双碳背景下企业金融化与绿色发展的“多言寡行”——基于金融改革政策的治理效应评估

新时代双碳背景下的企业金融化行为会对发展质量产生重要影响。基于中国沪深两市A股上市企业2007-2021年数据集,实证检验企业金融化对绿色发展“多言寡行”的影响和机制问题。实证结果发现,随着企业金融化水平的提升,企业在绿色发展领域上越有可能采用“多言寡行”的策略行为,即在年报披露较多的绿色信息但实际绿色治理绩效较差,这类行为有着较强的“声誉管理”动机并会降低企业的真实生产率水平。进一步研究发现,企业金融化会扭曲企业的投资行为、提升企业风险并降低企业责任评分等,都会导致企业绿色发展“多言寡行”问题的出现。在国家级金融综合改革试验区支持下,企业金融化对绿色发展“多言寡行”行为特征明显淡化。本文研究在更深层次上展现出企业金融化有悖绿色发展的冲击作用,并为推动实体经济绿色转型提供了重要的政策解决方案。

大数据政策治理企业“脱实向虚”——基于国家级大数据综合试验区的准自然实验

文章基于2007—2022年我国沪深两市A股上市公司数据,实证检验国家级大数据综合试验区政策对企业金融化的作用、机制和外部重要条件的影响。实证结果发现:国家级大数据综合试验区政策对企业金融化具有显著的治理作用;对非高科技企业、国有企业、东部地区企业的金融化具有较为突出的治理作用;能够有效改善企业信息不对称、提升企业发展质效以及平滑企业风险,从而能够有效治理企业金融化;进一步研究发现,在较强金融监管支撑下,国家级大数据综合试验区政策对企业金融化的治理效果更为明显。

绿色金融试点政策对绿色技术创新的影响研究——基于直接驱动和空间溢出的视角

国家级绿色金融改革创新试验区是当前绿色金融政策工具设计的最大一块“试验田”,有效发挥出其对绿色技术创新的提升作用及区域辐射作用具有重要意义。本文将2017—2022年国家级绿色金融改革创新试验区的陆续设立看作准自然实验,采用多时点DID和空间DID模型,围绕试验区设立对所在城市和邻近城市绿色技术创新水平的影响效应进行探究。研究发现:试验区设立对所在城市的绿色技术创新水平存在提升效应,且对邻近城市的绿色技术创新水平存在正向的空间溢出效应。此外,这一政策对区域绿色技术创新的提升作用依托于地区自身的金融发展水平,金融发展规模越大、金融服务能力越强,越有利于该提升作用的实现。基于以上结论,本文为试验区与非试验区间的绿色创新协同发展提供了相应的政策建议。

国家级全面创新改革试验区建设的经济效应:制度红利与传导机制

作为新时期全面深化改革的重要制度探索,全面创新改革试验区承担着国家改革重任,对激发创新驱动活力和内生增长动力具有重要意义。以全面创新改革试验区设立为准自然试验,采用双重差分法分析全面创新改革的经济效应。研究发现:全面创新改革试验区建设显著推动了地区经济增长,且随着时间推移促进效应不断增强,该结论在工具变量估计等多种稳健性检验下依然成立。机制研究结果表明,试验政策的经济效应主要通过创新驱动效应、结构优化效应和资源配置效应等传导机制实现,其中,结构优化效应较弱。进一步研究发现,制度红利在政府效率和要素市场配置水平较高的试验区表现更显著。因此,应深化新一轮全面创新改革试验,结合地区产业结构和创新资源禀赋扩大试验范围,推动形成政府与市场协同互促的创新激励体制,持续释放全面创新改革的制度红利。

