完善企业价值评估的理想方法。通过这种较新的理论为评估企业价值提供一种新思路,进一步完善企业并购价值评估体系。

跳-扩散模型下一类房产期权模型及计算分析

假设房产价格服从跳-扩散模型,研究分期付款看涨房产期权的定价问题.以北京西奥中心写字楼"以租代售"的实例为背景,在Black-Scholes框架下建立了实物期权定价的偏微分方程模型,推导出相应的二叉树格式离散模型,并进行数值模拟和参数分析,结果表明该模型较扩散模型更接近实际市场.

基于实物期权的城市供水PPP项目投资决策分析

为解决城市供水PPP项目中实物期权的价值合理界定问题,通过分析城市供水PPP项目的期权特性,采用二叉树实物期权定价模型对项目中隐含的期权进行定价,并运用模糊综合评价法对项目的复合期权价值加以完善,建立城市供水项目的价值评估模型,完善了传统的城市供水项目价值评估方法,并通过案例分析,验证了将实物期权法引入到价值评估中有助于合理界定城市供水PPP项目的不确定性价值,准确反映项目的实际价值,从而为投资者提供有效的决策依据。

基于映射云的实物期权决策评价应用研究

实物期权二叉树方法是当前决策评价最常用的一种手段,但是其参数设定却通常带有主观随意性,无法直接用精确的数据来描述.文中基于云模型理论,在实物期权二叉树模型的基础上,提出了一个全新的响应度映射云概念.把决策评价集中某一因素的历史数据作为映射云的X序列,按实物期权二叉树方法,计算得到全新的项目初期期权价值序列Y.根据提出的响应度概念,建立响应度映射云,通过对映射云的回归预测,实现对未来的项目投资时机进行预测模拟.

碳交易对企业清洁技术投资的影响评估:基于实物期权的分析

我国已经在7个城市开展碳交易试点,但由于碳交易体系在中国甚至全球的发展前景都不十分明确,是否应该进行清洁技术投资来减少碳排放是目前纳入碳交易试点的企业所面临的一个重要难题。笔者在分析碳交易市场对投资决策影响机理的基础上,构建实物期权模型研究碳价格波动下企业延迟投资的灵活性,采用二叉树法定量分析清洁技术投资的期权价值,进而评估碳价格波动对企业清洁技术投资的影响,以期对企业的投资决策提供参考。研究表明:初始碳价格为每吨30元,投资成本为100万元,每年碳减排放5 000吨,在此条件下,企业会马上进行清洁技术投资。但是由于碳交易体系和政策的不确定性会加剧碳价格的波动,如果没有明确的政策和更为有效的激励机制,碳交易试点不可能有效地促进企业清洁技术投资。

城市房屋拆迁补偿二叉树期权定价模型

房屋拆迁的补偿定价在关系人之间存在争议,导致拆迁项目进度迟缓。因此,对北京市海淀区永安路东南角城中村环境整治项目中的拆迁实例进行实证分析。首先,构建了城市房屋拆迁补偿二叉树实物期权定价模型,然后进行了拆迁补偿价格实证分析,并与政府实际货币补偿进行比较,验证了现行政府拆迁补偿价格的不合理性。最后,从求解结果、决策角度、方法设计和不确定性四个方面总结了城市房屋拆迁补偿二叉树实物期权定价模型的先进性。

基于实物期权法的我国铁路专利价值评估

实物期权法是评估未来是否具有巨大潜在价值资产的有效方法。介绍实物期权法及其定价模型,提出应用实物期权法评估我国铁路专利价值的思路,并以某铁路专利为例,在详细分析其法律价值、技术价值和经济价值的基础上,应用实物期权法对该专利进行初步评估,并与成本法、收益法进行比较,初步测算其专利价值。该研究可为我国其他铁路专利进行价值评估提供借鉴。

基于实物期权的旅游项目投资分析

对旅游项目的投资进行科学的决策,不但关系到投资人的利益,更涉及到整个旅游业的发展及国家的经济兴衰。传统旅游投资项目的评估因为其本身固有的弊端可能造成对旅游项目错误的估计。从实物期权角度出发,本文建立了二叉树和蒙特卡洛两种模型,对旅游项目投资进行模拟评估。论证了实物期权方法可以克服传统投资决策依靠主观判断而产生的缺陷,可确保投资决策的合理性及有效性,从而为投资者提供参考。

二叉树模型在技术转让定价中的应用研究

根据技术商品所固有的期权特征,认为技术价值是买方在被许可时间范围内所拥有的扩张期权价值。在收益离散化、风险中性、市场信息完备、零交易成本等假设前提下,采用二叉树方法建立起在不确定性条件下基于受让方的技术商品期权价值的动态定价模型,同时引入技术贬值弹性、利润分成率和政策因数对模型进行修正。

基于实物期权的煤层气利用项目投资评价研究

实物期权法是对项目决策中的灵活性价值进行定量评估的一种方法,是对传统经济评价方法净现值法的修正补充。采用实物期权理论和方法,分析煤层气利用项目可研建设阶段和生产运营阶段的期权特征,确定出煤层气利用项目总价值为现金流量净现值与项目灵活性价值之和。采用二叉树期权定价方法,构建基于实物期权的煤层气利用项目投资评价方法和模型。并结合煤层气脱氧制液化天然气项目实例,在确定评价参数的基础上,分别用净现值法、基于实物期权的延迟期权方法、扩张期权方法及复合期权方法,计算煤层气项目投资价值,同时对评价方法主要影响参数进行敏感性分析。结果表明:实物期权法评价出的煤层气利用项目价值明显高于传统经济评价方法计算出的项目价值,而且组合期权能有效增加项目的价值;标的资产价值和期权执行价格对煤层气利用项目期权价值的影响最大。

最小熵鞅测度下的半马氏市道轮换利率模型

讨论零息债券价格演变,基于Ho-Lee模型,应用无套利原理和鞅测度方法,建立离散时间半马氏过程控制的市道轮换下的二叉树期限结构模型.运用最小熵鞅测度处理上述模型,并在马氏和半马氏市道下给出模型在欧式债券期权定价方面的应用.