金融改革政策能否促进共同富裕?——来自国家金融改革试验区设立的经验证据

文章以国家金融综合改革试验区为准自然实验,基于2005—2020年中国277个地级城市面板数据,采用双重差分模型实证检验了金融改革政策对共同富裕的影响及其内在机制。研究发现:(1)金融改革政策显著促进了共同富裕水平的提升,且经过一系列稳健性检验后,结论依然成立;(2)构建工具变量分析是否存在政策内生性问题,结果表明金融改革政策能够带来积极政策效果;(3)机制检验发现,金融改革政策可以通过改善信贷可得性、提高金融资源配置效率来提升共同富裕水平;(4)城市异质性检验发现,在高行政等级和高市场化程度的城市中,金融改革政策对共同富裕水平的提升作用更强。研究结论对中国继续深化金融体制改革、促进经济高质量发展以及实现全体人民共同富裕奋斗目标具有现实意义。

企业金融化与绿色转型研究:机制识别与政策优化

实体企业金融化往往会对其经营管理决策产生重大影响。本文基于实体上市企业年报和财务数据(2007—2020年),构建其绿色转型指标,进而从理论和实证两个方面确证了金融化对绿色转型的影响与机制问题。实证结果表明,企业金融化会对其绿色转型产生显著的负面冲击,其中短期金融化行为的影响更为明显;特别地,这一冲击对重污染企业、战略性新兴企业绿色转型的影响更为显著。通过机制识别,研究发现上述冲击影响主要通过恶化财务状况、提升企业风险并降低企业预期等渠道导致企业绿色转型水平下降。进一步地,通过政策优化(如金融综合改革试验区制度)支持,上述负面效应将被显著削弱,这也说明金融体制机制的优化是降低企业金融化负面效应,提升其转型升级动力和意愿的重要路径。

扶贫改革试验区政策的经济发展效应分析

2013年和2015年国家在东部沿海省份分两批实施了扶贫改革试验区政策,旨在为进一步完善国家扶贫战略和政策体系、实现脱贫攻坚与乡村振兴有效衔接积累经验。由于各省的试点政策不尽相同,需要分别考察政策效果和总结经验。利用2011—2020年江苏省县级面板数据,采用双重差分的识别策略,考察扶贫改革试验区政策对于试点地区经济发展的影响,并进一步剖析政策的作用机理。研究表明,江苏省制定实施的扶贫改革试验区政策促进了改革地区的经济发展。从作用机制上看,三次产业增加值均有所提升,其中第一产业和第二产业增速更快;财政支出增加和信贷政策支持为地区发展提供了资金;鉴于试验区的经济增长是由劳动力和技术所驱动的,因而具有可持续性。进一步的研究表明,扶贫改革试验区政策改善了当地居民生活条件,农民收入水平得到了提升、医疗卫生条件和教育水平得以改善,而农民的消费水平仍有提升的潜力和空间。

福建省生态文明建设的经验与建议

福建省是我国首个国家生态文明试验区,生态文明建设成效显著,形成了一系列可推广的经验。本文梳理了福建省自2001年以来在经济建设、环境治理、生态保护与人居建设方面取得的成效,指出福建省未来发展存在的问题,如资源环境约束依然巨大、与生态文明制度相适应的制度体系仍不健全、闽西和闽北山区加快发展与生态保护之间的矛盾日益突出等,总结了福建省在生态文明顶层设计、转变方式、绿色治理、制度建设等方面的经验,建议国家生态文明体制改革试点在福建省集中示范,形成制度合力,增强引领示范效应;建议福建省在下一阶段应着力推进经济绿色转型、创新生态环境监管体系、优化国土安全格局。

上海市全面创新改革试验区相关政策研究

在全面创新改革试验区建设背景下,梳理上海市出台的促进全面创新改革的各项政策文件,利用社会网络法研究全面创新改革相关政策之间的网络结构,并进一步从政策工具视角分析评价上海市全面创新改革相关政策对试验区建设方案的作用和存在的问题,旨在为地方全面创新改革政策的优化与完善提供政策指引和技术支持。

上海自贸试验区推进金融综合监管体制研究

上海自贸试验区金融监管改革:一要顺应统一监管趋势,完善金融监管体系;二要树立功能监管新理念,实现基于风险的产品监管新模式;三要推进金融监管法规的立、改、废,确立清晰的监管边界,增强监管的有效性;四要加强国际监管合作与协调,支持金融机构发展。

南宁五象新区创建国家级新区瓶颈问题研究

自2006年启动建设以来,南宁五象新区快速发展,但在规划、产业、融资、金融街建设等方面也面临着一些瓶颈问题,与高水平现代化的国家级新区相比还有很大差距。加快南宁五象新区先行先试、创建国家级新区,要完善提升新区规划,拓展新区发展空间;破解总部基地金融街房产供需结构性矛盾;加大建设资金支持力度,破解融资难题;支持自治区重大产业项目向新区倾斜;率先推进沿边金融综合改革试验区建设。

“全创改试验”政策效果评估:独善其身还是惠及四野

基于嵌入式干预理论与空间关联视角,运用2014—2016年全国25个省份、337个城市的面板数据和“反事实估计”、空间计量模型方法,检验全面创新改革试验区政策的实施效果。研究发现,“全创改试验”明显提升了试点地区的创新能力,政策试点价值显著;试点地区与非试点地区之间的空间关联和溢出效应明显,政策推广价值显著。个体异质特征是影响政策效果的重要因素,区位和行政级别差异通过调节机制平衡地区创新能力差距;政府支持与产业融合状况则伴随程度差异发挥抑制或促进作用。建议充分挖掘地域和制度优势,鼓励跨行政区域的知识流动与合作创新,促进政策溢出效应惠及四野。

金融综合改革项目对企业创新的影响研究——基于地级市面板数据的准自然实验

金融改革与企业创新之间联系紧密。金融综合改革试验区,是否能促进企业向高端技术迈进?此次自下而上的全方位试点工作促进企业的创新发展又具有什么经验和教训?试点工作的金融制度还应怎样优化设计安排才能进一步提升企业创新能力?对此,基于这些问题,以金融综合改革试验区与企业创新之间关系为研究对象,采集2010—2019年的相关面板数据,运用多时点双重差分模型(difference‑in‑difference,DID),评估十二个国家金融综合改革试验区的政策效果,研究与讨论金融体制改革与企业创新能力之间的关系及影响,并提出对应的政策建议。研究结果表明:①金融综合改革试验区能促进企业创新,显著提高试验区城市的企业创新综合指数;②金融体系越发达的试验区促进企业创新的程度越大,金融体系可通过缓解融资约束这个途径正面影响企业创新;③金融综合改革试验区能有效降低风险,增强企业创新水平。

国家服务业综合改革试点提高区域创新能力了吗?——基于PSM-DID模型的实证分析

国家服务业综合改革试点对区域创新的溢出效应一直被学者和政策制定者忽略.文章基于2005-2016年全国258个城市数据,运用PSM-DID模型对国家服务业综合改革试点政策对区域创新能力的影响展开研究,并对影响机制进行了检验.结果表明:国家服务业综合改革试点政策能够提高试点地区的区域创新能力,且主要通过发挥创新服务业的部门效应和服务业的创新要素集聚效应以及改善地区创新生态三种机制实现.研究结果对进一步发挥服务业综合改革试点政策的外溢效应,提升区域创新水平具有重要的理论和实践意义.

政策工具视角下国家职业教育改革试验区建设政策研究

以12个国家职业教育改革试验区政策文本为研究对象,基于罗斯维尔、泽福尔德的政策工具和职业教育改革试验的基本要素,构建了二维分析框架。以分析框架构建、文本内容编码、统计分析为主要研究线索,结合内容分析法,分别从X维度、Y维度、X维度与Y维度交叉效应等三个方面,对职教改革试验区建设政策进行了研究,发现职教改革试验区建设政策的工具使用存在失衡、笼统、不足、短视等问题。据此提出未来国家职业教育改革试验区建设政策建议,即深虑政策工具的环境;优化政策工具的组合;注重政策工具的持续;强化政策工具创新性。

桂林旅游业科学发展分析

2009年国务院发布《国务院关于进一步促进广西经济社会发展的若干意见》,"一省一岛一市"国家旅游综合改革试验区格局开始形成,桂林获得千载难逢的发展机遇。近年来,广西区政府为桂林发展提供政策支持,其核心在于如何将可持续发展与旅游业有机结合。

国家级金融综合改革试验区设立与企业实质性创新

如何提升金融服务实体经济水平是当前金融供给侧结构性改革的重要议题。以国家级金融综合改革试验区设立作为准自然实验,借助2007—2021年中国上市企业数据,探究了试验区设立对企业创新质量的影响及其作用机制。研究发现,试验区设立有利于企业实质性创新,这一核心结论在多维度的稳健性检验后保持不变;机制检验结果显示,融资约束缓解与行业竞争加剧是试验区设立提高企业创新质量的两条渠道;异质性分析表明,试验区设立对企业实质性创新的正向影响主要集中于非国有、规模较小、外部融资依赖度较高及生产率较高企业,与上述作用渠道在逻辑上保持了一致。进一步研究发现,以金融创新与支持产业升级为导向的试验区对企业实质性创新的促进效应更显著。研究表明,在更大范围内推广和布局以制度创新为核心的金融改革试验区是提高金融服务实体经济水平的有效途径,这为金融供给侧结构性改革方向提供了一定政策启示。

金融改革政策能否促进产业链现代化?——基于国家金融综合改革试验区政策的研究

本文以国家金融综合改革试验区的设立为准自然实验,基于2005-2021年中国277个地级城市面板数据,探讨国家金融综合改革试验区政策对产业链现代化的影响。研究表明,国家金融综合改革试验区政策显著促进了产业链现代化,且经过政策叠加效应检验、稳健性检验以及内生性处理后,该结论仍然成立。优化信贷可得性和提高信贷配置效率是该政策促进产业链现代化的主要传导渠道。相较于金融发展水平和市场化程度较低的城市,在金融发展水平和市场化程度较高的城市中实施国家金融综合改革试验区政策更加有助于提升产业链现代化水平。

金融综合改革试验区与创新型城市双试点的创新效应

基于中国263个地级市2005—2020年的平衡面板数据,采用渐进双重差分估计方法,以金融综合改革试验区与创新型城市双试点建设的逐步开展作为一项准自然实验,构建双向固定效应模型,实证研究双试点政策影响城市创新水平的净效应。研究表明,双试点政策的实施显著提升了城市创新水平,经过一系列稳健性检验后,该结论仍然成立。通过机制研究发现,产业结构升级发挥了一定的渠道效应,进一步分析得出,双试点建设比其中任一政策的单试点都更有效地促进了城市创新水平的提升,且双试点对东部地区城市、初始创新基础水平低的城市的创新水平提升效应更加显著。据此建议,为进一步优化政策效果,应强化创新相关政策间的协同联动,适时展开政策成效的科学评价及试点验收工作,推动产业结构合理化和高级化,结合城市差异性合理进行政策布局。

通往绿色之路:企业ESG表现与环保投资——基于中国绿色金融创新政策赋能的经验证据

ESG是双碳时代背景下企业可持续、高质量发展的重要抓手。本文使用沪深两市A股上市企业2011-2022年数据集,检验企业ESG表现提升对环保投资的影响、机制和作用条件。实证结果发现,企业ESG表现提升有助于提升环保投资强度。异质性检验发现,企业ESG表现提升对于民营企业、战略性新兴企业与非重污染企业的环保投资水平提升具有显著作用。机制检验发现,企业ESG表现提升对环保投资活动的赋能效果,是通过改善市场主体的预期、提升经营稳定性并增强企业绿色转型动能的路径实现的。进一步研究发现,绿色金融创新政策的支持是企业ESG有效转换成为环保投资活动的重要条件,在得到绿色金融改革创新政策的支持下,企业ESG表现提升能够赋予环保投资活动更大的加速度。本文从强化ESG信息披露规范和治理、设置ESG基金、推动可持续金融的多元创新、革新监管方法等多个维度提出了政策建议,以增强企业ESG赋能经济高质量发展的质效水平。